投資賬面虧損可以理解為投資虧損，因?yàn)閭顿Y是盈利的，巴菲特投資股票虧損是685億美元，2019年年末的時(shí)候，巴菲特持股的總金額是2480億美元，虧損幅度是27.6%，跑輸了大盤(pán)。先回答第一個(gè)問(wèn)題，巴菲特為什么會(huì)買(mǎi)IBM，巴菲特的投資理念大家都多少聽(tīng)過(guò)，也多少理解一些。

1、巴菲特開(kāi)始投資亞馬遜，為什么不投資科技公司的巴菲特，也開(kāi)始投資科技股了？

巴菲特以前之所以不投資科技股，是因?yàn)槠渫顿Y的能力和風(fēng)格，主要是以消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè)公司龍頭為主，其投資邏輯無(wú)法接受科技股在不同的產(chǎn)品和技術(shù)迭代周期里的大幅波動(dòng)以及現(xiàn)金流的惡劣表現(xiàn)。而巴菲特有史以來(lái)，投資過(guò)的科技股，主要以ibm為典型案例，且是失敗的案例，之后基本沒(méi)有投資科技股的記錄，這個(gè)記錄一直到比亞迪，蘋(píng)果之后有所改變，如今傳聞他投資亞馬遜，雖然沒(méi)有具體的投資規(guī)模等數(shù)據(jù)，但是從巴菲特的投機(jī)邏輯角度，我們可以來(lái)推演一下巴菲特投資科技股的邏輯，是否發(fā)生了什么變化？應(yīng)該說(shuō)，巴菲特投資的主要邏輯，就是護(hù)城河，現(xiàn)金流，壟斷優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)，這些邏輯可以清晰地從吉列，可口可樂(lè)等巴菲特著名的成功案例中窺見(jiàn)。

巴菲特另外一個(gè)著名的投資邏輯，就是以令人難以想象的低價(jià)買(mǎi)入并吵死持有，其著名的案例就是美銀，在08年金融危機(jī)的時(shí)候以2元多的價(jià)格買(mǎi)入，并且在股價(jià)跌到0.2元也沒(méi)有賣出，最終美銀股價(jià)達(dá)到了40美金，具體數(shù)值可能記得不太清楚準(zhǔn)確，這里我們只討論邏輯。而買(mǎi)入蘋(píng)果，應(yīng)該說(shuō)巴菲特長(zhǎng)期不買(mǎi)科技股的邏輯之后出現(xiàn)的第一個(gè)大幅買(mǎi)入的科技股，據(jù)說(shuō)占據(jù)了蘋(píng)果的前五大持股人，而蘋(píng)果在巔峰的iphnoe4之后，其核心并不是市場(chǎng)關(guān)心的手機(jī)產(chǎn)品，而是海量的用戶和操作系統(tǒng)的用戶，而手機(jī)的海量用戶和操作系統(tǒng)基于海量用戶帶來(lái)的現(xiàn)金奶牛，這則是完全符合巴菲特的具備壟斷性的護(hù)城河優(yōu)勢(shì)，具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì)的投資邏輯，

那么，亞馬遜，對(duì)于巴菲特的投資邏輯，又和他一貫的投資邏輯之間發(fā)生了哪些改變，使得巴菲特會(huì)投資亞馬遜呢？應(yīng)該說(shuō)，亞馬遜，是美國(guó)科技股的典型代表，其代表著美國(guó)科技的典型發(fā)展路徑，技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)，巨大的市場(chǎng)壟斷優(yōu)勢(shì)，以及業(yè)務(wù)的擴(kuò)展性優(yōu)勢(shì)。亞馬遜之所以前十年，不會(huì)納入巴菲特的眼界，那是因?yàn)槠渫耆环侠习偷耐顿Y選擇，即現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)回報(bào)，之前的亞馬遜，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)虧損，但是營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，現(xiàn)金流巨大，但是利潤(rùn)是長(zhǎng)期負(fù)值，因?yàn)閬嗰R遜對(duì)于盈利絲毫不在乎，而是在乎對(duì)云計(jì)算的持續(xù)研發(fā)和投入，如今的亞馬遜，早已不是我們心目中的電商，比電商更加在科技行業(yè)著名的是亞馬遜的云計(jì)算，亞馬遜的云計(jì)算，在五六年前，就已經(jīng)引領(lǐng)世界云計(jì)算的風(fēng)頭，目前，其云計(jì)算業(yè)務(wù)，已經(jīng)成為亞馬遜的現(xiàn)金奶牛，營(yíng)收和利潤(rùn)規(guī)模，是世界其他云計(jì)算運(yùn)營(yíng)商的總和，比如著名的ibm和微軟，在與計(jì)算上也是其跟隨者而已，

2、如何看待巴菲特虧損545億？

這個(gè)數(shù)字，我也不知道是怎么來(lái)的哦，我就權(quán)當(dāng)是500億左右吧，那伯克希爾公司一季度創(chuàng)記錄的虧損了497.46億美元。這是近期巴菲特在互聯(lián)網(wǎng)股東大會(huì)上公布的虧損金額，但理論上來(lái)說(shuō)，他們是按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的，也就是說(shuō)，如果是二級(jí)市場(chǎng)的股票，那就以3月30日收盤(pán)價(jià)來(lái)計(jì)算的。美國(guó)資本市場(chǎng)大波動(dòng)，造成這個(gè)金額的虧損也是非常正常的，

只要巴菲特還拿著，按我的理解來(lái)說(shuō)，這部分金融資產(chǎn)只能是浮虧。并不能完全跟上市公司的價(jià)值對(duì)等的，所以要說(shuō)這個(gè)虧損有多大的價(jià)值，我覺(jué)得也不大。當(dāng)然伯克希爾哈撒韋是一個(gè)企業(yè)聯(lián)合體，有非上市公司，有上市公司，非上市公司，也包括全資子公司，股份公司。其中有保險(xiǎn)公司，這部分的支出估計(jì)是比較大的，當(dāng)然還有部分因?yàn)橐咔橛绊憻o(wú)法正常開(kāi)工，但員工的福利待遇還是需要付。

應(yīng)該算是實(shí)實(shí)在在的虧損了，對(duì)于伯克希爾來(lái)說(shuō)，大部分資產(chǎn)是消費(fèi)類型，保險(xiǎn)，銀行，公用事業(yè)類型?；旧现灰咔樘幱谙鄬?duì)拐點(diǎn)出現(xiàn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)有望，很快就能恢復(fù)元?dú)獾?，而上市公司的持股估值也?huì)隨著疫情明朗，資本市場(chǎng)回暖而出現(xiàn)價(jià)格回歸的情況，所以我覺(jué)得對(duì)于這個(gè)公司來(lái)說(shuō)，手持一千多億現(xiàn)金備用，有影響，但非常有限。