分級(jí)基金b為什么收益高，分級(jí)基金是怎么回事呀

來源：整理時(shí)間：2023-01-27 05:48:20 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

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1，分級(jí)基金是怎么回事呀
2，分級(jí)基金的B份額風(fēng)險(xiǎn)收益特征
3，為什么分級(jí)基金有A與B類
4，為什么分級(jí)a折價(jià)高分級(jí)b溢價(jià)就高
5，分級(jí)基金是什么比如證券B為什么它可以放大杠桿

1，分級(jí)基金是怎么回事呀

分級(jí)基金分為a份額，b份額。合并就是母基。母基和普通基金沒有區(qū)別。a份額獲得固定收益，b份額獲得超額收益，相應(yīng)的，b份額也有高風(fēng)險(xiǎn)特征。

分級(jí)基金風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)高，一般會(huì)一只基金會(huì)分成兩類份額，或者三類份額。一類是激進(jìn)型份額，一類是穩(wěn)健型份額。但是絕對(duì)不會(huì)保本的，因?yàn)楦鶕?jù)觸發(fā)條款不同，區(qū)別大有不同。

分級(jí)基金是怎么回事呀

2，分級(jí)基金的B份額風(fēng)險(xiǎn)收益特征

B份額又稱杠桿端或進(jìn)取份額，與A份額對(duì)應(yīng)的另一種份額，獲取在分配完A份額約定收益后母基金的剩余收益。B份額獲得A份額所提供的財(cái)務(wù)杠桿，收益和風(fēng)險(xiǎn)均明顯放大。

如果是買的母基金，下折上折都不會(huì)虧錢而是跌多了漲多了，到了門檻，觸發(fā)下折上折分級(jí)基金下折時(shí)賠錢是因?yàn)樵诠善笔袌?chǎng)單獨(dú)買的b類，因?yàn)楦咭鐑r(jià)交易，價(jià)格大幅高于凈值，而分級(jí)基金折算是按凈值折算的，不是購買價(jià)格這樣下折后導(dǎo)致大幅虧損

分級(jí)基金的B份額風(fēng)險(xiǎn)收益特征

3，為什么分級(jí)基金有A與B類

分級(jí)基金發(fā)行時(shí)就會(huì)有母基金，母基金下設(shè)A類和B類子基金，A類一般都是投資固定收益類產(chǎn)品，收益率一般都是參照一年期銀行利率，每只A類基金利率不一樣，而B類基金一般都是高風(fēng)險(xiǎn)基金，它的資金都是投資到股票市場(chǎng)，而且B類基金會(huì)向A類基金借款，加大投資杠桿，如果股市回暖，B類基金的凈值會(huì)大幅跑贏指數(shù)，獲利了結(jié)時(shí)向A類基金支付利息，相反一旦股市下跌，基金凈值就會(huì)成倍下跌，比指數(shù)下跌的還厲害，所以管理層現(xiàn)在限制分級(jí)基金的發(fā)行和購買，入市門檻比較高，總的來說A類基金就是固定收益類基金，風(fēng)險(xiǎn)不高，B類基金屬于高風(fēng)險(xiǎn)高收益基金，投資有風(fēng)險(xiǎn)需謹(jǐn)慎

對(duì)母基金進(jìn)行分類，分為AB 兩支基金，A類基金傾向于投資固定收益的產(chǎn)品，收益相對(duì)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)小，收益也低；B 類基金投資于風(fēng)險(xiǎn)大的股票市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大，當(dāng)股市行情較好時(shí)，收益也高。

作為分級(jí)基金，同樣具有簡(jiǎn)單的分拆合并機(jī)制：1份a和1份b可以合并成2份母基金，反之亦然。這意味著，在不存在分拆合并套利空間的情況下，這前兩者市價(jià)的平均值就應(yīng)該是母基金的均值。 a類份額因?yàn)楝F(xiàn)金流接近于永續(xù)債券，所以其定價(jià)是相對(duì)容易的，許多活躍品種大體按照6.8%左右的收益率在定價(jià)。比如軍工a，10月8日的收益率是6.84%，雖然進(jìn)行了上折，但理論上短期內(nèi)其收益率不該有太大變化——由于其內(nèi)部約定的收益率只有6%，所以要達(dá)到6.8左右的實(shí)際收益率，就只能折價(jià)交易，按照6.84%測(cè)算，a的理論價(jià)格應(yīng)當(dāng)是0.8772元，所以周一軍工a從初始1元跌到0.9元，只是完成收益率回歸的第一步——而且由于交易所按照1元計(jì)算上一交易日收盤價(jià)，所以0.9元就變成跌停了——其實(shí)如果按照上一交易日0.908元的收盤價(jià)計(jì)算，跌幅真是微乎其微。不出意外，周二軍工a依然應(yīng)該繼續(xù)下跌2%左右才是。

為什么分級(jí)基金有A與B類

4，為什么分級(jí)a折價(jià)高分級(jí)b溢價(jià)就高

一份分級(jí)基金A加上一份分級(jí)基金B(yǎng)可以合并成為兩份母基金。分級(jí)A具有債性，分級(jí)B初始具有一倍杠桿，即本質(zhì)上是分級(jí)A將資金借給分級(jí)B的持有人，那為什么有的分級(jí)A溢價(jià)分級(jí)B折價(jià)，而有的分級(jí)A折價(jià)分級(jí)B溢價(jià)？這主要是由于分級(jí)A與分級(jí)B不同的定價(jià)模型、分級(jí)A分級(jí)B與母基金套利機(jī)制，以及分級(jí)B的杠桿機(jī)制與10%漲跌停板不協(xié)調(diào)所致。大概有以下幾種情況：一、分級(jí)A的利率過高，導(dǎo)致A溢價(jià)B折價(jià)比如中航軍工A，其固定收益為7%，即該分級(jí)A其實(shí)類似于年利率為7%的永續(xù)債。根據(jù)債券的定價(jià)模型，其價(jià)格應(yīng)該等于每年的利息收入除以市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率。目前市場(chǎng)的無風(fēng)險(xiǎn)利率即十年期國債的收益率也就是在3%左右，也就是因?yàn)橹泻杰姽的固定收益過高，造成了分級(jí)A必然溢價(jià)，也由于套利機(jī)制的存在，分級(jí)B必然低于其凈值，即折價(jià)。二、分級(jí)基金不設(shè)上折下折機(jī)制，造成溢價(jià)折價(jià)無法得到修正。例如申萬菱信深成指分級(jí)基金，不設(shè)折算機(jī)制，一旦分級(jí)B凈值低于0.1元，分級(jí)A暫時(shí)也要承擔(dān)凈值下跌風(fēng)險(xiǎn)直至分級(jí)B凈值恢復(fù)0.1元后，分級(jí)B凈值超過0.1元部分優(yōu)先用于償還分級(jí)A在下跌時(shí)所代墊的虧損。在這樣的機(jī)制下，且由于我們的市場(chǎng)沒有這么成熟，故分級(jí)B的溢價(jià)遲遲得不到修正，分級(jí)A也只能折價(jià)了·。三、在快速上升或者快速下跌時(shí)，分級(jí)B受到漲跌停板的限制，漲跌幅只能是不超過10%，但是由于其帶有杠桿的特性，其凈值的漲跌在市場(chǎng)大幅波動(dòng)的情況下，將有可能超過10%，甚至是20%或者30%，那么此時(shí)其交易價(jià)格往往大幅高于或者低于其凈值，由于套利機(jī)制的存在分級(jí)A將反向的折價(jià)或者溢價(jià)。投資機(jī)會(huì)：1. 如果預(yù)期利率上升，如果分級(jí)A是固定利率的話，理論上其價(jià)格應(yīng)該下跌，那么分級(jí)B價(jià)格就有上升的機(jī)會(huì)。2. 在平衡市中，如果分級(jí)A有較大幅度的折價(jià)，那么可以等市場(chǎng)修正其價(jià)格修正。

股價(jià)除了受凈值影響外，短線還受莊家操盤影響。分級(jí)a的股價(jià)能比凈值高20%只能是莊家不計(jì)成本買入導(dǎo)致股價(jià)虛高，不過這么高是太夸張了。分級(jí)b股價(jià)比凈值低20%倒是在熊市里是可能的，盤子小的基金如果莊家不計(jì)成本出逃，股價(jià)就會(huì)暴跌。而凈值因?yàn)闆]有那么多贖回的所以跌幅小。另外凈值是沒有漲跌幅限制的也導(dǎo)致股價(jià)和凈值不同步。

5，分級(jí)基金是什么比如證券B為什么它可以放大杠桿

分級(jí)基金是通過對(duì)基金（母基金）收益分配的安排，將基金份額分成預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)不同的兩類基金（子基金）份額，并將其中一類份額或兩類份額上市進(jìn)行交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。一般情況下，由基金基礎(chǔ)份額所分成的兩類份額中，一類是預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益均較低且優(yōu)先享受收益分配的部分，稱為“A類份額”，一類是預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益均較高且次優(yōu)先享受收益的部分，稱為“B類份額”。類似于其它結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，B類份額一般“借用”A類份額的資金來放大收益，而具備了一定的“杠桿特性”，也正是因?yàn)椤敖栌谩绷速Y金，B類份額一般又會(huì)支付A類份額一定基準(zhǔn)的“利息”。保守型子基金，風(fēng)險(xiǎn)低、收益也低。激進(jìn)型子基金預(yù)期收益高、風(fēng)險(xiǎn)也高?；鸪闪⒊珊髢深惙蓊~合并運(yùn)行。在收益上分配比例不同，由投資者選擇。 A類適合于偏好低風(fēng)險(xiǎn)的投資者，B類適合于偏好高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資者。如果形勢(shì)好、運(yùn)作的好，保守型子基金要向激進(jìn)型子基金作利益輸送；形勢(shì)壞、運(yùn)作不好，激進(jìn)型子基金也要保證保守型子基金的基礎(chǔ)收益。以長盛同慶可分離交易基金為例作一說明：長盛同慶在發(fā)行結(jié)束后，按照4：6的比例，將投資人持有的基金份額拆分為同慶A和同慶B，兩部分份額分別上市交易。在收益分配上，同慶A可以優(yōu)先獲得分配本金及5.6%的固定年利率，同慶B在保證A類份額本金和收益后，在三年期末全額分享整個(gè)基金資產(chǎn)的收益(或者損失)。再以瑞福創(chuàng)新分級(jí)基金為例：瑞福創(chuàng)新基金由“瑞福優(yōu)先”和“瑞福進(jìn)取”兩部分組成，瑞福優(yōu)先主要面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者，而瑞福進(jìn)取主要針對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者。在收益分配時(shí)，首先對(duì)瑞福優(yōu)先按照其基準(zhǔn)收益進(jìn)行分配，在滿足了瑞福優(yōu)先的基準(zhǔn)收益后如果還有剩余，則剩余部分由瑞福優(yōu)先和瑞福進(jìn)取共同分配，分配比例為1：9。這一設(shè)計(jì)在保證瑞福優(yōu)先能夠獲得比較有保障收益的同時(shí)，對(duì)愿承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)的瑞福進(jìn)取的投資者提供了超額回報(bào)的可能，大跌期間瑞福進(jìn)取跌的很慘，而瑞福優(yōu)先很平穩(wěn)。大漲時(shí)瑞福進(jìn)取漲幅很大，而瑞福優(yōu)先漲幅較小。分級(jí)技術(shù)的運(yùn)用使一基金被分解成了兩個(gè)風(fēng)格迥異的基金產(chǎn)品, 因此，投資瑞福進(jìn)取可能會(huì)獲雙倍收益，但也存有雙倍風(fēng)險(xiǎn)。分級(jí)基金的所謂“杠桿”，一般投資者難以理解，似不必在名詞術(shù)語上花很多精力，只要能懂得其對(duì)收益的作用就可。粗略說來，“杠桿”的意義可以理解為B類份額可“借用”A類份額的資金來放大收益。所謂“杠桿倍數(shù)”，指具有內(nèi)含杠桿特征的份額收益率與該基金份額凈值收益率的比例。A、B兩級(jí)份額數(shù)配比是影響杠桿倍數(shù)的最重要因素，份額數(shù)配比的比例越高，杠桿倍數(shù)也就越高。A級(jí)份額占比越高，說明享受基金上漲收益或承擔(dān)下跌損失的B級(jí)份額就越少，其凈值收益率變化幅度越大，杠桿倍數(shù)也就越高。目前市場(chǎng)上分級(jí)基金主要是按照4：6或1：1的比例進(jìn)行份額分配的，4：6比例B類份額的杠桿倍數(shù)最高能達(dá)到1.67，1：1比例B類份額的杠桿倍數(shù)最高能達(dá)到2。對(duì)于投資分級(jí)基金，應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)：分級(jí)基金的低風(fēng)險(xiǎn)部分（A類）一般都有約定收益率,例如股票型的同慶A約定年基準(zhǔn)收益率5.6%，在封閉期末，當(dāng)整體同慶基金凈值高于1.6元時(shí)，高于1.6以上部分中分配10%給同慶A。當(dāng)整體同慶凈值下跌到0.4元以下時(shí)，同慶A開始遭受本金損失。同慶B享有基準(zhǔn)收益分配后的全部收益和超出1.6元以上收益的90%。當(dāng)興業(yè)合潤整體凈值低于或等于1.21元時(shí)，合潤A保持其1元面值，合潤B獲得剩余收益或承擔(dān)全部損失；當(dāng)合潤基金整體凈值高于1.21元之后，合潤A與合潤B份額與合潤基金份額享有同等的份額凈值增長率；當(dāng)合潤分級(jí)基金份額凈值不高于0.5元時(shí)，運(yùn)作期將提前結(jié)束進(jìn)行清算，A類享有本金。瑞和300：當(dāng)瑞和300份額凈值小于1時(shí)，小康、遠(yuǎn)見的凈值等于瑞和凈值。當(dāng)凈值增長率在10%以內(nèi)，收益部分小康、遠(yuǎn)見按8：2分成。當(dāng)凈值增長率超10%，10%以上的收益部分，小康、遠(yuǎn)見按2：8分成。瑞福分級(jí)：瑞福優(yōu)先年基準(zhǔn)收益率為1年期銀行定期存款利率＋3%，超出瑞福優(yōu)先基準(zhǔn)收益分配的剩余部分由瑞福優(yōu)先和瑞福進(jìn)取按照1：9的比例共同參與分配。銀華深100：銀華穩(wěn)進(jìn)份額約定年基準(zhǔn)收益率為1年期同期銀行定期存款利率(稅后)+3%。該收益率每年調(diào)整一次，目前年固定收益將達(dá)到5.25%。 A類份額約定收益為1年期定存利率+3.5%。在債券型分級(jí)基金中, 博時(shí)裕祥A　約定收益最高為4.75%,天弘添利A的約定收益為1.3倍的一年期定期存款收益率，富國天盈A規(guī)定的收益率為1.4倍的一年期定期存款收益率，

指導(dǎo)了一大波人，自己都沒吃飯。。24

一、分級(jí)基金又叫“結(jié)構(gòu)型基金”，是指在一個(gè)投資組合下，通過對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級(jí)（或多級(jí)）風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點(diǎn)是將基金產(chǎn)品分為兩類或多類份額，并分別給予不同的收益分配。二、分級(jí)基金各個(gè)子基金的凈值與份額占比的乘積之和等于母基金的凈值。例如拆分成兩類份額的母基金凈值=A類子基凈值 X A份額占比% + B類子基凈值 X B份額占比%。如果母基金不進(jìn)行拆分，其本身是一個(gè)普通的基金。三、B類杠桿份額的杠桿原理：要理解分級(jí)指數(shù)基金B(yǎng)類份額份額杠桿、凈值杠桿、價(jià)格杠桿。