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什么是分形交易，怎樣看股票分形

來(lái)源：整理 時(shí)間：2023-07-07 07:31:12 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

1，怎樣看股票分形

炒股里面的分形理論是用來(lái)分析股票走勢(shì)數(shù)據(jù)的，分形方法是一個(gè)可以處理非線性時(shí)間序列的數(shù)據(jù)處理工具，而股票就是其中應(yīng)用之一?！　》中畏椒ň哂蟹治?、預(yù)測(cè)非線性時(shí)間序列的作用，是通過(guò)分析時(shí)間序列中時(shí)間點(diǎn)數(shù)據(jù)的復(fù)雜程度來(lái)討論數(shù)據(jù)非線性特性的，當(dāng)下比較前沿?！　∽鼋灰卓粗豢碖線和均線就足夠了，均線只用看一兩根就行了，不要看小于60日的均線。
你說(shuō)的分形是什么意思？是均線趨勢(shì)還是
什么分形理論我還不了解哦！不過(guò)“理論”二字可以為你解釋的。比如在日常生活中可以使用一些理論思維來(lái)預(yù)測(cè)事態(tài)的發(fā)展與變化的，在理論推理中找出事態(tài)的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)。當(dāng)然，這個(gè)理論推理性準(zhǔn)確性有多高，完全取決于推理者對(duì)該行業(yè)的了解深度與智力的。再如股市中的《道氏理論》和《股市晴雨表》這兩本書(shū)是國(guó)際投機(jī)大師們的必備叢書(shū)，華爾街的證券精英們常握勝券都離不開(kāi)這兩本書(shū)。而在中國(guó)，卻有一些研究該書(shū)愛(ài)好者與學(xué)者講過(guò)這兩本書(shū)在中國(guó)失靈了。在全球哪個(gè)國(guó)家都有效，而到了中國(guó)為什么失靈了呢？這個(gè)當(dāng)然再需要一種理論來(lái)推算的。
不用看 沒(méi)有意義。在沒(méi)有消息面的情況下 可以考慮當(dāng)天振幅比較大的低位點(diǎn)的票
分形沒(méi)聽(tīng)過(guò)。語(yǔ)出驚人，這是基礎(chǔ)，也可以說(shuō)不是基礎(chǔ)。完全個(gè)人自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。研究操盤(pán)手或k線趨勢(shì)技術(shù)順序：1 基礎(chǔ)認(rèn)識(shí)，懂得怎么買(mǎi)，怎么賣(mài)出，懂得各個(gè)名詞解釋。2 基礎(chǔ)技術(shù)，懂得均線 趨勢(shì)線 壓力支撐 成交量?jī)r(jià)格 周期分析 打壓 鎖倉(cāng) 頂部底部 建倉(cāng) 洗盤(pán) 橫盤(pán)震蕩等基礎(chǔ)3 綜合技術(shù)，將前面的基礎(chǔ)技術(shù)綜合起來(lái)運(yùn)用，發(fā)覺(jué)其中的矛盾和規(guī)律，4 操盤(pán)實(shí)踐，在操盤(pán)中發(fā)現(xiàn)所學(xué)的技術(shù)的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)并糾正，最后達(dá)到無(wú)記憶技術(shù)操盤(pán)，即無(wú)任何概念的技術(shù)，在某個(gè)價(jià)位和成交量是合理的，并可以出現(xiàn)另一個(gè)走勢(shì)的可能，什么趨勢(shì)不會(huì)改變?cè)?jì)劃，什么是莊家操盤(pán)手，莊家在操作中的各個(gè)因素，什么樣的趨勢(shì)是牛股趨勢(shì)。最后達(dá)到三五成技術(shù)你就具備神秘色彩的人物了。因?yàn)檫_(dá)到第四步的五成技術(shù)目前還沒(méi)有人做到。整個(gè)研究過(guò)程中你必須具備膽大心胸 創(chuàng)新的思維 堅(jiān)強(qiáng)的意志，否則會(huì)走火入魔的。

怎樣看股票分形

2，分形是什么股市里面的分形有誰(shuí)知道

股市分形學(xué)理解股市波動(dòng)的空間和時(shí)間為什么大多具有黃金分割率特征1、分形學(xué)認(rèn)為，分形就是客觀事物部分形態(tài)與整體以某種方式相似的形體。 價(jià)格的波動(dòng)都具有相似的形態(tài)。2、分形學(xué)認(rèn)為，自然界眾多龐雜的無(wú)規(guī)現(xiàn)象具有一定的共同邏輯特征，大量客觀存在的分形現(xiàn)象的分形維（分形指數(shù)術(shù)語(yǔ)）大多在1.6—1.7附近，少數(shù)在0.6—0.7或2.6附近。如此很容易理解股市波動(dòng)的空間和時(shí)間為什么大多具有黃金分割率特征，并且總是恒久不斷地重復(fù)下去。 3、分形學(xué)認(rèn)為,價(jià)格的隨機(jī)波動(dòng)曲線具有“自相似性”，但價(jià)格分形實(shí)際為“無(wú)規(guī)分形”，價(jià)格波動(dòng)沒(méi)有嚴(yán)格的自相似性，不具有嚴(yán)格統(tǒng)計(jì)學(xué)上的意義。 現(xiàn)在我終于想通“艾略特波浪理論”為什么那樣難以捉摸、為什么會(huì)有“千人千浪”現(xiàn)象了。但不可否認(rèn)，發(fā)現(xiàn)黃金分割率在波動(dòng)曲線中的存在是艾略特最有價(jià)值的貢獻(xiàn)。 4、分形學(xué)認(rèn)為，一個(gè)流動(dòng)性較強(qiáng)的交易過(guò)程（集合），價(jià)格的隨機(jī)波動(dòng)總是包含某種平均趨勢(shì)，而這種趨勢(shì)往往是長(zhǎng)期發(fā)展的。 由于影響股票價(jià)格的各種因素在時(shí)間和空間上都有很難量化的距離,股市整體運(yùn)動(dòng)的“慣性”很大,所以如果股市的一個(gè)趨勢(shì)形成，就會(huì)長(zhǎng)期沿趨勢(shì)走下去，不會(huì)輕易發(fā)生逆轉(zhuǎn)，直到各種因素發(fā)生鈍化，由相互促進(jìn)轉(zhuǎn)變?yōu)橄嗷ヒ种?，舊的平衡被打破，股市新的趨勢(shì)才會(huì)形成。 5、分形學(xué)認(rèn)為，形態(tài)在某一階段的趨勢(shì)中，分形是有序的，在另一階段的趨勢(shì)中，分形又是無(wú)序的或是變異的。比如在股市的有序分形階段（已形成某一趨勢(shì)），在升勢(shì)中逆勢(shì)沽空或跌勢(shì)中相反做多，都將會(huì)構(gòu)成失敗，同樣，在雜亂無(wú)序的分形階段（橫幅盤(pán)整階段），試圖去預(yù)測(cè)方向，往往是徒勞無(wú)功的，如果試圖按預(yù)測(cè)去建倉(cāng)也是注定不到50%的成功率。 當(dāng)股市的某一規(guī)律被我們認(rèn)識(shí)后，往往就會(huì)發(fā)生變異，從有序變?yōu)闊o(wú)序；而當(dāng)我們認(rèn)為股市是無(wú)規(guī)律時(shí)，它又不知不覺(jué)中從無(wú)序變?yōu)橛行颍绱酥芏鴱?fù)始。 6、分形學(xué)認(rèn)為，不均衡變化、不可逆性、遺傳或記憶性是自然界普遍存在的現(xiàn)象，任何繁雜的看似無(wú)規(guī)的自然（或社會(huì)）現(xiàn)象，都存在一定的內(nèi)在聯(lián)系。所以股票的價(jià)格波動(dòng)并不僅僅受價(jià)值規(guī)律和供需關(guān)系的影響，實(shí)際影響的因素很多，應(yīng)屬“多因一果”，是合力作用的結(jié)果。象經(jīng)濟(jì)社會(huì)的基本態(tài)勢(shì)、自然重力、天體運(yùn)行（包括星體位置和作用力、日月蝕、甚至潮汐變化、節(jié)氣的轉(zhuǎn)換...）等都會(huì)對(duì)價(jià)格波動(dòng)造成影響。7、分形學(xué)認(rèn)為，價(jià)格的波動(dòng)曲線永遠(yuǎn)不可能重復(fù)前者，只是一定程度上的形似，因?yàn)閮r(jià)格的蠕動(dòng)具有四維特性，中心對(duì)稱(chēng)空間（極坐標(biāo)）的分形基本單元為“三樹(shù)枝”結(jié)構(gòu)，而不是我們所常見(jiàn)的平面（二維）波動(dòng)結(jié)構(gòu)。

分形是什么股市里面的分形有誰(shuí)知道

3，外匯分析問(wèn)題

混沌理論，比爾.廉姆斯提出。共有兩部著作：《證券混沌操作法－低風(fēng)險(xiǎn)獲利指南》、《證券交易新空間》。 其中另我印象深刻的是：分形、五維交易法。 分形：他的應(yīng)用背景是“市場(chǎng)以趨勢(shì)運(yùn)行”，在分形之后市場(chǎng)多數(shù)以趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)。 五維交易法：這是個(gè)“順勢(shì)操作系統(tǒng)”。 很明顯，任何一種理論不會(huì)違背這一順勢(shì)原則，這也是市場(chǎng)的存在。正是基于這一點(diǎn)，市場(chǎng)才有了可以獲利的空間。雖然有些人仍然堅(jiān)信隨機(jī)理論，但極少數(shù)人穩(wěn)定的盈利絕不是一系列的巧合，必然有意無(wú)意遵循了這項(xiàng)市場(chǎng)定律。 而K線是技術(shù)分析種最直白的語(yǔ)言，不要以為這沒(méi)有指標(biāo)、均線、波浪、江恩、混沌等等分析工具強(qiáng)，恰恰相反！最簡(jiǎn)單的，就是最實(shí)用的。高手們用K線交易，難道他們不懂其他的那些理論么，不是的。更可能的是：忘記了指標(biāo)、趨勢(shì)在心中、波浪讓他們知道市場(chǎng)在前進(jìn)中的位置、周期的研究使他們進(jìn)出自如、～～ 然后簡(jiǎn)單的看下K線圖，趨勢(shì)、波浪、周期都如此的清晰，最后下單交易，只不過(guò)是輕點(diǎn)下鼠標(biāo)。 混沌理論書(shū)籍下載地址： http://et6624611.blog.hexun.com/32596356_d.html
混沌學(xué)沒(méi)接觸過(guò) 但是通過(guò)K線分析，可以掌握多空雙方打力量大小， 從而看出現(xiàn)在的趨勢(shì)，當(dāng)然還需要結(jié)合指標(biāo) 根據(jù)你看的時(shí)間圖形不同 可能所處于的趨勢(shì)也不同 就看你是做什么了 有的是趨勢(shì) 有的是短線 如果再詳細(xì)的話(huà) 介紹你去看看《日本蠟燭圖》
看看《期貨市場(chǎng)技術(shù)分析》
價(jià)格的波動(dòng)是由供求不斷變化造成的，k線，成交量，持倉(cāng)量，共同把供求的變化轉(zhuǎn)換為可視的狀態(tài)幫助我們從中了解供求變化的趨勢(shì)。
混沌論不太清楚，K線是所有行情的表現(xiàn)和記錄，就是說(shuō)，k線能表現(xiàn)所有行情，無(wú)論行情怎樣變化，什么能量啊，趨勢(shì)啊，消息啊。k線都能給你完整的表現(xiàn)出來(lái)。K線的要點(diǎn)有四個(gè)：一上升二下跌三整理四突破沒(méi)有什么神奇的！
請(qǐng)你認(rèn)真研讀下K線的基礎(chǔ)理論 蠟燭圖的語(yǔ)言含義 這些就明白了
混沌理論在技術(shù)分析的應(yīng)用主要是威廉姆斯提出的，也是現(xiàn)在市場(chǎng)比較重視的一種，提出分形的概念，本身這些理論就是解釋自然界的規(guī)律，市場(chǎng)其實(shí)就是自然的規(guī)律一種，K線沒(méi)你想的那么簡(jiǎn)單，雖然只是價(jià)格的簡(jiǎn)單描述，但是內(nèi)在意義很大

外匯分析問(wèn)題

4，股票市場(chǎng)中的分形市場(chǎng)是什么什么是分形市場(chǎng)

分形市場(chǎng)假說(shuō)（Fractal Market Hypothesis，F(xiàn)MH ）作為現(xiàn)代金融理論基石的有效市場(chǎng)假說(shuō)（EMH）越來(lái)越多地被實(shí)踐證明不符合現(xiàn)實(shí)，而建立在非線性動(dòng)力系統(tǒng)之上的分形市場(chǎng)假說(shuō)，利用流動(dòng)性和投資起點(diǎn)很好地解釋了有效市場(chǎng)假說(shuō)無(wú)法解釋的各種市場(chǎng)現(xiàn)象。通過(guò)定性分析和定量分析表明，有效市場(chǎng)假說(shuō)只是分形市場(chǎng)假說(shuō)的一種特殊情況，有效市場(chǎng)只是在某個(gè)特定時(shí)段才可能出現(xiàn)。但由于分形市場(chǎng)假說(shuō)在數(shù)學(xué)建模上的困難，有效市場(chǎng)假說(shuō)仍具有現(xiàn)實(shí)的參考和指導(dǎo)意義。（l）市場(chǎng)由眾多的投資者組成，這些投資者處于不同的投資水平（時(shí)間尺度的差異），投 資者的投資水平對(duì)其行為會(huì)產(chǎn)生重大的影響。可以想像，一個(gè)日交易者的投資行為會(huì)明顯不同于養(yǎng)老基金的投資行為：前者會(huì)頻繁地做出買(mǎi)或賣(mài)的投資決策，而后者則會(huì)在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)保持穩(wěn)定。（2）信息對(duì)處于不同投資水平上的投資者所產(chǎn)生的影響也不相同。日交易者的主要投資行為是頻繁的交易，因此，他們會(huì)格外關(guān)注技術(shù)分析信息，基本分析信息少有價(jià)值。而市場(chǎng)中大多數(shù)的基本分析者處于長(zhǎng)期投資水平上，他們通常認(rèn)為市場(chǎng)在技術(shù)分析層面上所表現(xiàn)出來(lái)的趨勢(shì)并不能用于長(zhǎng)期投資決策，只有對(duì)證券進(jìn)行價(jià)值評(píng)估才可獲得長(zhǎng)期真實(shí)的投資收益。在FMH的框架中，由于信息的影響在很大程度上依賴(lài)于投資者自己的投資水平，因此，技術(shù)分析和基本分析都是適用的。（3）市場(chǎng)的穩(wěn)定（供給和需求的平衡）在于市場(chǎng)流動(dòng)性的保持、而只有當(dāng)市場(chǎng)是由處于不同投資水平上的眾多投資者組成時(shí)，流動(dòng)性才能夠得以實(shí)現(xiàn)。投資水平的多樣化使得投資者對(duì)信息流動(dòng)有不同的評(píng)價(jià)，并且可以在某一投資水平投資者不看好市場(chǎng)的時(shí)候?yàn)槭袌?chǎng)提供流動(dòng)性，這是保證市場(chǎng)穩(wěn)定的關(guān)鍵。（4）價(jià)格不僅反映了市場(chǎng)中投資者基于技術(shù)分析所做的短期交易，而且反映了基于基本分析對(duì)市場(chǎng)所做的長(zhǎng)期估價(jià)；一般而言，短期的價(jià)格變化比長(zhǎng)期交易更具易變性。市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)在趨勢(shì)反映了投資者期望收益的變化，并受整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響；而短期交易則可能是投資者從眾行為的結(jié)果。因此，市場(chǎng)的短期趨勢(shì)與經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)之間并無(wú)內(nèi)在一致性。 （5）如果證券市場(chǎng)與整體經(jīng)濟(jì)循環(huán)無(wú)關(guān)，則市場(chǎng)本身并無(wú)長(zhǎng)期趨勢(shì)可言，交易、流動(dòng)性和短期信息將在市場(chǎng)中起決定作用。如果市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)有關(guān)，則隨著經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)的確定，風(fēng)險(xiǎn)將逐步的降低、市場(chǎng)交易活動(dòng)比經(jīng)濟(jì)循環(huán)具有更大的不確定性。從短期來(lái)看，資本市場(chǎng)存在分形統(tǒng)計(jì)結(jié)構(gòu)，這一結(jié)構(gòu)建立于長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)循環(huán)的基礎(chǔ)之上。同時(shí)，作為交易市場(chǎng)，市場(chǎng)流通也僅僅具有分形的統(tǒng)計(jì)結(jié)構(gòu)。
什么分形理論我還不了解哦！不過(guò)“理論”二字可以為你解釋的。比如在日常生活中可以使用一些理論思維來(lái)預(yù)測(cè)事態(tài)的發(fā)展與變化的，在理論推理中找出事態(tài)的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)。當(dāng)然，這個(gè)理論推理性準(zhǔn)確性有多高，完全取決于推理者對(duì)該行業(yè)的了解深度與智力的。再如股市中的《道氏理論》和《股市晴雨表》這兩本書(shū)是國(guó)際投機(jī)大師們的必備叢書(shū)，華爾街的證券精英們常握勝券都離不開(kāi)這兩本書(shū)。而在中國(guó)，卻有一些研究該書(shū)愛(ài)好者與學(xué)者講過(guò)這兩本書(shū)在中國(guó)失靈了。在全球哪個(gè)國(guó)家都有效，而到了中國(guó)為什么失靈了呢？這個(gè)當(dāng)然再需要一種理論來(lái)推算的。

5，分形是什么股市里面的分形有誰(shuí)知道

分形在纏論里有很細(xì)的講述和劃分。但不建議研究分形這東西，對(duì)你沒(méi)有好處。其實(shí)做交易大道至簡(jiǎn)，作為普通人應(yīng)該去看日線，周線級(jí)別的周期，甚至更大的周期，小周期對(duì)你毫無(wú)意義，并且也是浪費(fèi)時(shí)間。交易很難，如果沒(méi)有老師僅靠自己，成功率不到1%,如果有老師帶，成功率可以提高到10%到30%。所以建議，如果你是一個(gè)人做交易的話(huà)，不要研究什么技術(shù)，什么指標(biāo)，那些對(duì)大部分人來(lái)說(shuō)都是陷阱，技術(shù)、指標(biāo)都是給有能力的人玩的。做交易看只看K線和均線就足夠了，均線只用看一兩根就行了，不要看小于60日的均線。建議看看這篇帖子《最好的事業(yè)，竟然成了絕大多數(shù)人虧損的根源》，還有刀疤老二寫(xiě)的帖子。這是過(guò)來(lái)人對(duì)你的建議，希望你不要走那些不必要的彎路。
分型通常是指，K線運(yùn)行的趨勢(shì)形態(tài)。形態(tài)的區(qū)分有多種性
分形是部分與整體或部分與部分以某種形式相似的形，分形可以用來(lái)預(yù)測(cè)股市。
股市分形學(xué)理解股市波動(dòng)的空間和時(shí)間為什么大多具有黃金分割率特征1、分形學(xué)認(rèn)為，分形就是客觀事物部分形態(tài)與整體以某種方式相似的形體。 價(jià)格的波動(dòng)都具有相似的形態(tài)。2、分形學(xué)認(rèn)為，自然界眾多龐雜的無(wú)規(guī)現(xiàn)象具有一定的共同邏輯特征，大量客觀存在的分形現(xiàn)象的分形維（分形指數(shù)術(shù)語(yǔ)）大多在1.6—1.7附近，少數(shù)在0.6—0.7或2.6附近。如此很容易理解股市波動(dòng)的空間和時(shí)間為什么大多具有黃金分割率特征，并且總是恒久不斷地重復(fù)下去。 3、分形學(xué)認(rèn)為,價(jià)格的隨機(jī)波動(dòng)曲線具有“自相似性”，但價(jià)格分形實(shí)際為“無(wú)規(guī)分形”，價(jià)格波動(dòng)沒(méi)有嚴(yán)格的自相似性，不具有嚴(yán)格統(tǒng)計(jì)學(xué)上的意義。 現(xiàn)在我終于想通“艾略特波浪理論”為什么那樣難以捉摸、為什么會(huì)有“千人千浪”現(xiàn)象了。但不可否認(rèn)，發(fā)現(xiàn)黃金分割率在波動(dòng)曲線中的存在是艾略特最有價(jià)值的貢獻(xiàn)。 4、分形學(xué)認(rèn)為，一個(gè)流動(dòng)性較強(qiáng)的交易過(guò)程（集合），價(jià)格的隨機(jī)波動(dòng)總是包含某種平均趨勢(shì)，而這種趨勢(shì)往往是長(zhǎng)期發(fā)展的。 由于影響股票價(jià)格的各種因素在時(shí)間和空間上都有很難量化的距離,股市整體運(yùn)動(dòng)的“慣性”很大,所以如果股市的一個(gè)趨勢(shì)形成，就會(huì)長(zhǎng)期沿趨勢(shì)走下去，不會(huì)輕易發(fā)生逆轉(zhuǎn)，直到各種因素發(fā)生鈍化，由相互促進(jìn)轉(zhuǎn)變?yōu)橄嗷ヒ种疲f的平衡被打破，股市新的趨勢(shì)才會(huì)形成。 5、分形學(xué)認(rèn)為，形態(tài)在某一階段的趨勢(shì)中，分形是有序的，在另一階段的趨勢(shì)中，分形又是無(wú)序的或是變異的。比如在股市的有序分形階段（已形成某一趨勢(shì)），在升勢(shì)中逆勢(shì)沽空或跌勢(shì)中相反做多，都將會(huì)構(gòu)成失敗，同樣，在雜亂無(wú)序的分形階段（橫幅盤(pán)整階段），試圖去預(yù)測(cè)方向，往往是徒勞無(wú)功的，如果試圖按預(yù)測(cè)去建倉(cāng)也是注定不到50%的成功率。 當(dāng)股市的某一規(guī)律被我們認(rèn)識(shí)后，往往就會(huì)發(fā)生變異，從有序變?yōu)闊o(wú)序；而當(dāng)我們認(rèn)為股市是無(wú)規(guī)律時(shí)，它又不知不覺(jué)中從無(wú)序變?yōu)橛行颍绱酥芏鴱?fù)始。 6、分形學(xué)認(rèn)為，不均衡變化、不可逆性、遺傳或記憶性是自然界普遍存在的現(xiàn)象，任何繁雜的看似無(wú)規(guī)的自然（或社會(huì)）現(xiàn)象，都存在一定的內(nèi)在聯(lián)系。所以股票的價(jià)格波動(dòng)并不僅僅受價(jià)值規(guī)律和供需關(guān)系的影響，實(shí)際影響的因素很多，應(yīng)屬“多因一果”，是合力作用的結(jié)果。象經(jīng)濟(jì)社會(huì)的基本態(tài)勢(shì)、自然重力、天體運(yùn)行（包括星體位置和作用力、日月蝕、甚至潮汐變化、節(jié)氣的轉(zhuǎn)換...）等都會(huì)對(duì)價(jià)格波動(dòng)造成影響。7、分形學(xué)認(rèn)為，價(jià)格的波動(dòng)曲線永遠(yuǎn)不可能重復(fù)前者，只是一定程度上的形似，因?yàn)閮r(jià)格的蠕動(dòng)具有四維特性，中心對(duì)稱(chēng)空間（極坐標(biāo)）的分形基本單元為“三樹(shù)枝”結(jié)構(gòu)，而不是我們所常見(jiàn)的平面（二維）波動(dòng)結(jié)構(gòu)。

6，什么是分形市場(chǎng)

市場(chǎng)的存在為投資者提供了一個(gè)穩(wěn)定的、高流動(dòng)性的交易環(huán)境，每個(gè)投資者都希望獲得一個(gè)好的價(jià)格，但是好的價(jià)格并不必是經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的“公平”價(jià)格，買(mǎi)賣(mài)雙方很少以公平價(jià)格進(jìn)行交易。如果在一個(gè)市場(chǎng)中投資者的投資期限均不相同，那么市場(chǎng)就會(huì)保持穩(wěn)定。前面已經(jīng)提到過(guò)，當(dāng)一個(gè)5分鐘的交易者面臨6б的事件時(shí)，一個(gè)更長(zhǎng)期限的交易商就會(huì)跟進(jìn)以保證市場(chǎng)維持穩(wěn)定，因?yàn)樵谒磥?lái)，5分鐘交易者所遭遇的6б事件并非不尋常的事件。只要有另一個(gè)投資者比該投資者有更長(zhǎng)的投資期限，則市場(chǎng)就會(huì)自行穩(wěn)定起來(lái)?；谶@一點(diǎn)，所有投資者必須均分相同的風(fēng)險(xiǎn)水平（對(duì)投資期限進(jìn)行標(biāo)度調(diào)整之后）。這種均分的風(fēng)險(xiǎn)就解釋了為什么不同的投資期限有相同的收益頻率分布。由于有這種自相似的統(tǒng)計(jì)結(jié)構(gòu)，所以該理論就稱(chēng)作分形市場(chǎng)假說(shuō)?！　〉窃谑袌?chǎng)的分形結(jié)構(gòu)被打破的時(shí)候，市場(chǎng)就會(huì)不穩(wěn)定。比如說(shuō)，當(dāng)長(zhǎng)期投資者不入市交易或者變?yōu)槎叹€客時(shí)，市場(chǎng)的不穩(wěn)定性就會(huì)發(fā)生。當(dāng)投資者認(rèn)為他們?cè)瓉?lái)賴(lài)以?xún)r(jià)值判斷的長(zhǎng)期信息不再重要或不可靠的時(shí)候，他們就會(huì)縮短其投資期限。當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)或政治危機(jī)發(fā)生時(shí)，市場(chǎng)走勢(shì)就會(huì)變得極不穩(wěn)定。這里所說(shuō)的市場(chǎng)的不穩(wěn)定性與證券市場(chǎng)的走熊并非一致，因?yàn)樾苁惺腔久婵纯?，價(jià)值銳減，而不穩(wěn)定性則是短期波動(dòng)的激劇變化，其最終的結(jié)果是股市的暴跌或飚升，所有這些，都是在極短的時(shí)間內(nèi)完成的，從實(shí)際的經(jīng)驗(yàn)看股市的暴跌或飚升比熊市出現(xiàn)得更為頻繁?！　》中谓y(tǒng)計(jì)結(jié)構(gòu)的存在在于市場(chǎng)是一個(gè)穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)，這種結(jié)構(gòu)很像動(dòng)物肺部的分形構(gòu)成。只要市場(chǎng)中有各種投資期限的投資者參與，對(duì)某種投資期限的投資者來(lái)講是一種恐慌的事件卻可能被其他投資者認(rèn)為是一次買(mǎi)（或賣(mài)）機(jī)會(huì)，這種恐慌事件的影響會(huì)被市場(chǎng)自行消化掉。如果整個(gè)市場(chǎng)具有相同的投資期限，那么市場(chǎng)就會(huì)變得不穩(wěn)定，當(dāng)市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性時(shí)就會(huì)引起恐慌?！　‘?dāng)投資者投資期限相同時(shí)，市場(chǎng)就像是一個(gè)“自由落體”，也就是說(shuō)，價(jià)格的變化是非連續(xù)的。我們知道，在高斯分布中，一次大的變化是由許多小變化引起的。但在驚慌的股市中，股價(jià)的變動(dòng)幅度較大，對(duì)應(yīng)于收益的頻率分布圖中的“胖尾”現(xiàn)象，這再一次說(shuō)明股價(jià)的非連續(xù)性是由于市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性所引起的，而流動(dòng)性的匱乏又是由于市場(chǎng)參與者投資期限的同一性的表現(xiàn)之所在?！　∽詈笮枰a(bǔ)充一點(diǎn)，雖然信息對(duì)于投資者來(lái)講是非常重要的，但信息本身對(duì)股價(jià)的影響并非完全一樣，因?yàn)椴煌娜藢?duì)信息的理解是不相同的。技術(shù)分析的重要性對(duì)不同投資期限的人來(lái)講也是逐步凸現(xiàn)的。同理，經(jīng)濟(jì)因素的變化也會(huì)改變?nèi)藗兊念A(yù)期，當(dāng)長(zhǎng)期投資者改變市場(chǎng)預(yù)期并進(jìn)行交易的話(huà)，技術(shù)分析的趨勢(shì)就會(huì)出現(xiàn)，并影響到短期交易者。就短期而言，股價(jià)的變化被認(rèn)為有更多的噪聲因素，對(duì)長(zhǎng)期而言，投資者有更多的時(shí)間來(lái)消化這些信息，從而對(duì)正確的價(jià)格有一個(gè)更廣泛的共識(shí)，反應(yīng)在股票的走勢(shì)圖上就是投資期限越長(zhǎng)，時(shí)間序列變化越小，曲線就越光滑?！　∠旅鎸⒎中问袌?chǎng)假說(shuō)的主要論點(diǎn)歸納如下：　　1.1.當(dāng)市場(chǎng)是由各種投資期限的投資者組成時(shí)，市場(chǎng)是穩(wěn)定的。在一個(gè)穩(wěn)定的市場(chǎng)中，足夠的流動(dòng)性可以保證證券的正常交易；　　2.2.信息集對(duì)基本分析和技術(shù)分析來(lái)講短期影響比長(zhǎng)期影響要大。隨著投資期限的增大，更長(zhǎng)期的基本面分析更加重要。因此，價(jià)格的變化可能只反映了信息對(duì)相應(yīng)投資期限的影響?！　?.3.當(dāng)某一事件的出現(xiàn)使得基礎(chǔ)分析的有效性值得懷疑時(shí)，長(zhǎng)期投資者或者停止入市操作或者基于短期信息進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。當(dāng)所有投資期限都縮小為同一種投資水平時(shí)，市場(chǎng)就會(huì)動(dòng)蕩不定，因?yàn)闆](méi)有長(zhǎng)期投資者為短期投資者提供這種流動(dòng)性來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)。　　4.4.價(jià)格是短期技術(shù)分析和長(zhǎng)期基礎(chǔ)分析的綜合反應(yīng)。因此，短期價(jià)格變化的波動(dòng)性更大，或者說(shuō)“噪聲更多”。而市場(chǎng)的潛在趨勢(shì)反映了基于經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化而變化的預(yù)期收益。　　5.5.如果某種證券與經(jīng)濟(jì)周期無(wú)關(guān)，那么它本身就不存在長(zhǎng)期趨勢(shì)。此時(shí)，交易行為、市場(chǎng)流動(dòng)性和短期信息將占主導(dǎo)地位。　　與有效市場(chǎng)假說(shuō)觀點(diǎn)不同的是，分形市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為信息的重要性是按照不同投資期限的投資者來(lái)判斷的。由于不同投資者對(duì)信息的判斷不同，所以信息的傳播不是均勻擴(kuò)散的。在任一時(shí)點(diǎn)，價(jià)格并沒(méi)有反映所有已獲得的信息，而只是反映了與投資期限相對(duì)應(yīng)的信息的重要性。　　最后本文分析一下分形市場(chǎng)假說(shuō)的一個(gè)具體的應(yīng)用——對(duì)證券組合的思考　　馬柯維茨的投資組合理論可以說(shuō)是對(duì)資本市場(chǎng)理論的重大突破，因?yàn)樵撃Ｐ徒o出了如何通過(guò)均值/方差的優(yōu)化方法來(lái)分析證券組合的選擇問(wèn)題，具體來(lái)講，馬柯維茨把證券的選擇問(wèn)題解釋為投資者關(guān)于收益的風(fēng)險(xiǎn)偏好，這里的收益就是指股票的預(yù)期收益。根據(jù)一般的統(tǒng)計(jì)分析方法知道，一個(gè)證券組合的預(yù)期收益就是組合中單個(gè)證券預(yù)期收益的加權(quán)平均值，單個(gè)股票的風(fēng)險(xiǎn)是指股票收益的標(biāo)準(zhǔn)差（或稱(chēng)），而證券組合的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)非單個(gè)股票風(fēng)險(xiǎn)的簡(jiǎn)單相加。　　為了計(jì)算一個(gè)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)，需要知道各股票之間的相關(guān)關(guān)系。就兩只股票來(lái)講，如果它們之間是正相關(guān)的，那么該兩只股票相加的風(fēng)險(xiǎn)將大于任何一只股票的單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。但是，如果該兩只股票是負(fù)相關(guān)的，那么它們相加的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)小于任何一只股票的單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楸舜酥g的風(fēng)險(xiǎn)可以對(duì)沖。根據(jù)馬柯維茨的投資組合理論，組合的期望收益和風(fēng)險(xiǎn)是通過(guò)組合中所有股票的任一種組合得到的。在給定的風(fēng)險(xiǎn)下，具有最大預(yù)期收益的證券組合就稱(chēng)作有效組合，所有有效組合的集合就稱(chēng)作有效前沿。馬柯維茨定量分析了如何合理地構(gòu)造證券組合和分散化投資以減少風(fēng)險(xiǎn)?！　〉牵梅中问袌?chǎng)假說(shuō)，上述模型就遇到了問(wèn)題：如何計(jì)算方差和相關(guān)系數(shù)。因?yàn)樵诰?方差的分析框架下，方差是單個(gè)股票和證券組合的風(fēng)險(xiǎn)，可是在分形分布中并不存在用于優(yōu)化算法的方差，取而代之的是用一個(gè)離散度（即參數(shù)）來(lái)度量風(fēng)險(xiǎn)的；另一個(gè)更為復(fù)雜的問(wèn)題是相關(guān)系數(shù)。因?yàn)樵诜€(wěn)態(tài)分布簇中，不存在這個(gè)可比較的概念（正態(tài)分布作為特殊的穩(wěn)態(tài)分布除外）。由于在分形市場(chǎng)假說(shuō)下，證券間并不存在相關(guān)性，所以傳統(tǒng)的均值/方差方法就不再適用，必須尋找新的途徑來(lái)描述組合的預(yù)期收益和潛在風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，后來(lái)出現(xiàn)的夏普單指數(shù)模型就是通過(guò)相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)（即貝塔值）的概念避開(kāi)證券間的相關(guān)性的。
分形市場(chǎng)假說(shuō)（fractal market hypothesis，fmh ）作為現(xiàn)代金融理論基石的有效市場(chǎng)假說(shuō)（emh）越來(lái)越多地被實(shí)踐證明不符合現(xiàn)實(shí)，而建立在非線性動(dòng)力系統(tǒng)之上的分形市場(chǎng)假說(shuō)，利用流動(dòng)性和投資起點(diǎn)很好地解釋了有效市場(chǎng)假說(shuō)無(wú)法解釋的各種市場(chǎng)現(xiàn)象。通過(guò)定性分析和定量分析表明，有效市場(chǎng)假說(shuō)只是分形市場(chǎng)假說(shuō)的一種特殊情況，有效市場(chǎng)只是在某個(gè)特定時(shí)段才可能出現(xiàn)。但由于分形市場(chǎng)假說(shuō)在數(shù)學(xué)建模上的困難，有效市場(chǎng)假說(shuō)仍具有現(xiàn)實(shí)的參考和指導(dǎo)意義。（l）市場(chǎng)由眾多的投資者組成，這些投資者處于不同的投資水平（時(shí)間尺度的差異），投 資者的投資水平對(duì)其行為會(huì)產(chǎn)生重大的影響。可以想像，一個(gè)日交易者的投資行為會(huì)明顯不同于養(yǎng)老基金的投資行為：前者會(huì)頻繁地做出買(mǎi)或賣(mài)的投資決策，而后者則會(huì)在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)保持穩(wěn)定。（2）信息對(duì)處于不同投資水平上的投資者所產(chǎn)生的影響也不相同。日交易者的主要投資行為是頻繁的交易，因此，他們會(huì)格外關(guān)注技術(shù)分析信息，基本分析信息少有價(jià)值。而市場(chǎng)中大多數(shù)的基本分析者處于長(zhǎng)期投資水平上，他們通常認(rèn)為市場(chǎng)在技術(shù)分析層面上所表現(xiàn)出來(lái)的趨勢(shì)并不能用于長(zhǎng)期投資決策，只有對(duì)證券進(jìn)行價(jià)值評(píng)估才可獲得長(zhǎng)期真實(shí)的投資收益。在fmh的框架中，由于信息的影響在很大程度上依賴(lài)于投資者自己的投資水平，因此，技術(shù)分析和基本分析都是適用的。（3）市場(chǎng)的穩(wěn)定（供給和需求的平衡）在于市場(chǎng)流動(dòng)性的保持、而只有當(dāng)市場(chǎng)是由處于不同投資水平上的眾多投資者組成時(shí)，流動(dòng)性才能夠得以實(shí)現(xiàn)。投資水平的多樣化使得投資者對(duì)信息流動(dòng)有不同的評(píng)價(jià)，并且可以在某一投資水平投資者不看好市場(chǎng)的時(shí)候?yàn)槭袌?chǎng)提供流動(dòng)性，這是保證市場(chǎng)穩(wěn)定的關(guān)鍵。（4）價(jià)格不僅反映了市場(chǎng)中投資者基于技術(shù)分析所做的短期交易，而且反映了基于基本分析對(duì)市場(chǎng)所做的長(zhǎng)期估價(jià)；一般而言，短期的價(jià)格變化比長(zhǎng)期交易更具易變性。市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)在趨勢(shì)反映了投資者期望收益的變化，并受整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響；而短期交易則可能是投資者從眾行為的結(jié)果。因此，市場(chǎng)的短期趨勢(shì)與經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)之間并無(wú)內(nèi)在一致性。 （5）如果證券市場(chǎng)與整體經(jīng)濟(jì)循環(huán)無(wú)關(guān)，則市場(chǎng)本身并無(wú)長(zhǎng)期趨勢(shì)可言，交易、流動(dòng)性和短期信息將在市場(chǎng)中起決定作用。如果市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)有關(guān)，則隨著經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)的確定，風(fēng)險(xiǎn)將逐步的降低、市場(chǎng)交易活動(dòng)比經(jīng)濟(jì)循環(huán)具有更大的不確定性。從短期來(lái)看，資本市場(chǎng)存在分形統(tǒng)計(jì)結(jié)構(gòu)，這一結(jié)構(gòu)建立于長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)循環(huán)的基礎(chǔ)之上。同時(shí)，作為交易市場(chǎng)，市場(chǎng)流通也僅僅具有分形的統(tǒng)計(jì)結(jié)構(gòu)。
文章TAG：什么分形交易怎樣什么是分形交易

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