A股成為新的甚至是更受歡迎的上市渠道，人民幣基金比美元基金更吃香，做人民幣基金成為主流，而且銀行的私人財(cái)富管理中心也開(kāi)始各種參與，為大家募資提供便利。殊不知，沒(méi)有變成現(xiàn)金的都是虛空，高，風(fēng)險(xiǎn)是很高，十個(gè)有九個(gè)可能失敗，其退出一般是在模式成熟后，賣(mài)給VC或PE。

1、天使投資，A、B、C輪是什么意思？

這些投資都代表的是公司的發(fā)展階段。先來(lái)說(shuō)一下天使投資：公司團(tuán)隊(duì)初步形成，大概四五個(gè)人吧，項(xiàng)目也有了初樣，但是只有內(nèi)部可以看到，投資額度大概在300萬(wàn)到500萬(wàn)之間。A輪：已經(jīng)擁有了成熟的產(chǎn)品，并且有了完整詳細(xì)的盈利模式，同時(shí)在行業(yè)內(nèi)有了口碑和地位的項(xiàng)目，這一階段的融資，公司要有自己的商業(yè)模式，要有自己的客戶和盈利模式，有能與競(jìng)品抗衡的成熟產(chǎn)品，有一定市場(chǎng)位置，

B輪：產(chǎn)品迅速上量，但是需要驗(yàn)證商業(yè)模式，就是盈利。這一階段的融資額在三四千萬(wàn)之間，公司估值在五六億人民幣左右，C輪：如果此時(shí)融資人的項(xiàng)目已經(jīng)非常成熟，在行業(yè)內(nèi)基本可以穩(wěn)坐前三把交椅，正在為上市做準(zhǔn)備，那么就適合進(jìn)行C輪融資。lIPO輪：這個(gè)時(shí)候進(jìn)行的融資，需要有資源的投資方、財(cái)務(wù)投資者、券商投行，為上市先做準(zhǔn)備。

2、天使投資、VC以及PE的區(qū)別是什么？

首先，我們需要先搞清PE這個(gè)詞，PE是PrivateEquity的縮寫(xiě)，即私募股權(quán)基金。從廣義上說(shuō)，它涵蓋企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行前各個(gè)階段的權(quán)益投資，其中就包含天使投資和VC（風(fēng)險(xiǎn)投資），但業(yè)內(nèi)在使用PE時(shí)，通常會(huì)采用狹義理解，即僅指代廣義PE中的某一階段（以下均為該用法）。天使投資是對(duì)具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ男⌒统鮿?chuàng)企業(yè)進(jìn)行早期直接投資，一般作為企業(yè)的啟動(dòng)資金，投資金額從幾萬(wàn)到幾百萬(wàn)不等，投資者往往還會(huì)為企業(yè)提供增值服務(wù)，如戰(zhàn)略規(guī)劃、人才引進(jìn)、公關(guān)、人脈資源、后續(xù)融資等，

由于被投企業(yè)處于發(fā)展初期，企業(yè)的盈利模式和預(yù)期不確定性大，故天使投資風(fēng)險(xiǎn)高，投資失敗比例高，可是一旦成功，回報(bào)非?？捎^。其退出一般是在模式成熟后，賣(mài)給VC或PE，李開(kāi)復(fù)、徐小平等人屬于較為知名的天使投資人。VC指風(fēng)險(xiǎn)投資，又稱(chēng)創(chuàng)業(yè)投資，投資對(duì)象多為處于創(chuàng)業(yè)中期（即成長(zhǎng)期）擁有高新技術(shù)或創(chuàng)新模式的中小型企業(yè)，投資金額多在千萬(wàn)以上，多者可達(dá)上億，

VC一般是在看到企業(yè)較為成熟的盈利模式之后才考慮介入，但企業(yè)并未開(kāi)始盈利，而且這種新技術(shù)或模式能否在短期內(nèi)轉(zhuǎn)化為實(shí)際產(chǎn)品并為市場(chǎng)接受，或所投公司能否在競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)地位，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)都屬于不確定風(fēng)險(xiǎn)，因此同樣屬于高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)投資。投資期3-8年，PE則是對(duì)已經(jīng)形成一定規(guī)模，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的投資，屬于創(chuàng)業(yè)后期投資，主要是提供必要資金和經(jīng)驗(yàn)幫助企業(yè)完成IPO前所需資金或架構(gòu)重組，借助IPO、并購(gòu)、管理層回購(gòu)等方式退出獲利。

3、國(guó)內(nèi)PE和VC的核心競(jìng)爭(zhēng)力分別是什么？

PE和VC基金的工作用四個(gè)字就可以概括：募、投、管、退，募，就是募資能力。早年間搞一只PE/VC基金真心不易，不少基金都會(huì)有1～2個(gè)專(zhuān)注于募資的純老外，他們深諳歐美文化，因?yàn)楫?dāng)時(shí)要建立起一只PE或者VC基金，基本都是美元架構(gòu)，就必須得到歐美的各類(lèi)FoF、Endowment以及PensionFund等支持。

然而，這種情況在近幾年發(fā)生了巨變，首先，國(guó)內(nèi)有錢(qián)人越來(lái)越多并伴隨著資產(chǎn)管理的旺盛需求，同時(shí)不少人是靠著VC/PE的投資發(fā)家致富的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)英雄，對(duì)于VC/PE的整套玩法相當(dāng)了解和接受。因此，愿意將錢(qián)反饋到新成立的基金，其次，A股成為新的甚至是更受歡迎的上市渠道，人民幣基金比美元基金更吃香，做人民幣基金成為主流，而且銀行的私人財(cái)富管理中心也開(kāi)始各種參與，為大家募資提供便利。

最后，某些超級(jí)基金嘗試在國(guó)內(nèi)深度布局，不斷以LP GP的方式介入并培育各種新興的VC基金，讓他們成為自己的先頭部隊(duì)，構(gòu)建投資從前到后的生態(tài)系統(tǒng)，投，就是投資能力?？偨Y(jié)起來(lái)就兩條：看得準(zhǔn)，投得狠，每次潮流的出現(xiàn)都會(huì)有幾個(gè)賺大錢(qián)的投資機(jī)會(huì)，其實(shí)也有無(wú)數(shù)人很早就看到這些戰(zhàn)略機(jī)會(huì)，然而賺錢(qián)的基金總是少數(shù)，管，也就是投后管理能力。