美聯(lián)儲(chǔ)為什么會(huì)漸漸熱衷于超發(fā)美元和購(gòu)買美債呢。通過(guò)購(gòu)買國(guó)債,沒(méi)有導(dǎo)致長(zhǎng)期國(guó)債的價(jià)格升高,而是抬高等短期國(guó)債價(jià)格,并且實(shí)際購(gòu)買尚未完全展開(kāi)對(duì)于價(jià)格影響也沒(méi)有明顯出現(xiàn),理論上美聯(lián)儲(chǔ)是可以購(gòu)買全部美國(guó)國(guó)債的,但是如果美聯(lián)儲(chǔ)全盤購(gòu)買美國(guó)國(guó)債,將會(huì)嚴(yán)重影響美元閉環(huán),同時(shí)將會(huì)嚴(yán)重扭曲市場(chǎng)利率并將打擊美元信用,會(huì)給美國(guó)金融市場(chǎng)乃至經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一系列嚴(yán)重的負(fù)面影響。
1、美聯(lián)儲(chǔ)能否全部購(gòu)買美國(guó)國(guó)債?
理論上美聯(lián)儲(chǔ)是可以購(gòu)買全部美國(guó)國(guó)債的,但是如果美聯(lián)儲(chǔ)全盤購(gòu)買美國(guó)國(guó)債,將會(huì)嚴(yán)重影響美元閉環(huán),同時(shí)將會(huì)嚴(yán)重扭曲市場(chǎng)利率并將打擊美元信用,會(huì)給美國(guó)金融市場(chǎng)乃至經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一系列嚴(yán)重的負(fù)面影響。由于美元是國(guó)際貨幣,從美元的輸出與回流的閉環(huán)結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō),美債是美元回流的核心市場(chǎng),如果國(guó)際資本沒(méi)有美國(guó)國(guó)債這個(gè)安全資產(chǎn)靠港,美元回流將會(huì)大幅降低,那么美國(guó)就會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的流動(dòng)性問(wèn)題,
美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的規(guī)模非常龐大,目前已經(jīng)超過(guò)26萬(wàn)億美元的規(guī)模,即便按去年的美國(guó)債務(wù)增長(zhǎng)的水平來(lái)看,美國(guó)的債務(wù)每年也要平均增長(zhǎng)一萬(wàn)多億美元,如果美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)全盤購(gòu)入美債,那么美元的超發(fā)將是不可想象的,這將會(huì)令美元嚴(yán)重貶值。所以美元的發(fā)行機(jī)制決定了美聯(lián)儲(chǔ)不可能無(wú)上限買入國(guó)債,不然美元體系會(huì)瓦解,而美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買全部美債還會(huì)扭曲市場(chǎng)利率,不僅令美聯(lián)儲(chǔ)自身的央行職能失效,還會(huì)將市場(chǎng)引入瘋狂的投機(jī)中,令美國(guó)很容易產(chǎn)生全面的資產(chǎn)泡沫,這會(huì)把美國(guó)徹底推入經(jīng)濟(jì)或金融危機(jī)。
同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)全面購(gòu)入美國(guó)國(guó)債還會(huì)令美債的金融衍生品倒塌,令回購(gòu)市場(chǎng)倒塌,這對(duì)美國(guó)金融市場(chǎng)顯然是不可想象的,所以美聯(lián)儲(chǔ)不可能全面接盤美債,不然美元的循環(huán)、美元增量、利率定價(jià)、匯率定價(jià)、資產(chǎn)定價(jià)、貨幣市場(chǎng)等就會(huì)全方位出大問(wèn)題,這會(huì)令美國(guó)金融市場(chǎng)全面陷入危機(jī)。當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)購(gòu)債規(guī)模在不斷下降,主要原因就是貨幣增量過(guò)快,同時(shí)導(dǎo)致利率的扭轉(zhuǎn)推動(dòng)美股泡沫化,而回購(gòu)市場(chǎng)也一度因美聯(lián)儲(chǔ)的過(guò)度增持美債而導(dǎo)致違約現(xiàn)象增加,
2、為什么美聯(lián)儲(chǔ)不直接給美國(guó)政府現(xiàn)金,而是通過(guò)購(gòu)買國(guó)債?
這是美元的發(fā)行機(jī)制使然。美元的發(fā)行一般有兩個(gè)途徑:一是股市倒逼制,即當(dāng)股市市值增長(zhǎng)超過(guò)貨幣表現(xiàn)值時(shí),券商會(huì)向美聯(lián)儲(chǔ)申請(qǐng)?jiān)儋J款,“逼迫”美元發(fā)行,二是石油交易,由于石油是美元的“本位體”,因此客觀上石油開(kāi)采越多,交易越多,各國(guó)就會(huì)倒逼美國(guó)發(fā)行美元。除此之外,問(wèn)題里提到的美國(guó)政府向美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)債也是美元的一種發(fā)行路徑,
但這種發(fā)行并不常用,因?yàn)槊绹?guó)的貨幣發(fā)現(xiàn)根本上是市場(chǎng)主導(dǎo)型,而不像其他國(guó)家或地區(qū)那樣實(shí)行協(xié)議制貨央行主導(dǎo)制。所謂協(xié)議制是央行根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展體量的判斷來(lái)決定貨幣發(fā)行,但這種做法弊端很多,最主要的就是人為主觀判斷的失誤,美國(guó)是一個(gè)信奉市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家(盡管這次疫情暴露出這個(gè)信仰的弊端,但此前美國(guó)的行為就是市場(chǎng)主導(dǎo)),因此它相信由市場(chǎng)決定美元的發(fā)行比政府決定要好,所以它才主要依據(jù)最前面說(shuō)的兩種路徑進(jìn)行貨幣發(fā)行。
3、請(qǐng)教?美聯(lián)儲(chǔ)是什么單位,它為什么能無(wú)限的買美國(guó)國(guó)債?
感謝邀請(qǐng)!除了美聯(lián)儲(chǔ)以外,美國(guó)龐大的債務(wù)規(guī)模對(duì)于其他的投資者,都是難于啃得了的骨頭,加上今年第三季度美國(guó)財(cái)政部即將發(fā)行的3萬(wàn)億美元的美債,美債已經(jīng)超過(guò)了26萬(wàn)億以上,與其GDP的比重為130%,風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)上升,美債可能會(huì)在不久就會(huì)發(fā)生崩盤了。截止當(dāng)前,日本和中國(guó)仍然是美債海外的最大市場(chǎng),這兩個(gè)國(guó)家持有的美債的數(shù)量都在1萬(wàn)億之上,
除了這兩個(gè)大客戶以為,美聯(lián)儲(chǔ)可以說(shuō)是美債響當(dāng)當(dāng)?shù)膿碥O了。美聯(lián)儲(chǔ)可以無(wú)限制印刷美鈔,所以才可以無(wú)限制購(gòu)買美債,美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債自2019年底的3萬(wàn)億左右,已經(jīng)上漲至目前的7萬(wàn)億以上,每周近300億美元的購(gòu)買的速度,會(huì)不斷突破美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表的上限,說(shuō)起美聯(lián)儲(chǔ)來(lái),大家應(yīng)該不會(huì)陌生了,它是美國(guó)諸多的私人銀行的合伙,包括了各個(gè)州的銀行,最為著名的就是紐約銀行和芝加哥銀行。