48年，荷蘭水務管理機構(gòu)發(fā)行了利率為5%的永續(xù)債券用于彌補財政缺口，是目前文獻所能追溯到最早的永續(xù)債券，而且這只古老的永續(xù)債至今還在持續(xù)付息。永續(xù)合約是一種介于現(xiàn)貨和期貨之間的金融衍生品，算是一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品，永續(xù)債券，又稱無期債券，是非金融企業(yè)（發(fā)行人）在銀行間債券市場注冊發(fā)行的“無固定期限、內(nèi)含發(fā)行人贖回權(quán)”的債券。

1、什么是“永續(xù)債”？

不請自來。2018年12月26日，國務院金融委召開會議，研究多渠道支持商業(yè)銀行補充資本有關(guān)問題，推動盡快啟動永續(xù)債發(fā)行，一時間，永續(xù)債進入公眾視野。1648年，荷蘭水務管理機構(gòu)發(fā)行了利率為5%的永續(xù)債券用于彌補財政缺口，是目前文獻所能追溯到最早的永續(xù)債券，而且這只古老的永續(xù)債至今還在持續(xù)付息，永續(xù)債券，又稱無期債券，是非金融企業(yè)（發(fā)行人）在銀行間債券市場注冊發(fā)行的“無固定期限、內(nèi)含發(fā)行人贖回權(quán)”的債券。

2、什么是比特幣永續(xù)合約？

比特幣的永續(xù)合約就是永遠交易的期貨合約，它沒有規(guī)定交割日期和結(jié)算日期，比如上次原油寶期貨跌倒負值，就是因為到了交割日期，必須交割。比特幣永續(xù)合約就不存在這個問題，相較于傳統(tǒng)期貨合約，永續(xù)合約支持多空雙向交易、可永久持倉等突出優(yōu)勢。永續(xù)合約是一種介于現(xiàn)貨和期貨之間的金融衍生品，算是一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品，沒有交割日期和結(jié)算日期，不限時間，理論上交易者可長期持有，以獲得更大的投資收益。

永續(xù)合約規(guī)定：（1）在某一時刻，當期貨價格大于且明顯偏離現(xiàn)貨價格，多頭需要付費給空方，（2）在某一時刻，當期貨價格小于且明顯偏離現(xiàn)貨價格，空方需要付費給多方。（3）偏離的程度越大，付費的費率越高，用這個費用機制的設(shè)定，永續(xù)合約價格可以錨定現(xiàn)貨價格，最大可能去限制對合約價格的惡意操縱。但是這個機制不是整個交易時間里全程啟動的，

一天中設(shè)3個時間點，8：00，16：00和24:00。到時間點的時候進行檢測，如果出現(xiàn)價格差距偏離過大且任然在持倉的時候，該機制才會被啟動，只要在該時刻持有倉位時，用戶才需要支付或收取資金費用資金費用(以美金算)=面值*張數(shù)*資金費率若資金費率為正，則多方持倉方向空方持倉方支付資金費用若資金費率為負，則空方持倉方向多倉持倉方支付資金費用資金費率=Clamp(MA((futuremid-現(xiàn)貨指數(shù)價格)/現(xiàn)貨指數(shù)價格 interst),-0.25%,0.25%)目前國內(nèi)市場上主要有三家：OKEx、火幣、Bitmex。