銀行股市盈率很低,股息率也不錯(cuò),但是為什么沒有資金愿意拉呢。銀行股增長性不太好銀行股市盈率很低,股息率也不錯(cuò),但是增長性不好,這個(gè)可能是銀行股沒有資金拉的第一個(gè)原因了,的確,醫(yī)療股、消費(fèi)股的市盈率是偏高的,但是銀行股不適合使用市盈率來衡量的,一般銀行股使用市凈率這個(gè)指標(biāo)來觀察。
1、銀行股為什么市盈率都那么低?
銀行股市盈率普遍偏低是全球現(xiàn)象,并非國內(nèi)獨(dú)有現(xiàn)象。次貸危機(jī)之后,巴塞爾協(xié)議III出臺(tái),對(duì)全球銀行業(yè)的監(jiān)管力度明顯加強(qiáng),在提高資本充足率、嚴(yán)格資本扣除限制、擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)覆蓋范圍、引入杠桿率以及加強(qiáng)流動(dòng)性管理等方面的進(jìn)一步強(qiáng)化,這令全球銀行股的市盈率普遍下降,而美歐由于次貸危機(jī)后經(jīng)濟(jì)低迷,長期推行低利率與負(fù)利率,且銀行的準(zhǔn)備金率偏低,所以美歐中小銀行的風(fēng)險(xiǎn)普遍偏高,因此全球銀行股的市盈率普遍偏低,這主要是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速下滑、市場風(fēng)險(xiǎn)、銀行業(yè)績?cè)鲩L瓶頸期以及監(jiān)管加強(qiáng)等因素的綜合反映。
而國內(nèi)銀行股市盈率的偏低主要是我國經(jīng)濟(jì)降速、房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控、利率雙軌制改革、監(jiān)管讓利、銀行凈息差收窄、行業(yè)競爭性加強(qiáng)以及解禁潮等多方面因素形成的,由于國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)長期以來在GDP中占比過大,形成了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),不僅令房價(jià)泡沫化,且將財(cái)政、地方債、企業(yè)負(fù)債、居民負(fù)債、銀行信貸及表外、金融機(jī)構(gòu)、資本市場等風(fēng)險(xiǎn)捆綁在一起,牽一發(fā)動(dòng)全身,將居民70%的財(cái)富都捆綁在了房地產(chǎn)上,這不僅令國內(nèi)的長期債務(wù)問題日漸嚴(yán)重,同時(shí)還阻塞了消費(fèi),阻塞了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整大局,因此國內(nèi)加大了對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控,在住房原則與銀行信貸上都限制流動(dòng)性向房地產(chǎn)業(yè)高速流動(dòng)。
而房地產(chǎn)業(yè)長期以來的高度金融化已經(jīng)將銀行業(yè)全面捆綁,銀行的各種債務(wù)結(jié)構(gòu)、表外、理財(cái)產(chǎn)品、利潤等等都與房地產(chǎn)業(yè)息息相關(guān),所以當(dāng)房地產(chǎn)業(yè)從系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上沖擊中國經(jīng)濟(jì)并有調(diào)整要求時(shí),銀行股的估值必然提前反映,銀行股的流通盤多屬于超級(jí)航母,隨著國內(nèi)A股的快速擴(kuò)容,市場供大于求的現(xiàn)象比較明顯,原本推動(dòng)市場走高的資金就不足,這種情況下主力資金介入銀行股的意愿就不強(qiáng)。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至今年一季度末,基金的銀行持倉市值減少了960億元,持有的上市銀行家數(shù)從36家減少到31家,單季度減持比例為2016年以來的最高水平,減持集中于龍頭銀行。由于一季度國內(nèi)面臨衛(wèi)安問題沖擊,機(jī)構(gòu)對(duì)銀行股的預(yù)期下降,導(dǎo)致銀行股遭受減持,以至于令銀行股的估值逐步跌入歷史低位,今年一季度,36家上市銀行中22家銀行營收實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長,18家銀行盈利保持兩位數(shù)增長。
上市銀行的利潤長期占據(jù)全部A股上市公司利潤的40%~50%之間,這令國內(nèi)在宏觀調(diào)控上加強(qiáng)了管理,在央行基準(zhǔn)利率不動(dòng)的情況下,通過不斷壓低銀行貸款利率向市場讓利,這會(huì)逐步壓低銀行業(yè)的凈息差,會(huì)給銀行業(yè)的利潤增長帶來一些壓力,而全球經(jīng)濟(jì)今年的衰退會(huì)影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速,政府、企業(yè)與個(gè)人的債務(wù)壓力都在擴(kuò)張過程之中,這令市場預(yù)期銀行業(yè)的不良率會(huì)提高。
2019年,上市銀行平均不良貸款率從年初的1.52%下降至年末的1.46%,其中,大型商業(yè)銀行和全國性股份制銀行的不良貸款率下降,而城商行和農(nóng)商行的不良貸款率則上升。而據(jù)銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù),今年一季度末,全國商業(yè)銀行不良貸款率是1.91%,比去年末上升5個(gè)基點(diǎn),預(yù)期今年下半年銀行的不良率會(huì)進(jìn)一步提升,但總體還是處于可控范圍內(nèi)。
2、為什么醫(yī)藥股的市盈率那么高,銀行的市盈率低?
謝邀,的確,醫(yī)療股、消費(fèi)股的市盈率是偏高的,但是銀行股不適合使用市盈率來衡量的,一般銀行股使用市凈率這個(gè)指標(biāo)來觀察。動(dòng)態(tài)市盈率=市值/未來一年企業(yè)盈利靜態(tài)市盈率=市值/上一年財(cái)年盈利使用市盈率的一般適合穩(wěn)定增長的行業(yè),比如白馬股、消費(fèi)類、醫(yī)藥股也算其中之一,但是很多行業(yè)沒有辦法保持穩(wěn)定增長,比如小米剛上市的時(shí)候,上一年盈利是負(fù)數(shù),市盈率就不能很好的體現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值。