近年來(lái)，隨著一段時(shí)間內(nèi)推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的因素逐漸減弱甚至消失，如人口結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致的人口紅利迅速減少、國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致的出口下降等，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中速增長(zhǎng)，甚至中低速增長(zhǎng)。m1和m2 增速剪刀差對(duì)股市有什么影響？貨幣增加對(duì)股市有利，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)放緩，央行已經(jīng)降息并降低了RRR，從2010年開始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速逐漸下滑。

報(bào)告摘要2019年8月12日，央行發(fā)布7月金融數(shù)據(jù)，7月中國(guó)新增人民幣貸款10600億元，預(yù)期12423億元，前值16600億元；社會(huì)融資規(guī)模增加10100億元，前值22600億元；7月M2同比8.1%，預(yù)期8.46%，前值8.5%，M1貨幣供應(yīng)量3.1%，前值4.4%，M0貨幣供應(yīng)量4.5%，前值4.3%。需求疲軟得到驗(yàn)證，票據(jù)貸款再現(xiàn)。

考慮到銀行準(zhǔn)備金水平較低增速，一定程度上限制了銀行的信貸擴(kuò)張。觀察中長(zhǎng)期貸款增速，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速2019年以來(lái)大部分時(shí)間表現(xiàn)不佳，住宅部門住房需求仍受中長(zhǎng)期信貸支撐，而企業(yè)中長(zhǎng)期投資需求低迷預(yù)計(jì)仍將持續(xù)。觀察短期信貸，生產(chǎn)活動(dòng)減弱拉低企業(yè)短期貸款增速，7月票據(jù)沖動(dòng)再現(xiàn)。

央行的有意引導(dǎo)和提醒國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的疲軟，美國(guó)利率的提高和關(guān)閉，貨幣超發(fā)都是重要原因。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)放緩，央行已經(jīng)降息并降低了RRR。從2010年開始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速逐漸下滑。2010年GDP 增速為10.6%，2014年僅為7.3%，2016年進(jìn)一步降至6.7%，2020年僅為2.3%。雖然在經(jīng)濟(jì)危機(jī)、世界主要國(guó)家特別是發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟、甚至增速為負(fù)的背景下，2.3%的速度并不算慢，但仍明顯低于之前增速，動(dòng)輒10%。

近年來(lái)，隨著一段時(shí)間內(nèi)推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的因素逐漸減弱甚至消失，如人口結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致的人口紅利迅速減少、國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致的出口下降等，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中速增長(zhǎng)，甚至中低速增長(zhǎng)。但國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)入深水期和陣痛期，之前4萬(wàn)億投資政策的弊端逐漸顯現(xiàn)，也加大了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的難度。在此背景下，為了刺激經(jīng)濟(jì)，央行不斷推出降息和RRR降息。

金融中的M1、M2、M3、M4都是分貨幣層次的，M0是流通中的現(xiàn)金；M1M0 個(gè)人信用卡循環(huán)授信額度 銀行借記卡活期存款 銀行承兌匯票余額 企業(yè)可提取支票活期存款；M2M1 非銀行卡下個(gè)人活期存款 機(jī)構(gòu)團(tuán)體存款 農(nóng)村存款；M3M2 企業(yè)定期存款 居民人民幣定期儲(chǔ)蓄存款 其他存款(信托存款、委托存款、保證金存款、預(yù)算外存款) 外幣(折合人民幣)存款；M4M3 貨幣市場(chǎng)基金份額10非銀行金融機(jī)構(gòu)回購(gòu)協(xié)議 非銀行企業(yè)持有的短期政府及金融債券 住房公積金存款。

M0、M1、M2是貨幣供應(yīng)量的三個(gè)定義，分別代表流通中的現(xiàn)金、狹義貨幣和廣義貨幣。M0流通現(xiàn)金M1M0公司的活期存款可以用支票支付。M2M1居民儲(chǔ)蓄存款單位、定期存款單位和其他存款證券公司的客戶存款。在日常生活中，高M(jìn)0值證明普通人是富有的。在溫飽的情況下，這種可能性更高。M1反映了經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際購(gòu)買力，代表了居民和企業(yè)資金的彈性變化，是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的先行指標(biāo)。

M2不僅反映了實(shí)際購(gòu)買力，也反映了潛在購(gòu)買力。流動(dòng)性較弱，但反映了社會(huì)總需求的變化和未來(lái)通貨膨脹的壓力。貨幣供應(yīng)量通常指M2。錢有兩個(gè)渠道，一個(gè)是外匯，一個(gè)是銀行信貸。它們的釋放增加得越快，M2的增長(zhǎng)率就越大。一般來(lái)說(shuō)，我們可以通過(guò)改變M1和M2的增長(zhǎng)率來(lái)揭示宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。比較M2和M1的增長(zhǎng)率具有重要的分析意義。

同比和環(huán)比數(shù)據(jù)都有。一般來(lái)說(shuō)，使用同比數(shù)據(jù)。因?yàn)橥葦?shù)據(jù)高于去年同期，且環(huán)比高于前一時(shí)間點(diǎn)?？偟膩?lái)說(shuō)，我們衡量M1M2，去年同期的比較更有意義，因?yàn)槎唐趦?nèi)的變化不是很顯著，不能完全說(shuō)明發(fā)展的大趨勢(shì)。是同一年。一般采用同比數(shù)據(jù)。不過(guò)，環(huán)比數(shù)據(jù)也已經(jīng)出爐。同比和環(huán)比數(shù)據(jù)都有具體數(shù)據(jù)?？梢栽跂|方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)頻道的宏觀數(shù)據(jù)貨幣流通中查看是同比還是環(huán)比。很容易判斷同比是和去年同月比，環(huán)比是和上月比。

從詞義上可以區(qū)分出來(lái)，環(huán)是延續(xù)的意思，同樣是同期。中國(guó)采用同比比較法，比較科學(xué)。在大部分統(tǒng)計(jì)中，同比是比較科學(xué)的，因?yàn)榇蟛糠中袠I(yè)都是季節(jié)性的，從農(nóng)副產(chǎn)品到買房、汽車、家電、旅游、建筑、安裝等行業(yè)都有旺季和淡季，即使是0809年國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候，每年旺季到來(lái)之前，環(huán)比都是遞增的，所以環(huán)比只適用于少數(shù)沒(méi)有季節(jié)性的地方。

年末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額60.6萬(wàn)億元，比上年末增長(zhǎng)27.7%；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額22.0萬(wàn)億元，增長(zhǎng)32.4%；流通中現(xiàn)金(M0)余額3.8萬(wàn)億元，增長(zhǎng)11.8%。為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，政府實(shí)施了寬松的貨幣政策。備注:1。在各級(jí)貨幣供應(yīng)量中，狹義貨幣供應(yīng)量M1是流通中的現(xiàn)金加上各單位在銀行的活期存款；

2.正常情況下，M1和M2 增速應(yīng)該是均衡的，即在收入增加和貨幣供應(yīng)量擴(kuò)大的環(huán)境下，企業(yè)的活期存款和定期存款同步增加，這也符合凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論對(duì)三大動(dòng)機(jī)的解釋。3.如果M1 增速大于M2，說(shuō)明企業(yè)活期存款增速大于定期存款增速，企業(yè)與居民交易活躍，微觀主體盈利能力強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)景氣度上升。4.如果M1 增速小于M2，說(shuō)明企業(yè)和居民選擇將資金定期存入銀行，微觀個(gè)體盈利能力下降，未來(lái)可利用的投資機(jī)會(huì)有限，剩余資金開始從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中沉淀，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回落。

1、M1和M2是貨幣供應(yīng)量的類別。人們一般根據(jù)流動(dòng)性的大小，把貨幣供應(yīng)量分成不同的層次來(lái)衡量、分析和調(diào)控。在實(shí)踐中，有關(guān)M的國(guó)家，M1和M2，有不同的定義，但它們是根據(jù)流動(dòng)性的大小來(lái)劃分的。m的流動(dòng)性最強(qiáng)，其次是M1和M2。貨幣供應(yīng)量是指在某一時(shí)間點(diǎn)上，全社會(huì)承擔(dān)流通手段和支付手段的貨幣存量。第二，現(xiàn)階段中國(guó)把貨幣供給分為三個(gè)層次:第一是M0現(xiàn)金，即銀行體系外流通的現(xiàn)金；第二種是狹義的貨幣供給M1，即M1M0 企業(yè)活期存款 機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款 農(nóng)村存款 個(gè)人持有的信用卡存款。

我先總結(jié)一下三者的統(tǒng)計(jì)口徑。M0是流通中的現(xiàn)金，即貨幣；M1幣 旅行支票 活期存款 其他支票存款；M2幣 旅行支票 活期存款 其他支票存款 小額定期存款 儲(chǔ)蓄存款和貨幣市場(chǎng)存款賬戶 貨幣市場(chǎng)基金份額(零售)。簡(jiǎn)而言之，與M0相比，M1增加了一些非貨幣但流動(dòng)性高的資產(chǎn)，比如活期存款。與M1相比，M2增加了一些流動(dòng)性不如M1的資產(chǎn)。

然而，事實(shí)上，M1和M2的增長(zhǎng)趨勢(shì)經(jīng)常出現(xiàn)分歧。如果M1 增速大于M2，說(shuō)明企業(yè)活期存款增速大于定期存款增速，企業(yè)與居民交易活躍，微觀主體盈利能力強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)景氣度上升。如果M1 增速小于M2，說(shuō)明企業(yè)和居民選擇將資金定期存入銀行，微觀個(gè)體盈利能力下降，未來(lái)可利用的投資機(jī)會(huì)有限，剩余資金開始從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中沉淀，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回落。

貨幣的增加對(duì)股市有利。今天，我只是更加努力地鍛煉，兩個(gè)原因?qū)е翸1和M2的剪刀差自去年下半年以來(lái)迅速擴(kuò)大:(1)房地產(chǎn)銷售上升導(dǎo)致居民定期存款減少。這是主要原因，歷史數(shù)據(jù)顯示，在幾乎所有指標(biāo)中，M1和M2的剪刀差與房地產(chǎn)銷售增速的相關(guān)性最高。(2)地方債置換的影響，如果地方債發(fā)行后債務(wù)沒(méi)有立即償還，就會(huì)形成企業(yè)活期存款。