這個(gè)邏輯同樣可以解釋為什么銀行大多數(shù)跌破凈資產(chǎn)，因?yàn)橄鄬?duì)于凈資產(chǎn)的數(shù)值，壞賬比率更加有參考意義。事實(shí)上，交通銀行所處位置比較特殊，如果了解了交通銀行的股票為何會(huì)破凈的原因，相信大家也會(huì)對(duì)整個(gè)銀行股破凈的原因，會(huì)有一個(gè)詳細(xì)的了解，工行作為宇宙銀行的存在具有中國銀行業(yè)其它銀行完全不可比擬的江湖地位，其資產(chǎn)規(guī)模、資本規(guī)模、盈利能力不僅在國內(nèi)無人能及，在國外也是首屈一指的。

1、為什么有的股票業(yè)績好，卻跌破了凈資產(chǎn)？

我們來說一下凈資產(chǎn)，凈資產(chǎn)是資產(chǎn)減去負(fù)債，這個(gè)數(shù)字對(duì)于股票安全性是一個(gè)參照，你不能把這個(gè)參照當(dāng)做是絕對(duì)參照，以下幾點(diǎn)可以導(dǎo)致凈資產(chǎn)質(zhì)量打折，給你個(gè)參考：1、資產(chǎn)流動(dòng)性不佳，凈資產(chǎn)是由資產(chǎn)決定的，那么資產(chǎn)如果大多數(shù)是固定資產(chǎn)，而固定資產(chǎn)流動(dòng)性又并不好，那么這個(gè)凈資產(chǎn)就沒有參考價(jià)值，流動(dòng)性不佳的資產(chǎn)還有長期股權(quán)投資等，如果這個(gè)公司資產(chǎn)都是現(xiàn)金資產(chǎn)，那么這家公司的凈資產(chǎn)想當(dāng)然是非常有價(jià)值的。

2、負(fù)債過高，有些企業(yè)的負(fù)債率超過60%，而資產(chǎn)項(xiàng)目里面又不可能都是流動(dòng)資產(chǎn)，即使是流動(dòng)資產(chǎn)，大多數(shù)資產(chǎn)也是無法馬上收回的應(yīng)收賬款，這樣對(duì)于這家企業(yè)來說，資產(chǎn)的安全性是缺乏安全邊際的，如果一家企業(yè)的負(fù)債率是90%，我們簡單的看其10元凈資產(chǎn)，90元負(fù)債，100元資產(chǎn)，這個(gè)時(shí)候股價(jià)跌破10元，你認(rèn)為是不是有道理呢？如果這家企業(yè)100元資產(chǎn)里面有50元的應(yīng)收賬款，而這些應(yīng)收賬款回收都十分困難，很多都積壓很久，這個(gè)時(shí)候你是否還覺得這10元凈資產(chǎn)是安全的呢？這個(gè)邏輯同樣可以解釋為什么銀行大多數(shù)跌破凈資產(chǎn)，因?yàn)橄鄬?duì)于凈資產(chǎn)的數(shù)值，壞賬比率更加有參考意義。

只是這個(gè)壞賬比率我們很難確定，3、凈資產(chǎn)收益率不行，有錢并不代表能成功，有些企業(yè)內(nèi)控十分混亂，治理不佳，很容易浪費(fèi)大量投資資材，這個(gè)反正仁者見仁智者見智，有時(shí)候丑姑娘照樣能嫁個(gè)帥小伙，看你怎么看。4、無形資產(chǎn)過高，無形資產(chǎn)里面包含了單列的商譽(yù)，無形資產(chǎn)雖然有很多是資本化的科研成果，但是其實(shí)質(zhì)上無法確切反應(yīng)企業(yè)的研發(fā)結(jié)果，很多的無形資產(chǎn)是土地，其重估價(jià)格有時(shí)候并不穩(wěn)定。

2、為什么交通銀行的股價(jià)長期低于凈資產(chǎn)？

在A股市場上，破凈通常指股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)的現(xiàn)象，過去滬深市場股票“破凈”的大多是鋼鐵、電力、銀行等行業(yè)，這些行業(yè)受到經(jīng)濟(jì)周期和國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響較大，人們對(duì)其未來預(yù)期呈現(xiàn)悲觀預(yù)期，往往會(huì)出現(xiàn)破凈情況。實(shí)際上，也并不是只有交通銀行一家股價(jià)低于凈資產(chǎn)，而是整個(gè)銀行股多年來一直是A股市場上破凈的主力軍，

我們之所以要選擇交通銀行來說銀行板塊長期低于凈資產(chǎn)的原由，主要是交通銀行處于非常尷尬的位置，本來應(yīng)該屬于第一梯隊(duì)銀行位置，但其業(yè)績與四大行相差堪遠(yuǎn)，而與第二梯隊(duì)的中信、招行的業(yè)績接近。可能有人會(huì)感到奇怪，銀行股業(yè)績佳，分紅能力強(qiáng)，為啥會(huì)出現(xiàn)長期破凈的情況呢？對(duì)此，一些股評(píng)家認(rèn)為，如果在股市走牛之時(shí)，銀行板塊的走勢也不會(huì)落后，而現(xiàn)如今A股處于長期熊市，很多股票都跌得面目全非，而像交通銀行這樣的銀行股雖然長期破凈，但并不能說他們沒有投資價(jià)值，

事實(shí)上，交通銀行所處位置比較特殊，如果了解了交通銀行的股票為何會(huì)破凈的原因，相信大家也會(huì)對(duì)整個(gè)銀行股破凈的原因，會(huì)有一個(gè)詳細(xì)的了解。首先，交通銀行盤子較大，擁有437億股，壞賬風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期較高，總體屬于業(yè)績比上不足，比下沒太大優(yōu)勢的銀行。以2017年三季報(bào)中前三季度數(shù)據(jù)為例，交通銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1497.16億元，同比增長1.64%，凈利潤544.19億元同比增長3.5%，公司不良貸款率1.51%較年初下降0.01%，撥備覆蓋率151.06%較年初提高0.56%，

這樣的業(yè)績與四大行是無法相比的，而與第二梯隊(duì)的銀行相比又沒啥突出表現(xiàn)。股價(jià)也只能是波瀾不驚而已，而在當(dāng)前那些業(yè)績靚麗的銀行股都破凈了，交通銀行破凈也在意料之內(nèi)，再者，交行與各大國有銀行相比，缺乏核心競爭力，工行作為宇宙銀行的存在具有中國銀行業(yè)其它銀行完全不可比擬的江湖地位，其資產(chǎn)規(guī)模、資本規(guī)模、盈利能力不僅在國內(nèi)無人能及，在國外也是首屈一指的。