由此看,2020年我國降準(zhǔn)降息空間有限是必然的。降準(zhǔn)之后短時期內(nèi)不會降息,我是這么認(rèn)為的,降準(zhǔn)方面,中國今年早前有官員表示,今年的確是會進一步降準(zhǔn),但是降準(zhǔn)的空間已然不大,綜上我認(rèn)為,如果降準(zhǔn)能夠解決問題,降息的必要性也就不大了,而且就算沒有此次降準(zhǔn),近期銀行也悄悄降低了房貸上浮比例,變相的降息了,但是存款利率并沒有降低,短期內(nèi)應(yīng)該也不會降。
1、央行降準(zhǔn)和降息是什么意思?
打個比方,好比健身:都是為了健康,降準(zhǔn)是每天跑步從8公里提升到10公里,這是絕對數(shù)量的變化,降息是配速從6分鐘提升到5分鐘,這是質(zhì)量的提升。央行被稱為:“銀行的銀行”,“最后的銀行”,銀行的錢不是大風(fēng)刮來的,銀行沒錢了就的找央行借錢,如此一來就“受制”于央行,那么央行就有了控制(調(diào)節(jié))銀行釋放貸款的途徑/工具,通過控制銀行來控制市場資金的充裕度!大家都有過貸款的經(jīng)歷,有些讀者可能還有過放貸的經(jīng)歷(或者說是借錢給他人的經(jīng)歷),那么你最關(guān)心兩個問題:能夠借多少(貸款的額度)?借款利息多少(借款的成本)?央行調(diào)控商業(yè)銀行也是如此,怎么控制貸款的額度了?何為降準(zhǔn)?張三在宇宙商業(yè)銀行存款了1個億,按理來說宇宙商業(yè)銀行可以把這1個億都放貸給李四,但是為了防止張三的臨時取現(xiàn),那么央行就規(guī)定宇宙商業(yè)銀行要把其中的20%,也就是2000萬元放到央行,以應(yīng)對張三的擠兌,這個20%就是存款準(zhǔn)備金率,也就是說存款準(zhǔn)備金率越低的時候,商業(yè)銀行可以用來放貸的錢就越多,這次央行降準(zhǔn)1%,大概總體的存款準(zhǔn)備金率為13%,釋放了1.5萬億的資金,這些錢本來就是商業(yè)銀行的,只是臨時存放在央行的,
現(xiàn)在央行說別放在我這里了,趕緊放貸給民營企業(yè)吧,放貸給中小微企業(yè)吧,銀行手里有了更多的現(xiàn)金,總不能放在手里,總是要投放到市場的,因為資金是有成本的,原來放在央行,多少還有點利息,現(xiàn)在沒有了,1.5萬億肯定還是要投放到市場的。插播一個題外話,商業(yè)銀行到底有多少錢?1.5萬億對應(yīng)1%,應(yīng)該是150萬億,這個就是商業(yè)銀行的存款,現(xiàn)在存款準(zhǔn)備金率為13%,也就是說商業(yè)銀行在央行存放的資金還有13??15萬億=19.5萬億,
何為降息商業(yè)銀行現(xiàn)在給企業(yè)的貸款的基準(zhǔn)利率是6%,這個基準(zhǔn)利率是央行規(guī)定的,利率是貸款人最關(guān)心的問題了,因為這就是成本,1個億的貸款,1個點的利息就是100萬了,所以利率就決定了企業(yè)的成本,進而影響了企業(yè)的盈利,貸款都是為了生產(chǎn),財務(wù)成本是要算到成本里面去的,所以降息就是央行把基準(zhǔn)利率從6%降低到5%,如此一來市場的資金成本就低了,貸款的人也更多了。
那么為何只降準(zhǔn)不降息了?因為央行是從全局看問題的,我們作為個體是從單個角度看問題的,對自己有利就支持,央行還要管外匯,現(xiàn)在一方面,降準(zhǔn)這個工具還有很大的操作空間,當(dāng)年為了回收08年后4萬億投資的過剩流動性,把存款準(zhǔn)備金率提高到了20%以上,形成了一個巨大的蓄水池,這個當(dāng)然是前任央行行長周小川的杰作,做得確實不多,降準(zhǔn)的工具還有空間,沒有必要用降息的工具,另一方面,美國加息,我們?nèi)绻迪⒌脑挘Y金外流了啊,匯率就保不住了啊,所以這個也是個問題啊,央行是從全局看問題的,進行全局統(tǒng)籌的,所以降準(zhǔn)更容易做的,
2、央行辟謠4月1日降準(zhǔn)后,為何市場仍預(yù)期4月將降準(zhǔn)甚至降息?
預(yù)期暫時應(yīng)該沒有寬松。美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向,但是美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向到降息寬松,尚有距離,那么現(xiàn)階段,中國和國外依然存在一定的利差。也就是說,按道理我國作為發(fā)展中國家利率要略微高一點,但是由于美聯(lián)儲之前加息,我們沒有跟隨,那么利率上看我們反而低于美國(中國國債一年期利率如今2.415%,美國2.426%,而國債利率一般認(rèn)為是一個國家的無風(fēng)險利率),
如果我們降低利率,而美聯(lián)儲不變化,我們國債利率將進一步利率下調(diào),這樣部分資本追求利差就會去美國套利。而降準(zhǔn)方面,中國今年早前有官員表示,今年的確是會進一步降準(zhǔn),但是降準(zhǔn)的空間已然不大,由于3月份PMI重新回到榮枯線上方,所以這一點緩沖的降準(zhǔn)工具,不會在沒有明顯風(fēng)險點的時候使用,(經(jīng)濟總是有潛在不確定性,必要的工具需要保留在關(guān)鍵時刻)所以,其實我們一直不覺得4月份會有寬松政策落地,如今市場資產(chǎn)價格上升,原因也不在于央行的寬松預(yù)期。