最近幾年，央行發(fā)行的央票主要是為了穩(wěn)定匯率，在香港發(fā)行央行票據(jù)。央行票據(jù)是央行向市場一級交易商發(fā)行的一種短期票據(jù)，實際上就是減少市場交易商可用于貸款的資金量，發(fā)行對象可以是商業(yè)銀行、保險公司和基金公司等，中央銀行票據(jù)即中央銀行發(fā)行的短期債券，央行通過向商業(yè)銀行發(fā)行央行票據(jù)來調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金存款水平。

1、什么情況下會發(fā)行央行票據(jù)?目的又是什么？

市場流動性太多了，資金成本太低了，央行就會發(fā)行央行票據(jù)，回籠流動性，減少市場的流動性抬高利率。央行票據(jù)是央行向市場一級交易商發(fā)行的一種短期票據(jù)，實際上就是減少市場交易商可用于貸款的資金量，發(fā)行對象可以是商業(yè)銀行、保險公司和基金公司等，中央銀行票據(jù)即中央銀行發(fā)行的短期債券，央行通過向商業(yè)銀行發(fā)行央行票據(jù)來調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金存款水平。

最近幾年，央行發(fā)行的央票主要是為了穩(wěn)定匯率，在香港發(fā)行央行票據(jù)，1998年9月2日，中國人民銀行和香港特別行政區(qū)金融管理局簽署《關(guān)于使用債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)發(fā)行中國人民銀行票據(jù)的合作備忘錄》，目的就是能夠通過人民幣借貸成本和借貸難易更加精準(zhǔn)的調(diào)控匯率，其出發(fā)點就是便利中國人民銀行在香港發(fā)行央行票據(jù)。2018年6月份開始，人民幣快速下跌，下圖是人民幣走勢圖，在2018年11月7日時隔三年央行重啟央票發(fā)行，3個月、1年期各100億元，央票發(fā)行主要是一定程度上收緊海外人民幣的流動性，促使海外人民幣的回流，提升人民幣海外借貸成本，提高做空人民幣成本，能夠穩(wěn)定人民幣的海外匯率，

2、央行為什么要在香港發(fā)央票？

先了解什么是央票？央票通俗地解釋為我們民間的借條。央票一般指中央銀行票據(jù)，實質(zhì)是中央銀行債券，只所以不稱為債券而另稱為央票，主要是突出短期債務(wù)特點，通常期限最短3個月、最長3年，發(fā)行主要面向金融機構(gòu)或金融組織，不面向普通投資者發(fā)行，日前，央行剛剛在香港成功發(fā)行了期限為3個月100億元人民幣、1年100億元人民幣的央票。

只所以選擇在香港發(fā)行，有這樣3個原因，一是央票作為央行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣政策工具之一，選擇在香港發(fā)行，可以收緊香港人民幣市場的流動性。二是央行不缺錢，不是為了籌集資金，顯然是回收貨幣，目的是減少銀行可貸資金量，效果是可貸資金量減少，三是通過在香港發(fā)行央票，央行對離岸人民幣的影響比以往在內(nèi)地發(fā)行央票要大，影響主要是離岸人民幣利率以及匯率。