這個(gè)增發(fā)定價(jià)，就是增發(fā)融資的股票價(jià)格。增發(fā)價(jià)格的參考性我們都知道，股票要增發(fā)，一定會(huì)有股份數(shù)量和增發(fā)定價(jià)，增發(fā)股份和發(fā)債相比，唯一的區(qū)別是發(fā)債需要還，增發(fā)不需要還，利好無(wú)法兌現(xiàn)股票增發(fā)，原則上一定是利好的，股票增發(fā)是上市公司融資的方式之一，有三個(gè)問(wèn)題需要解答。

1、股票增發(fā)什么意思，增發(fā)是利好還是利空？

股票增發(fā)，被認(rèn)為是上市公司沒(méi)錢(qián)了，再搞點(diǎn)錢(qián)的一種手段。原則上，這是一件好事，是企業(yè)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)募集資金，用于企業(yè)發(fā)展的一種形式，絕大多數(shù)企業(yè)上市后，如果需要再次融資，往往會(huì)采取定向增發(fā)的方式進(jìn)行，僅有部分企業(yè)會(huì)采取配股的方式來(lái)向全體股東募集資金。我們要正確地看待融資本身，絕大多數(shù)情況都是用于企業(yè)的發(fā)展，這對(duì)于企業(yè)是相對(duì)有利的，

當(dāng)然，不是所有企業(yè)燒了錢(qián)，就一定會(huì)有結(jié)果，很多企業(yè)拿到錢(qián)以后，發(fā)展并沒(méi)有前進(jìn)，業(yè)績(jī)更是一年不如一年，那么后期定增的資金解禁時(shí)，可能還會(huì)面臨大量的拋售，打壓股價(jià)。所以，定增本身是一種利好，但不同情況下，定增不一定會(huì)被解讀為利好，尤其是在市場(chǎng)缺錢(qián)的時(shí)候，往往會(huì)被市場(chǎng)解讀為利空。企業(yè)為什么要增發(fā)股票要搞清楚增發(fā)到底是利好還是利空，一方面我們要看市場(chǎng)的表現(xiàn)，一方面要理解企業(yè)為什么要增發(fā)，

企業(yè)在沒(méi)有上市之前，如果需要錢(qián)，其實(shí)也是可以通過(guò)增發(fā)股權(quán)的形式來(lái)進(jìn)行的，可以理解為股東增資。當(dāng)然，有極少數(shù)是股東直接注資，但本質(zhì)上通常會(huì)根據(jù)注資比例重新約定股權(quán)的比例，類似于增發(fā)，企業(yè)增發(fā)股份，無(wú)非就是缺錢(qián)，需要資金。而增發(fā)股份和發(fā)債相比，唯一的區(qū)別是發(fā)債需要還，增發(fā)不需要還，大部分的上市公司，如果經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流良好，是不需要募集資金的，每年還能有凈利潤(rùn)。

如果是急需資金，往往會(huì)通過(guò)質(zhì)押股權(quán)的形式周轉(zhuǎn)，如果是長(zhǎng)期需要資金，往往通過(guò)發(fā)債的形式募集。到了采取增發(fā)股票來(lái)募集資金，往往都不是小數(shù)目，資金的用途大部分都是，用于企業(yè)的非常規(guī)擴(kuò)張，其中，企業(yè)間的并購(gòu)，是定向增發(fā)中最主要的用途，因?yàn)椴①?gòu)的資金需求量比較大，而且沒(méi)法快速變現(xiàn)去償還。如果被并購(gòu)的企業(yè)，確實(shí)有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，那么對(duì)于上市公司本身來(lái)說(shuō)，一定是一個(gè)利好，

不僅并購(gòu)后利潤(rùn)會(huì)增長(zhǎng)，企業(yè)的規(guī)?；?yīng)也會(huì)更加的明顯。上市公司對(duì)于股票的增發(fā)，往往也是采取定向增發(fā)的形式，以大股東和投資機(jī)構(gòu)為主，一般不會(huì)讓普通的散戶投資者參與進(jìn)來(lái)，所以散戶投資者能享受到的紅利，就是二級(jí)市場(chǎng)上，估計(jì)上漲的預(yù)期，僅此而已。增發(fā)價(jià)格的參考性我們都知道，股票要增發(fā)，一定會(huì)有股份數(shù)量和增發(fā)定價(jià)，

這個(gè)增發(fā)定價(jià)，就是增發(fā)融資的股票價(jià)格。如果定增的價(jià)格高于目前的股價(jià)，那么股價(jià)大概率會(huì)漲，如果低于目前的股價(jià)，那么對(duì)于股價(jià)的帶動(dòng)就很小了?？梢园讯ㄔ龅膬r(jià)格很單純地理解為機(jī)構(gòu)入場(chǎng)的成本價(jià)，就像是新股發(fā)行的發(fā)行價(jià)一樣，通常給到機(jī)構(gòu)的成本價(jià)會(huì)略低于市場(chǎng)價(jià)格。而且，這個(gè)價(jià)格到底是多少，其實(shí)是根據(jù)企業(yè)拿到這筆錢(qián)去做并購(gòu)，未來(lái)給企業(yè)帶來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)，再通過(guò)估值模型計(jì)算出來(lái)的，并不是拍腦袋的定一個(gè)價(jià)格，

所以，短期之內(nèi)，股價(jià)往往會(huì)以增發(fā)價(jià)為最低保底線，進(jìn)行一輪上漲。只有極少數(shù)個(gè)股，不會(huì)出現(xiàn)上漲，但股價(jià)一般也不會(huì)跌破增發(fā)價(jià)格，這個(gè)道理基本上和新股發(fā)行類似，破發(fā)情況很少。絕大多數(shù)的定增虧錢(qián)，一般都在股份解禁的時(shí)候，為什么定增解禁會(huì)虧錢(qián)定增的解禁期，通常對(duì)于機(jī)構(gòu)，為期一年，而對(duì)于內(nèi)部股東，為期三年。定增解禁后，投資機(jī)構(gòu)通常會(huì)拋售股票，

如果定增效果特別好，企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)特別明顯，那么機(jī)構(gòu)肯定是賺錢(qián)的，股價(jià)肯定是漲的。但是有一些定增，對(duì)于企業(yè)沒(méi)有能夠產(chǎn)生實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的，股價(jià)就可能不會(huì)有漲幅，甚至出現(xiàn)下跌，還有一種情況，是在市場(chǎng)高熱度的情況下施行的增發(fā)，市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱，往往會(huì)出現(xiàn)股價(jià)的下滑，市場(chǎng)低迷，即便股價(jià)本身堅(jiān)挺，由于解禁預(yù)期下沒(méi)有資金去承接解禁盤(pán)，那么解禁前夕，資金會(huì)有擔(dān)憂，股價(jià)也會(huì)開(kāi)始下滑。