縮減購(gòu)買債券規(guī)模是為了控制風(fēng)險(xiǎn)。無限量量化寬松聽起來是一個(gè)明確的計(jì)劃，但實(shí)際上它是由一系列的流動(dòng)性工具組成，目的是通過不同的方式接收市場(chǎng)上所有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，購(gòu)買債券只是這些工具之中一個(gè)組成部分，它是更為狹義的量化寬松，是直接向市場(chǎng)提供資金的一種方式。

1、量化寬松政策是什么意思?簡(jiǎn)單明了的解釋，能舉例說明一下嗎？

所謂量化寬松政策，是美國(guó)政府在2008年對(duì)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)提出來的，說白了就是拼命印鈔票。拼命印鈔票的結(jié)果就是貨幣貶值，物價(jià)飛漲，不過，美國(guó)人命好，美元是全世界通用的貨幣，印多少都由全世界替他埋單。這樣的后果就是讓美國(guó)人占了很大的便宜，打個(gè)比方說，以前我借10美元給他，在當(dāng)時(shí)可以買10斤米。但貨幣量化寬松后，貨幣貶值了，物價(jià)飛漲了，同樣的錢只能買5斤米了，

如果現(xiàn)在讓美國(guó)還錢，他應(yīng)該還20美元給我們，跟以前的10美元才算是等價(jià)交換。可實(shí)際上他還給我們的還是10美元，雖然在數(shù)字上看是平等的，但從實(shí)際購(gòu)買力看卻差了一大截。有人說了，他印我們也印，誰怕誰??！唉，咱們跟人家還真是無法比，人家印多少都由全世界替他埋單，我們只能自己消化，要是我們也拼命印鈔票，那我們的錢就不值錢了。

2、美聯(lián)儲(chǔ)“無限”量化寬松計(jì)劃后，又宣布縮減購(gòu)買規(guī)模，什么意思？

美聯(lián)儲(chǔ)宣布的無限量量化寬松，主要是為了切斷股市與其他金融市場(chǎng)之間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)途徑，這個(gè)計(jì)劃將在市場(chǎng)上無上限的接收企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)質(zhì)押，和宣布減少購(gòu)債之間并不沖突。而減少購(gòu)債規(guī)模，主要還是為了減少在貨幣寬松過程當(dāng)中積累的風(fēng)險(xiǎn)和泡沫，一、美聯(lián)儲(chǔ)無限量量化寬松與縮減購(gòu)債之間關(guān)系不大。第一，量化寬松是什么？2008年金融危機(jī)之后，美聯(lián)儲(chǔ)效仿日本央行做法推出了量化寬松，

量化寬松的意義在于通過購(gòu)買國(guó)債向市場(chǎng)釋放超過市場(chǎng)所需的流動(dòng)性，從而壓低長(zhǎng)端利率，提升市場(chǎng)的投資意愿，這主要是通過購(gòu)買美國(guó)國(guó)債和MBs來實(shí)現(xiàn)的。圖為美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松釋放的資金，換句話說，量化寬松是一個(gè)相對(duì)狹義的概念，主要是美聯(lián)儲(chǔ)充當(dāng)市場(chǎng)上的大債權(quán)人，向美國(guó)國(guó)庫(kù)和一些有資質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款，用近乎于0利率的成本像這些機(jī)構(gòu)提供超過他們所需要的資金。

第二，無限量量化寬松又是什么？最近美聯(lián)儲(chǔ)又新發(fā)明了一個(gè)名詞，叫做無限量量化寬松，但實(shí)際上這與狹義的量化寬松并不是一個(gè)意思，最近美國(guó)金融市場(chǎng)遭到了嚴(yán)重的沖擊，美股一度下跌超過30%，擠出了近乎全部的泡沫，其中兩周之內(nèi)的4次熔斷也將寫入歷史。在這個(gè)過程中出現(xiàn)了一個(gè)非常危險(xiǎn)的信號(hào)，在美股下跌的同時(shí)，全世界的資產(chǎn)幾乎同時(shí)遭到拋售，就連美國(guó)國(guó)債也出現(xiàn)了同樣的情況，價(jià)格一度迅速下跌，

這意味著金融機(jī)構(gòu)在股市的暴跌中，面臨保證金賬戶被擊穿以及基金被贖回的風(fēng)險(xiǎn)，因此手中急缺現(xiàn)金，迫不得已將手中的資產(chǎn)拋售換取現(xiàn)金，而甚至連美國(guó)國(guó)債都出現(xiàn)了被拋售的情況。這就是一個(gè)非常危險(xiǎn)的情況了，因?yàn)槊绹?guó)的金融市場(chǎng)并不是那么健康，如上圖所表示的那樣，在2008年金融危機(jī)之后，美聯(lián)儲(chǔ)的低利率和超高流動(dòng)性帶來美國(guó)企業(yè)債規(guī)模迅速增加，債務(wù)比例占GDP超過了此前任何時(shí)期。

同時(shí)其中高風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)，也就是所謂的垃圾債迅速積累，在美國(guó)金融市場(chǎng)當(dāng)中，流通很多，這在金融市場(chǎng)正常的時(shí)候似乎沒什么問題，但是如果股市的動(dòng)蕩進(jìn)一步威脅到機(jī)構(gòu)手中的錢袋子，那么這些債券將是優(yōu)先拋售的目標(biāo)，非常可能造成債務(wù)市場(chǎng)的集中違約，這將是美國(guó)最不愿意看到的情況，因?yàn)檫@意味著美國(guó)的債務(wù)危機(jī)將拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一次深衰退。

這就是所謂的無限量量化寬松發(fā)揮的作用，美聯(lián)儲(chǔ)通過出臺(tái)這些工具，近乎無上限的接受市場(chǎng)質(zhì)押手中的債券和其他資產(chǎn)，也就是說把市場(chǎng)上所有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行了兜底，防止金融市場(chǎng)出現(xiàn)多米諾效應(yīng)，相當(dāng)于切斷了股市下跌對(duì)其他債務(wù)問題傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)的途徑，在美聯(lián)儲(chǔ)推出這一攬子寬松工具之后，雖然美股沒有立刻反彈，但是金融系統(tǒng)的其他問題似乎得到了緩解，利差迅速平緩就是工具見效的證據(jù)。