要說(shuō)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的話，在經(jīng)濟(jì)大蕭條的時(shí)候，“大生意”做不得，“小生意”才能發(fā)家致富賺大錢”。當(dāng)處于經(jīng)濟(jì)大蕭條的時(shí)候，可以說(shuō)什么生意都不好做，什么生意都不賺錢，當(dāng)經(jīng)濟(jì)大蕭條發(fā)生時(shí)，有哪些賺錢的行當(dāng)呢，比如1929年10月29日，美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條，頃刻之間，股市暴跌，讓很多股民的財(cái)富一下子灰飛煙滅，整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)陷入低迷，股市失去了融資功能，很多企業(yè)直接融資更加愛困難，而由于經(jīng)濟(jì)持續(xù)蕭條，很多企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

1、發(fā)生經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)什么最保值？

我所認(rèn)為可以抵御經(jīng)濟(jì)大蕭條的幾樣資產(chǎn)的持有邏輯如下，每一次蕭條實(shí)際都不相同，諸如1975石油危機(jī)，保值的應(yīng)該是能源，但通常情況下，以下幾個(gè)可以作為保值資產(chǎn)的手段：NO1：黃金。金本位離我們遠(yuǎn)去，國(guó)際貿(mào)易中也沒有什么是利用黃金來(lái)交易的，很多人說(shuō)，黃金基本上已經(jīng)貨幣屬性了。那么問(wèn)題來(lái)了，為什么很多國(guó)家儲(chǔ)備中還要選擇黃金，

因?yàn)槿绻泿判庞帽浪?，比如美元崩潰，首先想到可以替代美元進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的依然是黃金。所以在危機(jī)起始會(huì)有這么一個(gè)過(guò)程，在1987年，大家先拋棄美股，買入美元，美元飆升，繼而跌幅過(guò)大，似乎美國(guó)就要崩潰了。所以大家又從美元出來(lái)買入黃金，黃金沒有任何的附加工業(yè)價(jià)值，但是黃金依然可以成為國(guó)際結(jié)算的第二選項(xiàng)。這是歷史造就的，

NO2：一定時(shí)間段的美債和德債。不是所有時(shí)期的美債，回憶每一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的過(guò)程，經(jīng)濟(jì)蕭條，資產(chǎn)價(jià)格下降，泡沫破裂。然后黃金崛起，這個(gè)時(shí)候，央行會(huì)不約而同干同一件事，那就是寬松。大量的錢流出來(lái)，因?yàn)殄X多，利率低，所有的錢都找不到投資項(xiàng)目，而美債這個(gè)時(shí)候是避險(xiǎn)工具，大量剩余的流動(dòng)性會(huì)被美債吸收。但如果是那個(gè)時(shí)候買美債，虧死你，

因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)利率歸零，美債一定也是0.5%左右的收益率，甚至于誰(shuí)說(shuō)美債不能負(fù)利率。所以買美債，要在其到期收益率高的時(shí)候，而且要買長(zhǎng)期的美債，為什么美債最近收益率走平，五年期的美債利率低于一年期的。是因?yàn)榇蠹翌A(yù)期一兩年后，由于經(jīng)濟(jì)蕭條，美國(guó)人都找不到如此高的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，另外說(shuō)一下德債，德債收益率一直很低，基本沒有投資價(jià)值，但是如果衰退導(dǎo)致了歐盟分崩離析，比如主權(quán)債務(wù)危機(jī)重燃，那么歐盟分家大大利好德債。

（總結(jié)一下，如果預(yù)期蕭條將至，那么收益率高于2.5%的五年期或者十年期美債是可以考慮的，為什么不考慮中國(guó)國(guó)債，因?yàn)槲覀儾恢劣诖笫挆l。）NO3：無(wú)泡沫資產(chǎn)，比如A股和部分港股，可以說(shuō)最近說(shuō)這個(gè)吃力不討好，整個(gè)資本市場(chǎng)去除泡沫之后，由于全球緊縮，市場(chǎng)還在往下掉。但是這種掉個(gè)人認(rèn)為不可持續(xù)，沒有道理美國(guó)股市牛十年還要往上走，也沒有道理我國(guó)股市熊十年還要往下走。

當(dāng)然，股市投資還是需要鑒別能力，不是什么企業(yè)都可以投資，一般我框定幾個(gè)指標(biāo)你可以選擇定投：1主業(yè)看得懂不是夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。2資產(chǎn)負(fù)債率低于40%，3剔除非經(jīng)常性損益之后的市盈率低于15倍的（格雷厄姆同款標(biāo)準(zhǔn)）。4資產(chǎn)中無(wú)形資產(chǎn)包括商譽(yù)占比小于10%的，這類資產(chǎn)可以定投，當(dāng)然，港股還要防止黑天鵝的渾水機(jī)構(gòu)。必然還有更多好東西可以保值，比如有人說(shuō)糧食和武器之類的，但是這屬于故事性的，

2、經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，最保值的是房子還是黃金？

黃金和現(xiàn)金！在經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，經(jīng)濟(jì)極其低迷，失業(yè)率很高，這樣的情況下，房產(chǎn)價(jià)格也會(huì)大幅度下滑，也會(huì)變的不值錢了，而只有黃金等硬通貨會(huì)非常保值，不僅可能讓你比較好的渡過(guò)經(jīng)濟(jì)大蕭條，而且還可能讓你在遇到好的投資機(jī)遇的時(shí)候，擁有可以投資的資金。一般經(jīng)濟(jì)大蕭條都是由于供給過(guò)剩引起來(lái)的，由于人們消費(fèi)的增長(zhǎng)根本就跟不上產(chǎn)品供給的大規(guī)模增長(zhǎng)，從而就導(dǎo)致了供給過(guò)剩，從而引發(fā)資本市場(chǎng)暴跌，很多企業(yè)破產(chǎn)倒閉，甚至銀行也面臨破產(chǎn)倒閉，大量人員失業(yè)，經(jīng)濟(jì)陷入大蕭條的狀態(tài)，

比如1929年10月29日，美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條，頃刻之間，股市暴跌，讓很多股民的財(cái)富一下子灰飛煙滅，整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)陷入低迷，股市失去了融資功能，很多企業(yè)直接融資更加愛困難，而由于經(jīng)濟(jì)持續(xù)蕭條，很多企業(yè)破產(chǎn)倒閉。數(shù)據(jù)顯示，在1929年至1931年這三年大蕭條期間，美國(guó)總共有5000家銀行倒閉，至少13萬(wàn)家企業(yè)倒閉，汽車工業(yè)下降了95%。