至于債券市場(chǎng)為什么會(huì)出現(xiàn)下跌。從下半年以來(lái)，我們沒(méi)有看到經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策出現(xiàn)過(guò)多對(duì)債市利好的情況，反言之，上述兩個(gè)因素也沒(méi)有對(duì)債市形成進(jìn)一步的利空，從這一點(diǎn)上來(lái)看的話，債券市場(chǎng)貨幣政策的線索對(duì)債市也是解釋不通的，從第一個(gè)線索來(lái)看，經(jīng)濟(jì)的基本面并沒(méi)有對(duì)債市構(gòu)成一個(gè)太大的利空。

1、債券基金為什么一直跌？

你好，很高興回答這個(gè)問(wèn)題。債券基金為什么一直跌嗎？原因嘛，很簡(jiǎn)單，因?yàn)閲?guó)債利率上漲了，從4.30日起，國(guó)債的收益率從2.5%突然暴漲到2.63%，短短幾天漲幅高達(dá)5%。有些債基今年的收益可能是往年幾個(gè)季度的收益了，也就是說(shuō)今年一個(gè)季度就跑完了，意味著后面絕不會(huì)有這么高的收益了，停兩個(gè)季度不漲也很正常，

債券型基金本來(lái)一年的收益也就6%-7%，你不要指望他年年都跑出10%以上，這也很不現(xiàn)實(shí)對(duì)吧!所以大家要正確看待債券型基金，不要對(duì)他期望過(guò)高，也不要過(guò)低，最重要的是，大家更加不要天天盯著他看?，F(xiàn)在給大家科普一個(gè)債券知識(shí)，債券的價(jià)格跟利率有關(guān)，給大家看一個(gè)簡(jiǎn)單的債券定價(jià)模型：V是內(nèi)在價(jià)值，C是每期的利息，r是預(yù)期收益率。

在等式的右邊，C是債券發(fā)行時(shí)就定好了的，不會(huì)變的，那么唯一能影響V的變動(dòng)的因素就是r，而r由“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率”加“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)利率”組成。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率其實(shí)就是國(guó)債收益率，為什么呢，因?yàn)閲?guó)債是最安全的，其他類(lèi)型的債券與國(guó)債相比，多多少少都是有一定風(fēng)險(xiǎn)的，于是要加一個(gè)“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)利率”，用多出來(lái)的收益率來(lái)補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)r上升時(shí)，分母增大，V下降，債券價(jià)格下跌；當(dāng)r下降時(shí)，分母減小，V上升，債券價(jià)格上漲。

如果大家覺(jué)得這個(gè)復(fù)雜弄不懂的，就不用管公式，你只需要記住結(jié)論：利率與債券價(jià)格成反比，這次債券價(jià)格下降，就是因?yàn)閲?guó)債收益率上升，債券價(jià)格下跌。如果想買(mǎi)債券型基金，就要站在當(dāng)下看未來(lái)的利率如何變化，如果你覺(jué)得未來(lái)利率會(huì)下行，就可以投資，如果未來(lái)利率上升，那就不買(mǎi)。每次投資都要自己判斷一下，想清楚了再買(mǎi)，祝大家收益多多!。

2、債市跌穿牛熊線，對(duì)股市有何影響？債市和股市為什么有蹺蹺板效應(yīng)？

債市本身下跌，對(duì)股市來(lái)說(shuō)沒(méi)有直接的影響，但是往往兩者存在關(guān)聯(lián)，因?yàn)楸澈笫峭滑F(xiàn)象支撐的，這也是有人說(shuō)的蹺蹺板效應(yīng)，當(dāng)股市上漲，意味著投資的盈利會(huì)比較好，投機(jī)資金會(huì)進(jìn)入資本市場(chǎng)套利，這時(shí)候資金會(huì)大量從保本、低風(fēng)險(xiǎn)的債券市場(chǎng)撤出，謀求更多利潤(rùn)。而撤出債券市場(chǎng)時(shí)，因?yàn)閷?duì)投資收益的預(yù)期比較高，所以會(huì)相對(duì)低價(jià)出讓或者質(zhì)押債券，導(dǎo)致債券市場(chǎng)的期貨價(jià)格下跌，比如100面值的債券，可以跌到95-99之間，

3、不管經(jīng)濟(jì)基本面?zhèn)欣^續(xù)跌跌跌，究竟原因?yàn)楹?？?duì)市場(chǎng)的影響幾何？

今年下半年以來(lái)，債券市場(chǎng)的下跌超出了絕大多數(shù)分析師的判斷。對(duì)此，我給出兩點(diǎn)線索：其一，對(duì)債券市場(chǎng)影響最大的兩個(gè)因素即經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策，從下半年以來(lái)，我們沒(méi)有看到經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策出現(xiàn)過(guò)多對(duì)債市利好的情況，反言之，上述兩個(gè)因素也沒(méi)有對(duì)債市形成進(jìn)一步的利空。首先，從經(jīng)濟(jì)基本面方面來(lái)看，工業(yè)增加值可以說(shuō)是判斷經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)非常重要的指標(biāo)，

從工業(yè)增加值來(lái)看，大家對(duì)于工業(yè)增加值的認(rèn)識(shí)更多集中在一些預(yù)期差上，但可能有些數(shù)據(jù)確實(shí)是高于預(yù)期的，因此我們可以判斷經(jīng)濟(jì)是否好于預(yù)期，而且不斷地好于預(yù)期。如果把工業(yè)增加值拉出一條線來(lái)看一下，會(huì)看到今年3月份工業(yè)增加值是7.9%，其實(shí)是年內(nèi)高點(diǎn)了，3月份之后工業(yè)增加值出現(xiàn)了一些震蕩回落的情況，PPI這也是很重要的一個(gè)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成指標(biāo)，PPI今年3月份是比較高的位置達(dá)到了7.8%，現(xiàn)在在6.2%，也就是說(shuō)在最近兩個(gè)季度過(guò)程中也是在震蕩回落的。

那么從第一個(gè)線索來(lái)看，經(jīng)濟(jì)的基本面并沒(méi)有對(duì)債市構(gòu)成一個(gè)太大的利空，第二是貨幣政策。當(dāng)然，除了判斷流動(dòng)性外，其實(shí)還需要看整個(gè)貨幣政策的趨向和流動(dòng)性的趨向，我給各位網(wǎng)友提出一個(gè)線索，是我們自有的一個(gè)模型，對(duì)貨幣政策進(jìn)行了一些量化，我們的量化結(jié)果就是，今年的貨幣政策在今年6月份出現(xiàn)了一個(gè)非常重要的拐點(diǎn)，在今年上半年，央行或者是總的貨幣投放量逐月減緩的，也就意味著今年上半年我們的貨幣政策實(shí)際上是一個(gè)偏緊的貨幣政策。