避險(xiǎn)資產(chǎn)畢竟是避險(xiǎn)資產(chǎn)，這也不是保險(xiǎn)資產(chǎn)。中國(guó)有句老話(huà)，叫“盛世藏古董，亂世買(mǎi)黃金”，這是對(duì)黃金在亂世避險(xiǎn)的非常形象的描述，黃金為什么能夠成為避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，是不是避險(xiǎn)屬性已經(jīng)回歸了，黃金一直都是具有避險(xiǎn)屬性，怎么是避險(xiǎn)屬性回購(gòu)呢。

1、黃金是避險(xiǎn)資產(chǎn)，股市是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，可為什么最近黃金和美股都在漲？

黃金和美股之間存在著或多或少的聯(lián)系，在一般情況下股市的上升會(huì)吸取其他資產(chǎn)價(jià)格的資金導(dǎo)致其他資產(chǎn)下降，包括黃金在內(nèi)。并且在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)期股市上漲，黃金下跌，在經(jīng)濟(jì)衰退期股市下跌，黃金上漲，可以說(shuō)股市和黃金屬于負(fù)相關(guān)的關(guān)系，但是這個(gè)關(guān)聯(lián)并不是那么強(qiáng)烈，并且在一定情況下可能會(huì)出現(xiàn)同漲同跌的現(xiàn)象。我在專(zhuān)欄中對(duì)于黃金的價(jià)格走勢(shì)有過(guò)詳細(xì)分析，這里簡(jiǎn)述觀(guān)點(diǎn)，

第1種情況是美元的迅速下跌，一般來(lái)說(shuō)在經(jīng)濟(jì)下行的階段，美元的價(jià)值會(huì)下跌，但是往往帶來(lái)美股的價(jià)值下跌。不過(guò)在這種時(shí)候，如果央行的政策偏于寬松，有大量的流動(dòng)性被釋放出來(lái)，推高資產(chǎn)價(jià)格，美股的市值就有可能維持，就像現(xiàn)在的情況，美聯(lián)儲(chǔ)一方面進(jìn)行了三次降息，另一方面重新啟動(dòng)了購(gòu)債計(jì)劃，向市場(chǎng)注入了較多的流動(dòng)性，因此同時(shí)推高了美股市值以及以美元計(jì)價(jià)的黃金，

這是最近美股與黃金同時(shí)上漲的原因。第2種情況就是外來(lái)的資金大量涌入，首先我們知道，美元和黃金一樣都可以被認(rèn)為避險(xiǎn)資產(chǎn)，但是美元的避險(xiǎn)屬性沒(méi)有黃金強(qiáng)而已，所以在外部環(huán)境惡化的時(shí)候，一些資金會(huì)進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)美元資產(chǎn)。在今年以前，歐洲和日本等主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)情況不如預(yù)期，歐日央行釋放了負(fù)利率的流動(dòng)性，這些資金在本國(guó)沒(méi)有得到較好的投資機(jī)會(huì)，因此進(jìn)入了美元市場(chǎng)，助推了美股的上升，

2、黃金和美元為什么被稱(chēng)為避險(xiǎn)資產(chǎn)，其它還有什么是避險(xiǎn)資產(chǎn)嗎？

避險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)等是相對(duì)而言的，從詞條上看：避險(xiǎn)資產(chǎn)指的是隨著市場(chǎng)變化，價(jià)格不會(huì)波動(dòng)太大的一類(lèi)較為穩(wěn)定的資產(chǎn)，譬如黃金、美元等等。常見(jiàn)的避險(xiǎn)資產(chǎn)有美元、黃金以及經(jīng)常會(huì)被忽略的瑞士法郎、日元等，如果以詞條的解釋就認(rèn)為黃金與美元等就是避險(xiǎn)資產(chǎn)那會(huì)存在很大的誤區(qū)。譬如，2008年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，為了挽救經(jīng)濟(jì)危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)不僅大幅度降息而且還采用了量化寬松貨幣政策，三次通過(guò)QE舒困，導(dǎo)致美元超發(fā)，使美元匯率大幅貶值，一般會(huì)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)危機(jī)情況下黃金、美元可以成為避險(xiǎn)資金，但是如果2008年次貸危機(jī)中如果利用美元避險(xiǎn)的話(huà)，會(huì)損失慘重，

因此美元是否具備避險(xiǎn)資產(chǎn)的作用，主要還是看美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)與美聯(lián)儲(chǔ)的政策，所以美元的安全資產(chǎn)功能體現(xiàn)是周期性的，與美國(guó)的經(jīng)濟(jì)興衰以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的松緊程度密切相關(guān)，不能一概而論。而日元、瑞朗等能夠在一定的周期內(nèi)成為安全資產(chǎn)，往往也是因?yàn)槊涝哕?，由于?guó)際匯率市場(chǎng)中的杠桿效應(yīng)，才會(huì)形成的日元等的穩(wěn)定或走強(qiáng)，這樣日元才會(huì)形成安全資產(chǎn)，但是核心問(wèn)題在于：日本的超額外匯儲(chǔ)備與零利率才使日元成為安全資產(chǎn)，

超額外匯儲(chǔ)備利于日本經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，零利率利于世界經(jīng)濟(jì)高風(fēng)險(xiǎn)期低息貸出并投機(jī)國(guó)際，所以這兩個(gè)核心要點(diǎn)是日元成為安全資產(chǎn)的核心。當(dāng)前世界風(fēng)云不斷變換，國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局不斷變更，隨著中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家的不斷進(jìn)步，人民幣會(huì)因?yàn)檫@兩個(gè)核心的強(qiáng)化也逐步會(huì)成為全球的安全資產(chǎn)之一，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、外匯儲(chǔ)備世界第一、利率水平合理，所以近幾年，儲(chǔ)備人民幣的國(guó)家逐漸增多。

3、黃金到底是避險(xiǎn)資產(chǎn)還是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)？

黃金自然是避險(xiǎn)資產(chǎn)，而且還具有很強(qiáng)的貨幣屬性，如今越來(lái)越多的國(guó)家增加了黃金儲(chǔ)備，這就更加體現(xiàn)出其避險(xiǎn)功能，甚至有學(xué)者還提出重回金本位的時(shí)代，可是，避險(xiǎn)資產(chǎn)畢竟是避險(xiǎn)資產(chǎn)，這也不是保險(xiǎn)資產(chǎn)。黃金在除了貨幣屬性，還有一個(gè)資源屬性，也遵循供求關(guān)系，當(dāng)出現(xiàn)供過(guò)于求的情況，黃金也就自然會(huì)下跌，黃金一直是在起伏不斷地向上爬上。