銀行年末攬儲(chǔ)大戰(zhàn),是銀行的傳統(tǒng),與對(duì)銀行的考核有關(guān)。如果銀行的存款利率為負(fù)數(shù),那為什么還有人把錢存到銀行,只要銀行的融資成本低于貸款價(jià)格,銀行還是有錢賺的,這與銀行的資產(chǎn)規(guī)模與銀行信譽(yù)及外部監(jiān)管政策都有關(guān)系,銀行之間,也在互相較勁,每年年報(bào)公布后,會(huì)有分析機(jī)構(gòu)對(duì)銀行的市場地位進(jìn)行排名。
1、現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入名義負(fù)利率,為什么銀行還要大力攬儲(chǔ)?
負(fù)利率實(shí)在不是一件小事,因?yàn)檎麄€(gè)現(xiàn)代金融體系的建立都是建立在利率為正的假設(shè)上的。正如在另一個(gè)回答里說的,丹麥現(xiàn)在處于負(fù)利率的情況,不僅存款利率理論上已經(jīng)是負(fù)的了,貸款利率都出現(xiàn)了負(fù)值,簡單說說我的看法吧:1)現(xiàn)在我們都是在討論的名義利率,因?yàn)闅W洲目前很多國家面臨通縮的問題,所以實(shí)際利率并不一定是負(fù)數(shù),
2)如果銀行的存款利率為負(fù)數(shù),那為什么還有人把錢存到銀行?好吧,首先,在北歐這些福利國家,本來儲(chǔ)蓄率就不高,這個(gè)負(fù)利率倒沒有對(duì)銀行的存款規(guī)模產(chǎn)生那么大的影響。另外很多人將現(xiàn)金以北歐貨幣存在北歐銀行里的目的也是為了避險(xiǎn),對(duì)于利率沒有那么敏感,3)要考慮到一個(gè)問題是,在現(xiàn)代歐洲社會(huì)(尤其是北歐),是一個(gè)“無現(xiàn)金”的社會(huì),也就是說幾乎沒有什么地方是需要用到現(xiàn)金消費(fèi)的,使用信用卡或者銀行卡要遠(yuǎn)比現(xiàn)金方便得多。
甚至如果一個(gè)人一直在使用現(xiàn)金消費(fèi),會(huì)引起店員和警察的懷疑,那么從這個(gè)角度來說,負(fù)利率可以看成是客戶為了獲得進(jìn)入現(xiàn)代支付系統(tǒng)的便利而付出的成本。,在這個(gè)角度上來說,利率已經(jīng)不再是利率了,而類似于大宗商品里的存儲(chǔ)成本。,(今天我看有市場評(píng)論瑞士發(fā)行10年負(fù)利率債券的時(shí)候也有人在說,某些避險(xiǎn)貨幣的市場已經(jīng)跟大宗商品很像了)4)如果信用質(zhì)量很好的話,現(xiàn)在確實(shí)有可能從銀行貸到利率為負(fù)的貸款。
但是只要銀行的融資成本低于貸款價(jià)格,銀行還是有錢賺的,5)負(fù)利率摧毀了銀行在過去三十年來建立的各種利率模型,因?yàn)閹缀跛械睦誓P投荚诩僭O(shè)利率會(huì)一直是個(gè)正數(shù)(如BlackModel)。甚至現(xiàn)在翻開一些教科書,都能看到對(duì)一些shortratemodel(比如Vasicek)的批評(píng)都是可能出現(xiàn)負(fù)利率,
。,所以包括我在內(nèi)的各種quant都在忙著更新模型,重建系統(tǒng),做各種測試。,。6)負(fù)利率對(duì)利率衍生產(chǎn)品市場有非常大的影響,包括之前提的利率模型部分,也包括產(chǎn)品設(shè)計(jì),舉個(gè)不一定真實(shí)的例子,比如銀行跟客戶簽了一份利率互換協(xié)議,客戶付固定利率(s),銀行付浮動(dòng)利率,浮動(dòng)利率盯住了某個(gè)基準(zhǔn)利率(a)?,F(xiàn)在基準(zhǔn)利率為負(fù)了(a