在“現(xiàn)金為王”，“債券為王”的時代，現(xiàn)金和短期債券的投資組合，將帶來高于美股組合的收益，這也是近十年來首次出現(xiàn)這樣的情況。不僅是國債，現(xiàn)金對投資者的吸引力也大增，金融危機(jī)后的低利率時代，現(xiàn)金等資產(chǎn)的收益率近乎為零，然而緊縮周期的到來，是的當(dāng)前的現(xiàn)金收益率甚至高于60%的標(biāo)普500指數(shù)的股票收益。

1、金融危機(jī)中,現(xiàn)金為王指的是什么？

金融危機(jī)大多時候是由資產(chǎn)泡沫破裂導(dǎo)致的，所以在金融危機(jī)前期一般情況下資產(chǎn)泡沫問題會比較嚴(yán)重，而隨著資產(chǎn)泡沫的破裂，金融市場會出現(xiàn)大動蕩，資產(chǎn)會從高溢價跌至低估值，為了避免股票、房地產(chǎn)與大宗商品期貨等的去泡沫化帶來的損失，這時就要及時套現(xiàn)，以持現(xiàn)為主，這就是一般所講的現(xiàn)金為王。譬如在今年3月的股災(zāi)之前，由于美股泡沫化現(xiàn)象比較嚴(yán)重，所以美國的華爾街大行、科技巨頭與投資家們紛紛囤積貨幣，其中巴菲特就是其中的代表人物之一，

持現(xiàn)的主要目的就是避險。在風(fēng)險資產(chǎn)泡沫比較嚴(yán)重的時候，央行會收緊貨幣政策，金融市場會越來越不穩(wěn)定，高波動率增強(qiáng)，金融市場矛盾問題突出，這時就要套現(xiàn)風(fēng)險投資，從而將資金轉(zhuǎn)入國債、中短期銀行存款、貨幣基金等無風(fēng)險資產(chǎn)與風(fēng)險偏低的資產(chǎn)當(dāng)中，以持現(xiàn)為主，當(dāng)金融市場出了動蕩，資產(chǎn)價格經(jīng)過大跌，市場擠泡沫的過程基本結(jié)束之后，為了穩(wěn)定市場，各國央行會紛紛采用紓困政策，這時貨幣現(xiàn)象會再次逐步推高資產(chǎn)價格，這時持現(xiàn)的重要性就會體現(xiàn)出來，會在資產(chǎn)低估值階段找到價值洼地，進(jìn)而令個人資產(chǎn)增值，這就是現(xiàn)金為王的重要性。

投資是貨幣——資產(chǎn)——貨幣的轉(zhuǎn)換過程，譬如貨幣——股票——貨幣；也是貨幣——貨幣的轉(zhuǎn)換過程，譬如外匯投資，在貨幣——資產(chǎn)——貨幣的轉(zhuǎn)換中，就要注重持現(xiàn)周期，持現(xiàn)周期意味著投資者對市場主動權(quán)的掌控，意味著對未來資產(chǎn)價值的再判斷，這是投資中極其重要的環(huán)節(jié)。一般來講，在資產(chǎn)溢價嚴(yán)重且央行開始收緊信貸周期，投資者應(yīng)逐步減持風(fēng)險投資進(jìn)而轉(zhuǎn)為持續(xù)，反之則轉(zhuǎn)為資產(chǎn)，

2、全球投資者突然狂買國債，這是什么情況？難道“現(xiàn)金為王”時代要來嗎？

不僅是國債，現(xiàn)金對投資者的吸引力也大增，金融危機(jī)后的低利率時代，現(xiàn)金等資產(chǎn)的收益率近乎為零，然而緊縮周期的到來，是的當(dāng)前的現(xiàn)金收益率甚至高于60%的標(biāo)普500指數(shù)的股票收益。在“現(xiàn)金為王”，“債券為王”的時代，現(xiàn)金和短期債券的投資組合，將帶來高于美股組合的收益，這也是近十年來首次出現(xiàn)這樣的情況，今年年初，美英法德等主要歐美國家的國債遭遇大規(guī)模拋售，全球的國債價格集體走低，然而到了第四季度，債市開始轉(zhuǎn)向，投資者紛紛購買國債，全球的國債價格開始瘋漲，主要國家的國債利率均出現(xiàn)下行趨勢。

擔(dān)憂緊縮環(huán)境，全球國債市場出現(xiàn)拋售潮隨著全球央行開始逐步放松或者準(zhǔn)備退出實行多年的寬松政策，進(jìn)入緊縮時代，市場擔(dān)心未來可能存在加息的可能，由于利率上升將會導(dǎo)致債券回報率下降，因此今年年初全球債市急跌，甚至出現(xiàn)了拋售潮，據(jù)《華爾街日報》報道，年初的拋售潮主要是日本引發(fā)的，今年３月日本央行宣布縮減例行性長債購債規(guī)模，引發(fā)了外界的擔(dān)憂，到了４月，英國央行也停止了購買英國國債的行為，８月歐洲央行的購債規(guī)模觸及歷史低位，加之美聯(lián)儲的多輪加息，導(dǎo)致今年10月，10年期美債收益率升至3.252%，刷新七年新高。

債市的拋售潮使得國債價格猛跌的同時，收益率也持續(xù)升高，今年10月，摩根大通全球債券收益率指標(biāo)一度逼近2.7%的高位，這被一些分析師視為全球金融市場的“末日危機(jī)水平”，緊縮步伐放緩，全球市場年底狂買國債不過到了年底，全球債市又迎來反轉(zhuǎn)，投資者開始買入國債，導(dǎo)致全球國債的價格瘋漲，收益率下跌。美國10年期國債收益率跌破2.80%，為4月拋售潮以來的最低水平，日本10年期國債收益率也遭遇下跌，逼近負(fù)值，

除此之外，主要歐洲國家的長債收益率也出現(xiàn)小幅下跌，德國10年期國債收益率下跌1.3個基點，法國10年期國債收益率下跌2.8個基點。新興國家債市也出現(xiàn)國債價格瘋漲，印度10年期國債收益率下行9個基點至7.25%，雖然說全球央行依然在逐步退出量化寬松政策（QE），本月，歐洲央行已經(jīng)宣布本月底退出QE，日本也開始縮窄資產(chǎn)負(fù)債表，12月19日，美聯(lián)儲也不出意外的宣布再次加息25個基點。