2018年初至今的這輪債券牛市。2014下半年-2016年10月，是債券基金的牛市，債券基金牛市行情還能持續(xù)多久，大家知道在債券估價中，市場利率越是下降，債券的回報就越高，沒有降息周期，又何來的債券牛市呢，這個債券大牛市的特殊之處在于，我們投資者從債券中得到的回報，竟然比股票還高。

1、牛市中的債卷漲嗎？

債券市場也有牛熊，債市牛熊的節(jié)奏與股市牛熊的節(jié)奏不完全一致。一般來說，央行降息，債券交易市場開始走牛，當利息不再變化，債市就橫盤了。加息開始，債市走熊，但是當利率降低到一定位置，股市開始走牛。而股市熱度達到高峰時，央行會開始加息，當利率達到一定位置后，股市開始走熊，人們開始搶新發(fā)債券。所以，股債牛熊有一定的關聯(lián)，一般債券牛熊略領先股市，

2、債券基金牛市行情還能持續(xù)多久？

最近債券基金天天跌，尤其是中長債。純債基金、信用債基金，都是跌跌不休，很多人承受不住連續(xù)幾天的下跌，開始贖回持有的債券基金了，債券市場也有牛市和熊市，而且債券基金并不像大家認為的那樣連續(xù)上漲，債券基金的凈值也是有波動的。債券基金大部分時間里都是上漲的（意味著風險并不大），小部分時間會有下跌（意味著風險始終是存在的），

債券基金收益高和收益低的時間段，就被稱為債券基金的牛市和熊市。過去幾年，平均每輪債券基金的牛熊市持續(xù)時間在3-4年，2014下半年-2016年10月，是債券基金的牛市。2014年、2015年很多債券基金的收益率都到了10%以上，2016年10月份到2018年初，是債券基金的一輪熊市。2016年很多債券基金的收益都沒有跑過貨幣基金，

2018年初至今的這輪債券牛市。債券基金的收益率很穩(wěn)定，而隨著貨幣基金的收益率越來越低，債券基金受到越來越多投資者的青睞，債券基金的熊市，并不是說像股票市場那樣暴跌，純債基金本身波動不大的，即便是熊市債券基金的下跌也就幾個點。以易方達純債債券A為例，該純債基金成立于2012年，經(jīng)歷了兩輪債券牛市和熊市，雖然該基金每年的收益率不同，但從成立至今平均年化收益率6%左右，

債券基金牛市行情還能持續(xù)多久？債券基金的牛熊市周期不長，通常3-4年走完一輪牛熊市，但是具體什么時候是牛市，什么時候是熊市，是無法預測的。債券基金的利率會受到政策調(diào)整的影響，同時會受到債券需求的影響，不管是政策調(diào)整，還是債券需求都是無法預測的。現(xiàn)階段，權益基金的性價比高于債券基金，未來一兩年內(nèi)債券基金的收益率肯定跑不過權益基金，

3、在什么樣的市場環(huán)境下，會出現(xiàn)債券牛市？

從1980年左右開始，西方主要工業(yè)國的資本市場經(jīng)歷了一輪債券大牛市。以美國政府10年期的國債債息率為例，從上圖中我們可以看出，10年期國債債息，從1980年的15%左右，一路下降到目前的2%以下的水平。大家知道在債券估價中，市場利率越是下降，債券的回報就越高，因此從1980年算起，我們經(jīng)歷了一個長達30多年的債券大牛市。

這個債券大牛市的特殊之處在于，我們投資者從債券中得到的回報，竟然比股票還高，上圖顯示的是美國過去10年和30年的股票和債券歷史回報對比。在1982-2011年間（30年），股票給予投資者的真實年回報（扣除通脹）為7.9%（幾何平均），而債券給予投資者的回報為7.5%（幾何平均，扣除通脹），兩者幾乎相同，

在2001-2011年的那10年間，債券給予投資者的回報遠遠高于股票?？v觀過去200年，在絕大部分的歷史時期內(nèi)，股票的回報都要比債券好，這個規(guī)律在所有的資本主義發(fā)達國家都是相通的，所以說，我們過去經(jīng)歷的30年，是一個例外，而不是普遍情況，債券的回報超過股票，或者至少和股票相當，主要有以下幾個原因：1）過去的30多年里，利率不斷下降。