這部分資產(chǎn)一定是需要配置的，也是值得擁有的。大類資產(chǎn)配置的框架最著名的莫過于美林的投資時鐘，年齡大，資金大，風(fēng)險偏好低，采用保守型配置策略債券基金，權(quán)益類資產(chǎn)，特別是股票，就會受到越來越多的資金的青睞，資金量大了，股市也就能持續(xù)的走高，不僅是未來10年，甚至是30年50年，這類投資的機會，一定會越來越多，因為社會發(fā)展到現(xiàn)在這個階段，這類資產(chǎn)的盛行將是一個必然的趨勢了。

1、大類資產(chǎn)配置(AssetAllocation)的框架是怎樣的？

大類資產(chǎn)配置的框架最著名的莫過于美林的投資時鐘。其理論原理是在經(jīng)濟發(fā)展的不同周期配置不同的投資資產(chǎn)，來取得最佳的投資收益，如：經(jīng)濟復(fù)蘇期投資股票，過熱時投資大宗商品，衰退時持有現(xiàn)金，蕭條期投資債券。美林投資時鐘在世界享有盛名就在于其效性，但在國內(nèi)卻存在一定的誤差，這并非理論的錯誤而是中國特有一些國情。

比如：中國的股票不能承擔(dān)中國經(jīng)濟晴雨表的作用，所以在中國經(jīng)濟復(fù)蘇期投資股票并非最佳選擇！但從核心的理論原理上美林的大類資產(chǎn)配置框架仍然非常有效，所以可以在此理論基礎(chǔ)上結(jié)合中國的國情進行適當(dāng)?shù)男拚纾涸谏弦惠喗?jīng)濟復(fù)蘇期中國的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)是房地產(chǎn)同時疊加中國的城市化進程，因此上一輪復(fù)蘇期最佳投資資產(chǎn)是城市地產(chǎn)和房產(chǎn)。

2、全球利率下限的大背景下，如何進行大類資產(chǎn)配置？

在全世界貨幣政策寬松、大量放水的情況下，有兩大類資產(chǎn)受益最大，一是貴金屬，二是權(quán)益類資產(chǎn)。貴金屬資產(chǎn)特別是黃金，它的價值提升其實屬于相對價值的提升，因為它有相對的稀缺性，雖然全世界黃金的開采量在不斷的提升，但是它存量的增長幅度是遠遠小于貨幣增長的幅度的?？梢赃@么說，貨幣的超發(fā)可以是無限的，但是黃金的開采量增幅卻是有限的，因此從這個角度來講，黃金的相對稀缺性是在不斷提升的，

同時再疊加黃金潛在的避險屬性，它的貨幣價值持續(xù)走高是有道理的。權(quán)益資產(chǎn)，特別是股票這類的風(fēng)險資產(chǎn)從寬松流動性中受益是因為大量貨幣找不到穩(wěn)健收益資產(chǎn)投資了，因此只能被動提升風(fēng)險偏好入場，為什么找不到穩(wěn)健金融資產(chǎn)？我們分析一二。所謂金融資產(chǎn)通俗地時候是指能夠把錢投進去就能夠帶來額外回報的一類憑證或約定，最穩(wěn)健的收益較高的一類金融資產(chǎn)通常是信譽良好的個人或企業(yè)產(chǎn)生的借款，這些信貸資產(chǎn)形成了最基礎(chǔ)的社會金融資產(chǎn)。

而在某種情況下，這類金融資產(chǎn)會產(chǎn)生稀缺性，一是因為通常貨幣超發(fā)是為了應(yīng)對低迷的經(jīng)濟形勢，在這種大環(huán)境下，能夠穩(wěn)定還錢的經(jīng)濟個體數(shù)量大大減少，而另一方面央行提供了充足的流動性，他們也可能借到更便宜的錢而無需承擔(dān)相對較高的借貸成本，就無法形成我們所期待的高收益的穩(wěn)健資產(chǎn)。穩(wěn)健的可投資金融資產(chǎn)少了怎么辦？資本都不會空轉(zhuǎn)的，一定要找個地方去，

權(quán)益類資產(chǎn)，特別是股票，就會受到越來越多的資金的青睞，資金量大了，股市也就能持續(xù)的走高。那么有人要問了，國債這時候也屬于權(quán)益類資產(chǎn)，為什么國債的行情不及預(yù)期？這種情況也有兩個原因，一是這個時候國家發(fā)行的國債太多了，比如上萬億的抗疫國債，導(dǎo)致國債的稀缺性降低；二是股市火爆，很多社會資金選擇離開國債投資進入股市以追逐可能更高的收益。

3、如果銀行倒閉，目前最好的資產(chǎn)配置是什么？

大家知道作為中國人，我們總覺得中國經(jīng)濟的變化給我們帶來的影響是最大的，所以我們在中國工作，買中國的房子，做中國的股票就夠了，其實正好相反，全球化的變化給中國帶來的影響是巨大的，包括中國人的生活和中國的投資。其實某種意義上說，近代歷史上的每一次中國的重大的變化，不管是強還是弱，都跟全球化密切聯(lián)系在一塊，

關(guān)于投資，我們可以看一下2017年的投資收益的對比，就會一個比較直觀的認識。應(yīng)當(dāng)說2017年還是很幸運的，全球股市都是一個牛市，代表發(fā)達市場的指數(shù)漲了25%左右，新興市場漲得更多，越南股市領(lǐng)跑全球，它的漲幅高達38%，印度和中國香港位列第二和第三，美國、德國、法國、意大利等這樣一些發(fā)達經(jīng)濟體，它們的平均的股市漲幅大概在15%到25%之間。