中國(guó)股市發(fā)展史？中國(guó)有沒(méi)有發(fā)展過(guò)利率期貨？息期貨開(kāi)發(fā)流程是怎樣的？國(guó)際利率期貨是金融期貨的重要組成部分，開(kāi)設(shè)于1990年代國(guó)債 -2/。期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程國(guó)際期貨市場(chǎng)發(fā)展大體經(jīng)歷了從商品期貨到金融期貨的過(guò)程，交易的品種和規(guī)模不斷增加。

1。世界主要證券市場(chǎng)的發(fā)展史世界上最早買賣股票的市場(chǎng)出現(xiàn)于1602年的荷蘭。因?yàn)楹商m海上貿(mào)易發(fā)達(dá)，刺激了大量資本投入，產(chǎn)生了股票發(fā)行和交易的需求。第一家有限公司是荷蘭東印度公司。由于當(dāng)時(shí)沒(méi)有完整的股票流通市場(chǎng)，也沒(méi)有獨(dú)立的股票交易所，當(dāng)?shù)厣倘酥荒芰阈堑剡M(jìn)行股票交易中介，股票交易只能在阿姆斯特丹的綜合交易所里與調(diào)味品、谷物等商品混在一起。

在倫敦最古老的交易所皇家交易所，俄羅斯公司(成立于1553年)和東印度公司(成立于1600年)的股票與商品交易混在一起。因?yàn)榻灰谆钴S，在皇家交易所買賣股票的交易商都是獨(dú)立的，在城里的咖啡館里買賣。1773年，在倫敦柴斯胡同的喬納森咖啡館，股票經(jīng)紀(jì)人正式組織了第一個(gè)證券交易所，也就是今天倫敦證券交易所的前身。這就是現(xiàn)代股票市場(chǎng)的雛形。

90年代的中國(guó)期貨市場(chǎng)剛剛起步的時(shí)候，非?；靵y。到處都有各種交流，包括期貨合約，其中肯定有期貨的利率。后來(lái)在90年代末的整頓中，壓縮成現(xiàn)在的樣子，取消了很多品種和合同。國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了國(guó)債-2/和-1。因?yàn)樾庞蔑L(fēng)險(xiǎn)很低，幾乎只受利率變動(dòng)的影響，所以可以作為利率衍生品。十有八九，你老師說(shuō)的意思是國(guó)債-2/。國(guó)債 期貨因?yàn)?27 國(guó)債事件被叫停。網(wǎng)上搜一下就能找到。

金融業(yè)的發(fā)展史現(xiàn)代金融業(yè)從11世紀(jì)開(kāi)始慢慢發(fā)展起來(lái)，它的起源始于一個(gè)叫圣殿騎士的組織。中世紀(jì)，歐洲的基督教被基督教占領(lǐng)。11世紀(jì)，教皇進(jìn)行了一次十字軍東征，很快解放了基督教的圣地耶路撒冷，然后開(kāi)放給歐洲各地的朝圣者進(jìn)行朝拜。圣殿騎士的建立是為了保護(hù)這些朝圣者。但很快，這些騎士發(fā)現(xiàn)，保護(hù)朝圣者可以作為一種生意來(lái)做。

但當(dāng)時(shí)歐洲小國(guó)多，壁壘多，任何一個(gè)國(guó)家都不可能建立這樣的跨國(guó)異地金融托管體系。全歐洲只有像圣殿騎士團(tuán)這樣的武裝軍事力量才能做到。因此，圣殿騎士團(tuán)發(fā)現(xiàn)開(kāi)展這樣的業(yè)務(wù)既方便又特別有利可圖:朝圣者可以在歐洲存錢，然后在耶路撒冷取錢，跨境匯款也變得特別流行。很快，這項(xiàng)業(yè)務(wù)超越了對(duì)朝圣者的保護(hù)，擴(kuò)展到整個(gè)歐洲。

國(guó)際利率期貨一直被視為金融期貨的重要組成部分，-1/ 期貨，自19年3月惡性炒作以來(lái)，在經(jīng)歷了二戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)輝煌后，西方富裕的資本主義國(guó)家相繼陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)。20世紀(jì)60年代中期以后，哭泣國(guó)家的通貨膨脹率開(kāi)始上升。此后，越南戰(zhàn)爭(zhēng)和兩次石油危機(jī)加劇了這一趨勢(shì)。政府對(duì)利率的波動(dòng)非常自豪，因?yàn)樗鼘?duì)貨幣政策的解讀很差。各種金融機(jī)構(gòu)和公司很難有效地管理其資產(chǎn)和負(fù)債。

自20世紀(jì)70年代中期以來(lái)，西方國(guó)家對(duì)R的治理和匯率fl浮動(dòng)后匯率的確定實(shí)行了金融自由化政策。之前的利率管制被放松甚至取消，導(dǎo)致利率波動(dòng)越來(lái)越劇烈。面對(duì)11世紀(jì)以來(lái)日益嚴(yán)峻的利率風(fēng)險(xiǎn)，各類金融商品持有者，尤其是各類金融機(jī)構(gòu)，迫切需要發(fā)揮一種簡(jiǎn)單、可行、有效的工具來(lái)管理利率風(fēng)險(xiǎn)。利率期貨就是在這種背景下產(chǎn)生的。

international期貨市場(chǎng)的發(fā)展大致經(jīng)歷了從商品期貨到金融期貨的過(guò)程，交易品種越來(lái)越多，規(guī)模越來(lái)越大。1848年，芝加哥期貨交易所誕生；隨著現(xiàn)貨生產(chǎn)和流通的擴(kuò)大，新的期貨品種不斷出現(xiàn)。最早的金屬期貨交易所誕生于英國(guó)倫敦，成立于1876年。1933年紐約商品交易所成立，1974年黃金期貨合約推出，對(duì)七八十年代國(guó)際期貨市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響。

1972年5月，CME成立了國(guó)際貨幣市場(chǎng)部(IMM ),首次推出外匯期貨合約。1975年10月，芝加哥商品交易所推出了世界上第一個(gè)利率期貨合約。1982年2月，美國(guó)堪薩斯期貨交易所推出了綜合指數(shù)期貨合約，使得股票價(jià)格指數(shù)也成為期貨交易的對(duì)象。1982年10月1日，芝加哥期貨交易所推出了遠(yuǎn)期國(guó)債 期貨期權(quán)合約，為其他商品期貨和金融期貨交易打開(kāi)了一片新天地。

1995年，國(guó)家宏觀調(diào)控提出了三年內(nèi)大幅降低通貨膨脹率的措施。到1994年底和1995年初，通貨膨脹率被控制在2.5%左右。眾所周知，1991-1994年中國(guó)通貨膨脹率居高不下的三年間，保值貼現(xiàn)率一直保持在7-8%的水平。根據(jù)這些數(shù)據(jù)，時(shí)任萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)總經(jīng)理、中信建投教父的管金生預(yù)測(cè)，“327”國(guó)債的折現(xiàn)率不能再提高，即使不降低也要維持在8%。

因此，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格在147-148元之間波動(dòng)時(shí)，萬(wàn)國(guó)與遼寧國(guó)發(fā)集團(tuán)一起成為市場(chǎng)的主要做空者。另一方面，1995年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)信托投資公司(以下簡(jiǎn)稱中經(jīng)開(kāi))隸屬于財(cái)政部，認(rèn)為其早已知道財(cái)政部會(huì)為保值而提高貼現(xiàn)率是合理的。所以仲景凱就成了多頭的主力。1995年2月23日財(cái)政部公告“327”國(guó)債按148.50元支付，空頭判斷完全錯(cuò)誤。

隨著現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率的大幅度提高，國(guó)際貿(mào)易廣泛開(kāi)展，世界市場(chǎng)逐步形成，市場(chǎng)供求變化更加復(fù)雜。僅僅一次反映市場(chǎng)供求預(yù)期變化的遠(yuǎn)期合約交易價(jià)格已經(jīng)不能適應(yīng)現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而需要一個(gè)能夠持續(xù)反映潛在供求變化全過(guò)程的價(jià)格。從而使廣大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者能夠及時(shí)調(diào)整商品生產(chǎn)，避免不利的價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，使整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)過(guò)程得以順利進(jìn)行。在這種情況下，期貨交易應(yīng)運(yùn)而生。

日本的大米市場(chǎng)得到了發(fā)展。直到19世紀(jì)，還是日本獨(dú)有，后來(lái)逐漸被全世界模仿。1848年，為了降低谷物交易的風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)芝加哥的82位商人發(fā)起成立了芝加哥期貨交易所(CBOT)。CBOT的成立標(biāo)志著期貨交易的正式開(kāi)始。1865年，CBOT推出標(biāo)準(zhǔn)化合約，實(shí)行保證金制度；1882年，CBOT開(kāi)始允許通過(guò)套期保值免除履約責(zé)任；1925年，芝加哥期貨交易所清算公司(BOTCC)成立，規(guī)定芝加哥期貨交易所的所有交易都要由清算公司進(jìn)行結(jié)算。

1。初始階段:1991-1993年。在股份制改革和經(jīng)濟(jì)體制改革的前提下，中國(guó)開(kāi)始逐步建立自己的證券市場(chǎng)，其中上海和深圳證券交易所分別于1990年12月和1991年7月成立。自此，中國(guó)證券交易市場(chǎng)初具規(guī)模，從而更好地配置資源。上證所剛開(kāi)始上市的時(shí)候，上市證券只有30種。二、擴(kuò)張階段:1994-1998年。在這一階段，中國(guó)股票市場(chǎng)開(kāi)始在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行試點(diǎn)運(yùn)行。

但相應(yīng)的問(wèn)題也逐漸凸顯，投機(jī)越來(lái)越嚴(yán)重，欺詐事件普遍出現(xiàn)在上市公司中。經(jīng)濟(jì)學(xué)家將這些問(wèn)題稱為“賭場(chǎng)”，三、規(guī)范發(fā)展階段:1999-2004年。現(xiàn)階段證券市場(chǎng)已經(jīng)越來(lái)越規(guī)范，2001年3月起，股票發(fā)行制度進(jìn)行了調(diào)整，核準(zhǔn)制取代了原有的審批制。監(jiān)管機(jī)構(gòu)開(kāi)始更加嚴(yán)格地審查上市公司的治理結(jié)構(gòu)，這促使上市公司更加關(guān)注經(jīng)營(yíng)的合理性，促進(jìn)了公司質(zhì)量的有效提高，從而使投資者獲得更強(qiáng)的信心。