影子貸款"影子 銀行"一般是指那些非銀行金融機(jī)構(gòu)，具有銀行的部分功能，但不受監(jiān)管或監(jiān)管較少。美國"影子 銀行"包括投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金、債券保險(xiǎn)公司、結(jié)構(gòu)性投資工具(SIV)和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)，簡單來說，-1 銀行就是那些可以提供信貸但不屬于銀行的金融機(jī)構(gòu)，在中國，銀監(jiān)會(huì)和央行無法監(jiān)管它們。

2014年貨幣市場流動(dòng)性將呈現(xiàn)怎樣的格局？會(huì)出現(xiàn)類似2013年的情況嗎？資金成本會(huì)維持高位還是繼續(xù)尋頂？受到流動(dòng)性沖擊的銀行，資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)將如何調(diào)整？在這種背景下，應(yīng)該如何挑選銀行的二級市場股票？本文將從銀行 system的角度來研究流動(dòng)性偏緊的問題，重點(diǎn)研究2014年基礎(chǔ)貨幣的變動(dòng)對貨幣市場流動(dòng)性的影響，以及央行公開市場操作可能采取的措施會(huì)導(dǎo)致資金價(jià)格的變化，以及這些變化會(huì)對流動(dòng)性創(chuàng)造者之一的業(yè)務(wù)銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)產(chǎn)生的影響。

美國金融監(jiān)管政策經(jīng)歷了從加強(qiáng)監(jiān)管到放松監(jiān)管的十年周期。奧巴馬政府加強(qiáng)金融監(jiān)管體系建設(shè)，推出沃爾克規(guī)則，特朗普政府大力放松金融監(jiān)管，提升國際競爭力。特朗普政府提高了系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)認(rèn)定門檻，放松了對大型銀行的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，明顯放松了對中小型銀行的監(jiān)管要求，努力放松沃爾克規(guī)則，適度降低了對資本市場的監(jiān)管要求。放松管制有利于美國金融國際競爭力的提高，但可能導(dǎo)致國際監(jiān)管合作的重建，誘發(fā)負(fù)面溢出效應(yīng)和全球監(jiān)管套利，引發(fā)新的重大金融風(fēng)險(xiǎn)。

我國應(yīng)重點(diǎn)控制美國金融放松管制的溢出影響，全面深化金融改革開放，有效防范內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)共振，消除監(jiān)管灰色地帶和監(jiān)管空白，同時(shí)借鑒美國的差異化監(jiān)管，大幅提升中小企業(yè)金融服務(wù)水平和消費(fèi)者保護(hù)水平。關(guān)鍵詞:放松管制、沃爾克規(guī)則溢出效應(yīng)、金融危機(jī)，金融危機(jī)的爆發(fā)促使美國進(jìn)行了大蕭條以來最重要的金融監(jiān)管改革，監(jiān)管日益加強(qiáng)。

傳統(tǒng)上，金融三駕馬車:銀行，券商，保險(xiǎn)。那兩節(jié)車廂我不太熟悉，但是銀行我比較熟悉。站在基層，來說說銀行行業(yè)。傳統(tǒng)模式受到了沖擊。近年來受到新興產(chǎn)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng) 的影響。銀行傳統(tǒng)模式真的受到了沖擊。各種業(yè)務(wù)逐漸向線上發(fā)展，像以前的一些商業(yè)模式和經(jīng)營模式，也發(fā)生了很大的變化。自上而下的壓力急劇增加。隨著市場化的不斷發(fā)展，各種業(yè)務(wù)更加透明，競爭更加激烈。銀行的盈利壓力可以說是劇增。

押金怎么??？貸款怎么放？如何完成指標(biāo)？還記得前段時(shí)間，銀行響應(yīng)國家號召，大力推廣ETC業(yè)務(wù)嗎？在外人看來，這是好事，方便客戶，方便出行。有多少人知道那段時(shí)間工作人員的壓力有多大銀行。大家參考一下寧波悲劇銀行。壓力好大啊。銀行相對于共同基金公司，相對于互聯(lián)網(wǎng)公司，還是比較穩(wěn)定的。還記得前幾年，互聯(lián)網(wǎng)金融大力發(fā)展的時(shí)候，很多同事都加入了P2P公司，前幾年真的比銀行還賺錢。

2015年之后，世界上將會(huì)發(fā)生一件大事，那就是美聯(lián)儲(chǔ)加息。隨著美國經(jīng)濟(jì)的逐步好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)縮減購債規(guī)模、退出量化寬松并最終加息是必然的。美聯(lián)儲(chǔ)加息，對中國經(jīng)濟(jì)和中國房地產(chǎn)都是災(zāi)難。這可能發(fā)生在2015年，2016年，或者更晚。不管是早一點(diǎn)還是晚一點(diǎn)，都是必須要發(fā)生的。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)候，中國經(jīng)濟(jì)和中國房地產(chǎn)瘋狂增長了二三十年的好日子結(jié)束了。

國際資本退潮，加上資金成本飆升，會(huì)造成國內(nèi)幾十萬或者幾十萬億的地方債爆發(fā)，中國政府無力抵抗，只好大量印鈔渡過難關(guān)。美聯(lián)儲(chǔ)提高利率將使世界上的一切都不再便宜，資本、石油、原材料和食品都將變得非常昂貴。中國的輸入性通脹是不可避免的。輸入型通脹，政府大量印鈔，最終會(huì)讓中國的通脹失控，物價(jià)飆升，人民幣開始貶值。

對于中國千億資產(chǎn)管理市場規(guī)模，資管新規(guī)從醞釀到征求意見，一直牽動(dòng)著市場的神經(jīng)。尤其是股票規(guī)模接近30萬億銀行財(cái)富管理，向標(biāo)準(zhǔn)化和凈值化轉(zhuǎn)型的進(jìn)展備受市場關(guān)注。到2017年末，除了招商銀行和中信銀行，大部分股份行理財(cái)余額大幅減少。資管新規(guī)對銀行理財(cái)有多大影響？據(jù)周志興分析，銀行在資管新規(guī)實(shí)施后將繼續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品。即使采用表外方式，也會(huì)盡量把資管資金留在銀行 system，但這部分肯定會(huì)溢出，初步估算70%左右。

奧緯咨詢研究報(bào)告顯示，目前，銀行客戶行為正在加速市場化，其中銀行在個(gè)人金融資產(chǎn)配置中占比顯著提升。然而，家庭儲(chǔ)蓄從2007年的69%下降到50%。在資管新規(guī)的新指導(dǎo)下，將嚴(yán)格區(qū)分合格投資者和不合格投資者，本質(zhì)上有利于銀行。

"影子銀行"一般是指那些非銀行金融機(jī)構(gòu)，具有銀行的部分功能，但不受監(jiān)管或監(jiān)管較少。美國"影子 銀行"包括投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金、債券保險(xiǎn)公司、結(jié)構(gòu)性投資工具(SIV)和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)。簡單來說，-1 銀行就是那些可以提供信貸但不屬于銀行的金融機(jī)構(gòu)。在中國，銀監(jiān)會(huì)和央行無法監(jiān)管它們。既然無法監(jiān)管，那么它對貨幣的影響，包括流通速度和規(guī)模，就無法準(zhǔn)確的估算，所以次貸危機(jī)之后人們才開始關(guān)注。

一方面，正規(guī)投資渠道嚴(yán)重不足，民間資本的閑置資金沒有足夠的投資產(chǎn)品。另一方面，國有企業(yè)壟斷了銀行機(jī)構(gòu)的信貸資金，民營企業(yè)很難通過正規(guī)渠道獲得貸款，只能通過其他灰色渠道獲得貸款，而民間信貸就是其中一個(gè)重要渠道，可以理解為，中國影子 銀行的重要組成部分之一就是在民間信用中提供機(jī)構(gòu)。它的出現(xiàn)是資金逐利特性的自然演變結(jié)果，在一定程度上彌補(bǔ)了正規(guī)融資體系的不足。