當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格，則基差（現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格）為負(fù)，遠(yuǎn)期期貨價(jià)格高于近期期貨、現(xiàn)貨價(jià)格，稱為期貨升水，也叫現(xiàn)貨貼水。當(dāng)近期期貨價(jià)格、現(xiàn)貨的價(jià)格高于遠(yuǎn)期期貨價(jià)格，則基差為正，稱為期貨貼水，也叫現(xiàn)貨升水，央行14日公告稱，為對沖稅期、政府債券發(fā)行繳款和央行逆回購到期等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定，央行以利率招標(biāo)方式開展了2800億元逆回購操作。

1、最近國債期貨上漲下跌，有什么意義？

央行14日公告稱，為對沖稅期、政府債券發(fā)行繳款和央行逆回購到期等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定，央行以利率招標(biāo)方式開展了2800億元逆回購操作。其中7天、14天和63天分別為1300億元、1200億元和300億元，對沖當(dāng)日到期的1400億元逆回購之后，全天實(shí)現(xiàn)凈投放1400億元。當(dāng)天，國家統(tǒng)計(jì)局公布的多項(xiàng)10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但仍顯韌性，經(jīng)濟(jì)大幅走弱的可能性低，

2、如何理解國債期貨的貼水、升水？

升水與貼水是期貨交易中的一個(gè)重要概念。最初用于大宗商品的現(xiàn)貨市場，而后引申至期貨市場，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格，則基差（現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格）為負(fù)，遠(yuǎn)期期貨價(jià)格高于近期期貨、現(xiàn)貨價(jià)格，稱為期貨升水，也叫現(xiàn)貨貼水。當(dāng)近期期貨價(jià)格、現(xiàn)貨的價(jià)格高于遠(yuǎn)期期貨價(jià)格，則基差為正，稱為期貨貼水，也叫現(xiàn)貨升水，現(xiàn)在升貼水的范疇變得更加廣泛，既可以指商品現(xiàn)貨與交割月份間的價(jià)格關(guān)系，也可以用來表示實(shí)物交割中替代交割物與標(biāo)準(zhǔn)交割物間的價(jià)格關(guān)系，還可以指商品不同交割地之間的價(jià)格關(guān)系。

升貼水反映某種商品在一定條件下與標(biāo)準(zhǔn)物的特定價(jià)格關(guān)系，所以升貼水的變化對期貨價(jià)格的影響非常大，投資者對升貼水的變化也非常敏感，一、就國內(nèi)的期貨市場來看，升貼水可分為四類：第一，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格間的升貼水；第二，替代交割物與標(biāo)準(zhǔn)交割物間的升貼水；第三，跨年度交割的升貼水；第四，不同交割地間的升貼水。