第三方面來(lái)說(shuō)美國(guó)國(guó)債收益率的下降，也意味著市場(chǎng)正在認(rèn)為遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶給其他資產(chǎn)的收益率上升，與國(guó)債收益率拉開(kāi)的差距過(guò)大。美國(guó)國(guó)債利率上升只說(shuō)明國(guó)債不好賣(mài)了，現(xiàn)在美國(guó)十年期國(guó)債收益率又來(lái)到了1.625%，說(shuō)明什么問(wèn)題，說(shuō)美國(guó)國(guó)債收益率上漲隱藏著什么樣的風(fēng)險(xiǎn)那要從什么角度來(lái)看。

1、美國(guó)國(guó)債收益率上漲代表什么？

美國(guó)國(guó)債是指美國(guó)財(cái)政部代表聯(lián)邦政府發(fā)行的國(guó)家公債，當(dāng)美國(guó)國(guó)債收益率上升時(shí)，可能會(huì)體現(xiàn)以下幾點(diǎn)：1、投資者購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的收益增加，會(huì)導(dǎo)致一部分國(guó)際資金流向美國(guó)。2、美債收益率表面上升了，實(shí)際上等于增加了美元的供應(yīng)量，美債規(guī)模龐大，加息越快貶值越快，3、美債收益率上升首當(dāng)其沖的是美國(guó)的財(cái)政壓力。為了解決政府的財(cái)政危機(jī)，美國(guó)已經(jīng)大舉發(fā)債，收益率的抬升意味著政府未來(lái)的還息負(fù)擔(dān)將會(huì)加大，

4、美債收益率上升還會(huì)造成美元將受到打壓。美債收益率的抬升意味著，美債的吸引力已經(jīng)降低，作為美債的最大持有者，外國(guó)買(mǎi)家持有的美債總額將直接或間接地影響美國(guó)國(guó)內(nèi)的信貸擴(kuò)張，因此他們是美元匯率漲跌的關(guān)鍵因素，如果海外投資者對(duì)美債的需求依然停滯不前，美債被進(jìn)一步拋售，這可能會(huì)引發(fā)美國(guó)國(guó)內(nèi)回購(gòu)市場(chǎng)的危機(jī)，同時(shí)沖擊美元匯率。

2、美國(guó)國(guó)債收益率大幅上升，和預(yù)期通貨膨脹有什么關(guān)系？

可以說(shuō)有一點(diǎn)點(diǎn)聯(lián)系，但沒(méi)有必然的關(guān)系，美國(guó)發(fā)行國(guó)債，相當(dāng)于政府打欠條借錢(qián)，在金融市場(chǎng)上寫(xiě)欠條賣(mài)出去，美元收進(jìn)來(lái)，面值都是100元，但賣(mài)出去的價(jià)格由市場(chǎng)定，如果賣(mài)出去99元，那么收益率差不多就是1%，賣(mài)出去90元，收益率差不多11%。誰(shuí)買(mǎi)呢？美國(guó)金融市場(chǎng)是個(gè)開(kāi)放的市場(chǎng)，美國(guó)機(jī)構(gòu)、美國(guó)企業(yè)、美國(guó)個(gè)人、全世界的投資者、機(jī)構(gòu)甚至政府、央行都可以買(mǎi)，因?yàn)槊涝侨澜绲男庞秘泿牛瑹o(wú)論個(gè)人還是企業(yè)還是政府機(jī)構(gòu)，很多手上都有美元，買(mǎi)美債又安全又有利息，

但既然是市場(chǎng)發(fā)行，必然會(huì)受供需影響。像美國(guó)這兩年無(wú)限制地量化寬松，發(fā)上幾萬(wàn)億美債，這供給量就像大洪水一樣，全世界哪有那么多美元啊，況且現(xiàn)在在經(jīng)濟(jì)衰退期，誰(shuí)手頭上都緊，個(gè)個(gè)欠一屁股債，這時(shí)候，美元的發(fā)行機(jī)構(gòu)美聯(lián)儲(chǔ)就出手了，它親自出手在市場(chǎng)上買(mǎi)國(guó)債，這就相當(dāng)于投放了基礎(chǔ)貨幣，經(jīng)過(guò)乘數(shù)效應(yīng)，在市場(chǎng)上增加了無(wú)數(shù)的美元貨幣，貨幣多了，尤其幾萬(wàn)億下來(lái)，全世界的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格和商品價(jià)格就慢慢全起來(lái)了，通貨膨脹也就起來(lái)了。

如果不需要美聯(lián)儲(chǔ)買(mǎi)國(guó)債，市場(chǎng)上國(guó)債就能全賣(mài)出去，那一點(diǎn)事情也沒(méi)有，因?yàn)闆](méi)有投放基礎(chǔ)貨幣，只不過(guò)是美元從其他的地方轉(zhuǎn)移到了美國(guó)政府的錢(qián)包，所以市場(chǎng)上的美元沒(méi)有增加，通貨膨脹就不會(huì)起來(lái)，美債收益率上升，說(shuō)明了美債的價(jià)格越賣(mài)越低，按供需分析，美債發(fā)行供給太多了，上年2.3萬(wàn)億今年又1.9萬(wàn)億后面又幾萬(wàn)億大基建，需求這邊，市場(chǎng)上大家沒(méi)錢(qián)了，或者美元美債的信用評(píng)估降低了，大家都覺(jué)得美國(guó)政府要還不起債了，就不敢買(mǎi)了，都在市場(chǎng)上賣(mài)。

按道理如果保證收益率穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)這時(shí)候應(yīng)該大量買(mǎi)，但美債收益率上升就說(shuō)明美聯(lián)儲(chǔ)都謹(jǐn)慎起來(lái)不想再投入太多基礎(chǔ)貨幣了，那么就說(shuō)明，美聯(lián)儲(chǔ)都擔(dān)心通貨膨脹要爆發(fā)了。因此盡管美聯(lián)儲(chǔ)一再喊話市場(chǎng)，但是市場(chǎng)就是不買(mǎi)賬，國(guó)債收益率總是在間歇性走高，就是對(duì)通貨膨脹的預(yù)期越來(lái)越高，大概就是這么個(gè)關(guān)系。有什么不明白的留言問(wèn)，

3、美國(guó)印鈔寬松，為何國(guó)債收益率反而上升？

類(lèi)似的問(wèn)題我在別的地方也看到過(guò)，大概的意思是說(shuō)，你看美國(guó)多厲害，印了那么多錢(qián)，人家還能加息。其實(shí)這是完全的誤讀，美國(guó)國(guó)債利率上升只說(shuō)明國(guó)債不好賣(mài)了。這就像商家賣(mài)貨一樣，供不應(yīng)求的時(shí)候漲價(jià)，賣(mài)不動(dòng)的時(shí)候降價(jià)，前一段美國(guó)量化寬松借了大量的債，好比公司負(fù)債表上負(fù)債比例太高，再想借債就要多附點(diǎn)利息，當(dāng)然也有人說(shuō)，美國(guó)疫情有所控制，經(jīng)濟(jì)要復(fù)蘇，所以購(gòu)買(mǎi)美債的意愿降低了。

4、如果美國(guó)國(guó)債收益率漲到4%，會(huì)有什么后果？