一、美元指數(shù)和美元的真實價格第一,美元指數(shù)與參照物的漲跌。可以當美元指數(shù)真實反映了美元的價值時,黃金和美元支出自然成為反比;而美元指數(shù)不能真實反映美元價值的時候,黃金和美元指數(shù)就沒有負相關(guān)的關(guān)系,路透社報道,7月份美元指數(shù)對比年初下跌4.1%,相比3月的最高位下跌了約10%.美元指數(shù)跌了。
1、美元指數(shù)下跌意味著什么?
美元指數(shù)今年3月份以來持續(xù)走低,這表明美元持續(xù)走弱,美元貶值嚴重,另一方面也反映出美元的主導(dǎo)地位再次受到挑戰(zhàn)。具體可以從以下幾個方面來理解!第一,美元體系的建立與變化過程,第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束前夕,為了重建金融體系,加強資源流通。1944年7月份建立了布雷頓森林體系,主要資本主義國家貨幣與美元掛鉤,美元與黃金掛鉤,黃金美元體系建立,規(guī)定35美元固定比價等于1盎司黃金,
但是戰(zhàn)后資本主義國家快速發(fā)展,周期性金融危機時常發(fā)生。美元貶值,黃金黑市價格飆漲,原來35美元一盎司黃金的固定兌換比例,美國再無力兌現(xiàn),1971年尼克松宣布美元與黃金脫鉤,美元黃金體系崩潰,布雷頓森林體系瓦解,當然美國也不甘心美元從此走向衰敗,因此后面又與石油生產(chǎn)大國沙特秘密達成協(xié)定,石油價格以美元計價結(jié)算,美元石油體系再次被建立起來。
這種種情況下,美元長期處于世界貨幣主導(dǎo)地位,第二,美元下跌走弱的影響因素。1,美元強弱一般情況下與美國經(jīng)濟直接關(guān)聯(lián),今年以來美國經(jīng)濟增速下滑明顯,尤其今年3月后受疫情影響,美國經(jīng)濟更是遭到重創(chuàng),經(jīng)濟萎縮嚴重,這方面也拖累了美元持續(xù)走弱,2,美聯(lián)儲持續(xù)量化寬松,美元超發(fā)通脹預(yù)期上升。為刺激經(jīng)濟發(fā)展應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力,美聯(lián)儲從2019年8月再次重啟降息策略,由此拉開了新一輪量化寬松的序幕,
在今年疫情對美國經(jīng)濟造成更加嚴重的破壞之后,美聯(lián)儲更是開啟無限量化寬松政策,向市場持續(xù)輸血。美元越印越多,自然而然貶值風(fēng)險就持續(xù)上升,第三,美元指數(shù)下跌,美元走弱產(chǎn)生的影響。美元持續(xù)走弱之后,相對來講美元貨幣資產(chǎn),以及與美元相關(guān)的債券收益率走低,美元資產(chǎn)吸引力下降,美元遭受拋售風(fēng)險。最典型的就是俄羅斯央行在去年以來就大舉拋售美元美債,進而買入避險資產(chǎn)黃金,
其次美元的主導(dǎo)地位也受到挑戰(zhàn),信用遭到破壞。美聯(lián)儲無限制印錢之后,相當于全世界都在給美國買單,美元超發(fā)面臨貶值,持有美元資產(chǎn)的財富持續(xù)縮水,在這種情況下美元的信用也會遭到懷疑。非美元等避險資產(chǎn)將會受到追捧,比如貴金屬黃金白銀等,因此美元持續(xù)下跌,也推動了非美貨幣的走強,避險資產(chǎn)價格也得到了推升,綜合來看,美元指數(shù)的下跌,反應(yīng)的是美元貨幣的不斷貶值,美元的世界貨幣地位和美元信用持續(xù)遭到挑戰(zhàn)。
2、最近美元指數(shù)非常強,為什么?哪些事件可能導(dǎo)致美元指數(shù)下跌?
美元指數(shù)是美元價格與一攬子主要貨幣價格的比值,因此美元指數(shù)在大多數(shù)時期都可以代表美元的真實價格變化,然而在整體貨幣出現(xiàn)貶值和增值時,美元指數(shù)卻很難反映出美元真實價值的情況。一、美元指數(shù)和美元的真實價格第一,美元指數(shù)與參照物的漲跌,我們首先要解決的問題是為何在美聯(lián)儲兩次降息,并且還釋放了未來擴張資產(chǎn)負債表的預(yù)期之后,美元的指數(shù)仍然強勁。
在一般情況下,央行的寬松手段都會對幣值有所影響,因為這意味著更多流動性的釋放,是一種主動的貶值行為,但是從7月美聯(lián)儲首次降息到現(xiàn)在,經(jīng)歷了兩次降息,美元指數(shù)仍然保持堅挺。這是因為美元指數(shù)并不一定絕對的反映美元的漲跌,美元指數(shù)是指美元幣值和一攬子主要貨幣的價值之間的比值,在通常情況下,美元指數(shù)能夠避免因單種貨幣漲跌,對美元價值產(chǎn)生的誤判,比如說歐元兌美元匯率就有可能因為歐元的大幅貶值,導(dǎo)致對美元升值的誤判。
但是在一攬子主要貨幣都出現(xiàn)變化的時候,美元指數(shù)的參照物出現(xiàn)了變化,美元指數(shù)也很難真實反映美元的價值了,第二,美元的真實價格由黃金參照。而美元的真實價值可以通過與黃金的比值來推斷,因為黃金作為一般準價物,價值可以認為不變,在美元指數(shù)出現(xiàn)波動的時候,如果相對于黃金價格沒有變化,就意味著美元的真實價值沒有變化。