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匯率是由什么決定的，人民幣匯率是由哪些因素決定的

來源：整理 時間：2023-01-20 15:18:46 編輯：金融知識 手機版

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1，人民幣匯率是由哪些因素決定的

從短期來看，一國的匯率由對該國貨幣兌換外幣的需求和供給所決定。 外國人購買本國商品、在本國投資以及利用本國貨幣進(jìn)行投機會影響本國貨幣的需求。本國居民想購買外國產(chǎn)品、向外國投資以及外匯投機影響本國貨幣供給。 從長期來看，匯率主要取決于商品在本國的價格與在外國的價格的對比關(guān)系。以一種商品為例，如果1單位商品在美國生產(chǎn)需要5美元，在中國生產(chǎn)需要50元人民幣，則就這單位商品而言，美元與人民幣的匯率就是5：50，即1美元兌換10元人民幣。匯率則是所有進(jìn)出口商品本國價格與外國價格的相對比價。在長期中，影響匯率的主要因素主要有：相對價格水平、、關(guān)稅和限額、對本國商品相對于外國商品的偏好以及生產(chǎn)率。 匯率的確定方法隨國際貨幣制度的變化而不斷變化。影響匯率變動的因素 （1）國際收支。如果一國國際收支為順差，則該國貨幣匯率上升；如果為逆差，則該國貨幣匯率下降。 （2）通貨膨脹。如果通貨膨脹率高，則該國貨幣匯率低。 （3）利率。如果一國利率提高，則匯率高。 （4）經(jīng)濟(jì)增長率。如果一國為高經(jīng)濟(jì)增長率，則該國貨幣匯率高。 （5）財政赤字。如果一國的財政預(yù)算出現(xiàn)巨額赤字，則其貨幣匯率將下降。 （6）外匯儲備。如果一國外匯儲備高，則該國貨幣匯率將升高。 （7） 投資者的心理預(yù)期。投資者的心理預(yù)期在目前的國際金融市場上表現(xiàn)得尤為突出。匯兌心理學(xué)認(rèn)為外匯匯率是外匯供求雙方對貨幣主觀心理評價的集中體現(xiàn)。評價高，信心強，則貨幣升值。這一理論在解釋無數(shù)短線或極短線的匯率波動上起到了至關(guān)重要的作用。 （8）各國匯率政策的影響。

人民幣匯率是由哪些因素決定的

2，匯率中怎么決定的

決定匯率的主要因素和作用機制　　1．購買力平價，又分為絕對購買力平價和相對購買力平價。絕對購買力平價，指匯率取決于以不同貨幣衡量的可貿(mào)易商品的價格之比，即不同貨幣對可貿(mào)易商品的購買力之比。這一理論的基礎(chǔ)是“一價定律”，即假定世界市場是統(tǒng)一的，那么在不同國家每一種商品的價格應(yīng)該趨同。絕對購買力的假設(shè)條件過于嚴(yán)格，即使國際貿(mào)易的增長速度很快，但統(tǒng)一的全球市場仍遠(yuǎn)未建立。相對購買力平價指出，由于各國間存在交易成本，同時各國的貿(mào)易商品和不可貿(mào)易商品的權(quán)重存在差異，因此各國的物價水平以同一種貨幣計算時并不完全相等。這種理論認(rèn)為，決定匯率變動的主要因素是國家間通貨膨脹率的差異，如果本國的通貨膨脹率高于外國，則本幣會貶值。然而，由于物價指數(shù)的選擇不同，商品分類的主觀性和差異性都會導(dǎo)致不同的購買力平價，甚至是對購買力平價的扭曲。這種理論在檢驗的過程中主觀性太強，在理論上假設(shè)過于嚴(yán)格，因此只能是作為決定中長期均衡匯率的參考。國際上，有的學(xué)者根據(jù)購買力平價認(rèn)為人民幣需要升值36%甚至50%以上，這難以令人信服。　　2．國際收支理論認(rèn)為，在外匯市場上，國際收支順差表現(xiàn)為外匯的供給大于外匯的需求，則外幣貶值，本幣升值；國際收支逆差變現(xiàn)為外匯的供給小于外匯需求，則外幣升值，本幣貶值。但國際收支狀況是否會影響匯率，要看國際收支的順差（逆差）的性質(zhì)。短期、臨時和小規(guī)模的國際收支差額，可以輕易地被國際資金的流動、相對利率和通貨膨脹率、政府在外匯市場的干預(yù)和其他因素所抵消。長期巨額的國際收支順差（或逆差），會導(dǎo)致本幣對外幣匯率的大幅變動。例如，當(dāng)前美元貶值，就是美國貿(mào)易逆差不斷積累，并達(dá)到了不可持續(xù)狀態(tài)的結(jié)果。　　3．利率平價認(rèn)為，匯率的遠(yuǎn)期升貼水率等于兩國貨幣的利率之差；利率高的貨幣遠(yuǎn)期會貼水，利率低的貨幣遠(yuǎn)期會升水。這是因為，當(dāng)兩個國家的利率存在差異，市場上的投資者會通過套利行為獲取收益，匯率的變動也會反映在而套利行為之中。利率平價，具有很高的實踐價值，被廣泛運用于外匯交易中。但在實踐中，實際匯率變動與利率平價存在一定的偏離，它反映了交易成本、外匯管制以及各種風(fēng)險因素。利率平價，從資金流動的角度指出了匯率與利率之間的密切關(guān)系，有助于對外匯市場匯率形成機制的認(rèn)識和了解；也為央行對外匯市場的調(diào)節(jié)提供了有效的途徑和手段?！　?．超調(diào)理論注重分析匯率的短期變化和預(yù)期因素對匯率變動的影響。由于金融市場調(diào)節(jié)快于實體經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)，所以經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的任務(wù)主要由金融市場承擔(dān)。短期內(nèi)利率的超調(diào)會引起匯率的超調(diào)，但長期商品價格的調(diào)整會使匯率達(dá)到一個長期均衡水平?！　∪绻麖闹虚L期判斷匯率走勢，主要應(yīng)該看一國國際收支的基本趨勢。此外，一些學(xué)者相信一國在經(jīng)濟(jì)處于長期增長時期，匯率有升值的壓力。如果從短期來判斷匯率走勢，應(yīng)主要觀察各國的宏觀政策和宏觀指標(biāo)，如利率、通貨膨脹率等。在極短的時間（數(shù)周或數(shù)天）內(nèi)判斷匯率走勢，應(yīng)更多關(guān)注市場上的資金動向及各種信息對人們預(yù)期的影響
根據(jù)每個國家的國情定的匯率制度！ 還有 就是根據(jù)國際市場的波動 來調(diào)節(jié)！
根據(jù)國家的地位和經(jīng)濟(jì)實力

匯率中怎么決定的

3，匯率是根據(jù)什么定的

人民幣匯率要實行分階段調(diào)整 人民幣匯率制度調(diào)整后，到底選擇哪一種變動路徑對于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與風(fēng)險防范特別重要。人民幣匯率制度調(diào)整后，人民幣匯率變動路徑主要有三條：一是長期固定；二是階段調(diào)整；三是即時或短期調(diào)整。所謂長期固定，就是長期保持人民幣現(xiàn)有匯率不變。這種路徑實質(zhì)還是固定匯率制度，其機制與匯率制度調(diào)整前沒有區(qū)別。這不符合匯率制度調(diào)整的目標(biāo)；容易使我國陷于在應(yīng)當(dāng)貶值時高估，資本外逃，經(jīng)濟(jì)緊縮，在應(yīng)當(dāng)升值時低估，導(dǎo)致熱錢涌入，經(jīng)濟(jì)過熱的困境。所謂即時或短期調(diào)整，就是人民幣匯率根據(jù)市場供求及時變動或頻繁變動。這既不符合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展對人民幣匯率穩(wěn)定的要求，也不符合新的匯率制度的本義，實質(zhì)上接近自由浮動。所謂階段調(diào)整，就是根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢，對人民幣匯率實行階段性調(diào)整，在階段內(nèi)保持基本穩(wěn)定。例如根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)周期以2－3年為一個階段進(jìn)行調(diào)整。在經(jīng)濟(jì)趨熱時適度調(diào)高人民幣匯率，在經(jīng)濟(jì)趨冷時適度調(diào)低人民幣匯率。 近期人民幣匯率該如何變動？政策是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的手段，目前，我國最主要的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。對外經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的重點是兩個：一是要防止國際游資過度沖擊。既要防止國際投機資本繼續(xù)涌入，加劇我國經(jīng)濟(jì)的泡沫化與高風(fēng)險化；又要防止已經(jīng)進(jìn)入的國際游資快速大量撤離，導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)的崩潰與金融危機的爆發(fā)；二是要保持出口穩(wěn)定增長。既要防止出口過快增長，又要防止出口過快增長的逆轉(zhuǎn)，大幅下降。為此，我們要使用匯率政策。 此外，還要尋求匯率政策之外的替代政策，消除人民幣升值的近期基礎(chǔ)。主要是調(diào)整對外經(jīng)濟(jì)政策，促使國際收支平衡。調(diào)整出口政策，包括降低或減少出口退稅，對資源型產(chǎn)品出口征收資源出口補償稅等；調(diào)整外資政策，包括統(tǒng)一內(nèi)外資企業(yè)所得稅，減少或降低對外資的土地、稅收優(yōu)惠、建立外資企業(yè)職工社會保障制度與最低工資制度，實現(xiàn)勞動力合理價格；防止出口價格低，外資低成本擴張，縮小長期以來的國際收支雙順差，逐步實現(xiàn)國際收支平衡。加強對國際資本流動的監(jiān)管，嚴(yán)格控制非真實貿(mào)易和非真實投資的資本流動。要堅決抑制房地產(chǎn)泡沫，控制房價快速上漲，防止國際投機資本繼續(xù)進(jìn)入房地產(chǎn)投機炒作。轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)動機，要實行收入政策，提高收入水平，實行消費政策，提高最終消費，使經(jīng)濟(jì)增長由投資出口依賴轉(zhuǎn)換到靠消費拉動。
最早一個國家的貨幣（紙幣）的相對價值是由這個國家的黃金儲備量來決定的，我們稱為金本位體制 二戰(zhàn)以后，美元和黃金強制掛鉤，其它貨幣也和美元掛鉤（實際上都是和黃金掛鉤了），這形成了布雷頓森林貨幣體系，即以美元為主體的全球貨幣體系。 1970年代以后，布雷頓森林貨幣體系崩潰，浮動匯率取代了固定匯率體制，一開始一個國家的貨幣的匯率是根據(jù)國際貿(mào)易的需求在布雷頓森林貨幣體系的價格上變動的。后來大家認(rèn)為這樣也不符合國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，于是采用購買力平價來確定貨幣的匯率，當(dāng)然購買力平價理論只能從理論上來闡述貨幣應(yīng)有的匯率，市場匯率又是另外一回事，所以到了1980年代中期以后購買力平價理論被新古典貿(mào)易理論所代替（貿(mào)易、利率差、央行票據(jù)量綜合評判）所代替。 這上面說的都是從理論上對匯率的定價。 在1970年代中期，金融市場交易理論被迅速建立起來，這包括了對效率市場理論（市場包容一切理論）的重新定義和實踐驗證，期權(quán)定價理論模型的建立和實踐驗證，也包括了現(xiàn)代銀行和全球金融的管理理論，這個時候市場匯率的決定，往往取決于兩個方面： 1、貨幣發(fā)行當(dāng)局對貨幣的強制匯率定價以及在這個定價上許可的波動范圍，如人民幣、新臺幣、港幣、馬來西亞林吉特、阿根廷比索等等，雖然這些貨幣不可流通，但是在貿(mào)易條件下他們還是要有兌換的；至于完全可自由兌換的貨幣，象日元、歐元、英鎊等等，雖然他們的發(fā)行當(dāng)局沒有強制制定匯率以及匯率的波動區(qū)間，但是他們都會有個底線，該貨幣的匯率最高是多少、最低是多少，超出了底線，貨幣發(fā)行當(dāng)局或最親密的貿(mào)易伙伴政府就會出面干預(yù)，最明顯的就是日元，當(dāng)日元在接近100的時候日本政府就會出面干預(yù)，而當(dāng)日元超過130的時候，亞洲其它國家就會不高興，會去和日本政府談判，甚至于自己悄悄地大量買入日元 2、在市場上，大的機構(gòu)、銀行是根據(jù)自己所持有的外匯資產(chǎn)和負(fù)責(zé)所承擔(dān)的市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、政策風(fēng)險等因素來決定自己的匯率報價的，這是因為金融機構(gòu)要保障其資金的安全性、流動性，至于盈利性，只有在保障了安全性和流動性之后才考慮盈利，而小機構(gòu)、銀行則是根據(jù)自己在規(guī)避風(fēng)險的時候向大銀行平盤時的價格決定自己的匯率報價的。

匯率是根據(jù)什么定的

4，匯率是由什么決定的

各國貨幣之所以可以進(jìn)行對比，能夠形成相互之間的比價關(guān)系，原因在于它們都代表著一定的價值量，這是匯率的決定基礎(chǔ)，也是匯率的產(chǎn)生原因。 在金本位制度下，黃金為本位貨幣。兩個實行金本位制度的國家的貨幣單位可以根據(jù)它們各自的含金量多少來確定他們之間的比價，即匯率。 財富生活 如在實行金幣本位制度時，英國規(guī)定1英鎊的重量為123.27447格令，成色為22開金，即含金量113.0016格令純金；美國規(guī)定1美元的重量為25.8格令，成色為千分之九百，即含金量23.22格令純金。根據(jù)兩種貨幣的含金量對比，1英鎊=4.8665美元，匯率就以此為基礎(chǔ)上下波動。 財富生活 在紙幣制度下，各國發(fā)行紙幣作為金屬貨幣的代表，并且參照過去的作法，以法令規(guī)定紙幣的含金量，稱為金平價，金平價的對比是兩國匯率的決定基礎(chǔ)。 財富生活但是紙幣不能兌換成黃金，因此，紙幣的法定含金量往往形同虛設(shè)。所以在實行官方匯率的國家，由國家貨幣當(dāng)局（財政部、中央銀行或外匯管理當(dāng)局）規(guī)定匯率，一切外匯交易都必須按照這一匯率進(jìn)行。在實行市場匯率的國家，匯率隨外匯市場上貨幣的供求關(guān)系變化而變化。 1）購買力平價 (ppp) 購買力平價理論規(guī)定，匯率由同一組商品的相對價格決定。通貨膨脹率的變動應(yīng)會被等量但相反方向的匯率變動所抵銷。舉一個漢堡包的經(jīng)典案例，如果漢堡包在美國值 2.00 美元一個，而在英國值 1.00 英磅一個，那么根據(jù)購買力平價理論，匯率一定是 2 美元每 1 英磅。如果盛行市場匯率是 1.7 美元每英磅，那么英磅就被稱為低估通貨， 而美元則被稱為高估通貨。此理論假設(shè)這兩種貨幣將最終向 2:1 的關(guān)系變化。 購買力平價理論的主要不足在于其假設(shè)商品能被自由交易，并且不計關(guān)稅、配額和賦稅等交易成本。另一個不足是它只適用于商品，卻忽視了服務(wù)，而服務(wù)恰恰可以有非常顯著的價值差距的空間。另外，除了通貨膨脹率和利息率差異之外，還有其它若干個因素影響著匯率，比如:經(jīng)濟(jì)數(shù)字發(fā)布/報告、資產(chǎn)市場以及政局發(fā)展。在 20 世紀(jì) 90 年代之前，購買力平價理論缺少事實依據(jù)來證明其有效性。90 年代之后， 此理論似乎只適用于長周期（3－5 年）。在如此跨度的周期中，價格最終向平價靠攏。 （2）利率平價 (irp) 利率平價規(guī)定，一種貨幣對另一種貨幣的升值（貶值）必將被利率差異的變動所抵銷。如果美國利率高于日本利率，那么美元將對日元貶值，貶值幅度據(jù)防止無風(fēng)險套匯而定。未來匯率會在當(dāng)日規(guī)定的遠(yuǎn)期匯率中被反映。在我們的例子中，美元的遠(yuǎn)期匯率被看作貼水，因為以遠(yuǎn)期匯率購得的日元少于以即期匯率購得的日元。日元則被視為升水。 20 世紀(jì) 90 年代之后，無證據(jù)表明利率平價說仍然有效。與此理論截然相反，具有高利率的貨幣通常不但沒有貶值，反而因?qū)νㄘ浥蛎浀倪h(yuǎn)期抑制和身為高效益貨幣而增值。 （3）國際收支模式 此模式認(rèn)為外匯匯率必須處于其平衡水平——即能產(chǎn)生穩(wěn)定經(jīng)常帳戶余額的匯率。出現(xiàn)貿(mào)易赤字的國家，其外匯儲備將會減少，并最終使其本國貨幣幣值降低（貶值）。便宜的貨幣使該國的商品在國際市場上更具價格優(yōu)勢，同時也使進(jìn)口產(chǎn)品變得更加昂貴。在一段調(diào)整期后，進(jìn)口量被迫下降，出口量上升，從而使貿(mào)易余額和貨幣向平衡狀態(tài)穩(wěn)定。 與購買力平價理論一樣，國際收支模式主要側(cè)重于貿(mào)易商品和服務(wù)，而忽視了全球資本流動日趨重要的作用。換而言之，金錢不僅追逐商品和服務(wù)，而且從更廣義而言，追逐股票和債券等金融資產(chǎn)。此類資本流進(jìn)入國際收支的資本帳戶項目，從而可平衡經(jīng)常帳戶中的赤字。資本流動的增加產(chǎn)生了資產(chǎn)市場模式。 （4）資產(chǎn)市場模式 目前為止的最佳模式。 金融資產(chǎn)（股票和債券）貿(mào)易的迅速膨脹使分析家和交易商以新的視角來審視貨幣。諸如增長率、通脹率和生產(chǎn)率等經(jīng)濟(jì)變量已不再是貨幣變動僅有的驅(qū)動因素。源于跨國金融資產(chǎn)交易的外匯交易份額，已使由商品和服務(wù)貿(mào)易產(chǎn)生的貨幣交易相形見絀。 資產(chǎn)市場方法將貨幣視為在高效金融市場中交易的資產(chǎn)價格。因此，貨幣越來越顯示出其與資產(chǎn)市場，特別是股票間的密切關(guān)聯(lián)。
匯率主要由兩大因素決定，一是貨幣的供給和需求，二是各國貨幣的價格，這種價格是以各國自己的單位標(biāo)定的。盡管外匯市場上有如此種種不同的交易，但匯率決定的基本原則是一樣的。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家傾向于用供給和需求關(guān)系來解釋外匯市場的活動。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩繆爾森曾用供給和需求曲線來分析外匯匯率的市場決定。他用的例子是英鎊和美元之間的雙邊貿(mào)易。美國對于英鎊的需求，是由于英國向美國提供商品、服務(wù)和投資等等。美國需用英鎊來支付這些商品和服務(wù)。英鎊的供給則取決于美國向英國提供的商品、服務(wù)和美國在英國的投資等。外匯交換的價格，即匯率，就定于供給和需求取得平衡的那一點。 外匯交換的供給和需求的平衡，決定了貨幣的匯率。這種外匯的供給和需求存在于每一種貨幣，于是供給和需求就來自世界的四面八方，這個多邊的交換決定了整個世界的匯率。
匯率的決定有很多理論，一般來講，匯率是由購買力平價決定的。舉個簡單的例子，經(jīng)濟(jì)學(xué)中有個巨無霸指數(shù)，就是說：一個無差別的麥當(dāng)勞巨無霸如果在美國賣1美元，在中國賣8人民幣，那么按照購買力來說1美元=8人民幣，也就是1美元的購買力相當(dāng)于8人民幣。匯率就是表示這種購買力平價的，匯率還分直接匯率和間接匯率，一般都用間接匯率表示。中國的匯率目前還是政府管制下的匯率，浮動水平有限。中國的匯率主要是根據(jù)不同時期的財政政策和貨幣政策需要，由政府制定的，至于匯率的浮動則主要是跟緊美元進(jìn)行范圍內(nèi)波動。

5，匯率是由什么決定的

影響匯率變動的主要因素有:國際收支差額，各主要國的利率水平，通貨膨脹，財政政策貨幣政策，投機資本，政府的市場干預(yù)，一國的經(jīng)濟(jì)勢力等。 從進(jìn)出口方面看（即從國際收支差額），貿(mào)易收支差額是影響匯率變化最重要的因素，當(dāng)一國處于國際收支順差或貿(mào)易順差時，說明外匯供給大于支出，同時外國對本國貨幣需求增加，會造成本幣對外升值。一國長期處于貿(mào)易順差勢必引起。 以中美雙方貿(mào)易看：中國從美國賺取了較大的利潤（貿(mào)易順差時，中方出口到美國的貿(mào)易金額遠(yuǎn)大于從美國進(jìn)口的貿(mào)易金額）。在國際收支中造成對人民幣的較大需求，物以稀為貴，這時人民幣就自然而然的變的值錢，也就是人民幣升值了。 其實，中國不僅僅是美國是貿(mào)易順差，對其他國家或地區(qū)也是普遍存在的。中國長期處于貿(mào)易順差勢必引起人民幣升值。 這只是進(jìn)出口對人民幣的影響。人民幣升值貶值問題不能單看 進(jìn)口與出口的差額，還要看世界各主要國家的國際收支差額，各主要國的：利率水平，通貨膨脹，財政政策貨幣政策，投機資本，政府的市場干預(yù)，一國的經(jīng)濟(jì)勢力等方面
購買力平價 （Purchasing Power Parity，簡稱PPP）在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，是一種根據(jù)各國不同的價格水平計算出來的貨幣之間的等值系數(shù)，使我們能夠?qū)Ω鲊膰鴥?nèi)生產(chǎn)總值進(jìn)行合理比較，這種理論匯率與實際匯率可能有很大的差距。　　該理論指出，在對外貿(mào)易平衡的情況下，兩國之間的匯率將會趨向于靠攏購買力平價。一般來講，這個指標(biāo)要根據(jù)相對于經(jīng)濟(jì)的重要性考察許多貨物才能得出?！　≠徺I力平價是指兩種貨幣之間的匯率決定于它們單位貨幣購買力之間的比例。 購買力平價匯率對于比較不同國家之間的生活水平?，F(xiàn)行的貨幣匯率對于比較各國人民的生活水平將會產(chǎn)生誤導(dǎo)。例如，如果墨西哥比索相對于美元貶值一半，那么以美元為單位的國內(nèi)生產(chǎn)總值也將減半?？墒?，這并不表明墨西哥人變窮了。如果以比索為單位的收入和價格水平保持不變，而且進(jìn)口貨物在對墨西哥人的生活水平并不重要（因為這樣進(jìn)口貨物的價格將會翻倍），那么貨幣貶值并不會帶來墨西哥人的生活質(zhì)量的惡化。如果采用購買力平價就可以避免這個問題。
各國貨幣之所以可以進(jìn)行對比，能夠形成相互之間的比價關(guān)系，原因在于它們都代表著一定的價值量，這是匯率的決定基礎(chǔ)，也是匯率的產(chǎn)生原因。 在金本位制度下，黃金為本位貨幣。兩個實行金本位制度的國家的貨幣單位可以根據(jù)它們各自的含金量多少來確定他們之間的比價，即匯率。 財富生活 如在實行金幣本位制度時，英國規(guī)定1英鎊的重量為123.27447格令，成色為22開金，即含金量113.0016格令純金；美國規(guī)定1美元的重量為25.8格令，成色為千分之九百，即含金量23.22格令純金。根據(jù)兩種貨幣的含金量對比，1英鎊=4.8665美元，匯率就以此為基礎(chǔ)上下波動。 財富生活 在紙幣制度下，各國發(fā)行紙幣作為金屬貨幣的代表，并且參照過去的作法，以法令規(guī)定紙幣的含金量，稱為金平價，金平價的對比是兩國匯率的決定基礎(chǔ)。 財富生活但是紙幣不能兌換成黃金，因此，紙幣的法定含金量往往形同虛設(shè)。所以在實行官方匯率的國家，由國家貨幣當(dāng)局（財政部、中央銀行或外匯管理當(dāng)局）規(guī)定匯率，一切外匯交易都必須按照這一匯率進(jìn)行。在實行市場匯率的國家，匯率隨外匯市場上貨幣的供求關(guān)系變化而變化。 1）購買力平價 (PPP) 購買力平價理論規(guī)定，匯率由同一組商品的相對價格決定。通貨膨脹率的變動應(yīng)會被等量但相反方向的匯率變動所抵銷。舉一個漢堡包的經(jīng)典案例，如果漢堡包在美國值 2.00 美元一個，而在英國值 1.00 英磅一個，那么根據(jù)購買力平價理論，匯率一定是 2 美元每 1 英磅。如果盛行市場匯率是 1.7 美元每英磅，那么英磅就被稱為低估通貨， 而美元則被稱為高估通貨。此理論假設(shè)這兩種貨幣將最終向 2:1 的關(guān)系變化。 購買力平價理論的主要不足在于其假設(shè)商品能被自由交易，并且不計關(guān)稅、配額和賦稅等交易成本。另一個不足是它只適用于商品，卻忽視了服務(wù)，而服務(wù)恰恰可以有非常顯著的價值差距的空間。另外，除了通貨膨脹率和利息率差異之外，還有其它若干個因素影響著匯率，比如:經(jīng)濟(jì)數(shù)字發(fā)布/報告、資產(chǎn)市場以及政局發(fā)展。在 20 世紀(jì) 90 年代之前，購買力平價理論缺少事實依據(jù)來證明其有效性。90 年代之后， 此理論似乎只適用于長周期（3－5 年）。在如此跨度的周期中，價格最終向平價靠攏。 （2）利率平價 (IRP) 利率平價規(guī)定，一種貨幣對另一種貨幣的升值（貶值）必將被利率差異的變動所抵銷。如果美國利率高于日本利率，那么美元將對日元貶值，貶值幅度據(jù)防止無風(fēng)險套匯而定。未來匯率會在當(dāng)日規(guī)定的遠(yuǎn)期匯率中被反映。在我們的例子中，美元的遠(yuǎn)期匯率被看作貼水，因為以遠(yuǎn)期匯率購得的日元少于以即期匯率購得的日元。日元則被視為升水。 20 世紀(jì) 90 年代之后，無證據(jù)表明利率平價說仍然有效。與此理論截然相反，具有高利率的貨幣通常不但沒有貶值，反而因?qū)νㄘ浥蛎浀倪h(yuǎn)期抑制和身為高效益貨幣而增值。 （3）國際收支模式 此模式認(rèn)為外匯匯率必須處于其平衡水平——即能產(chǎn)生穩(wěn)定經(jīng)常帳戶余額的匯率。出現(xiàn)貿(mào)易赤字的國家，其外匯儲備將會減少，并最終使其本國貨幣幣值降低（貶值）。便宜的貨幣使該國的商品在國際市場上更具價格優(yōu)勢，同時也使進(jìn)口產(chǎn)品變得更加昂貴。在一段調(diào)整期后，進(jìn)口量被迫下降，出口量上升，從而使貿(mào)易余額和貨幣向平衡狀態(tài)穩(wěn)定。 與購買力平價理論一樣，國際收支模式主要側(cè)重于貿(mào)易商品和服務(wù)，而忽視了全球資本流動日趨重要的作用。換而言之，金錢不僅追逐商品和服務(wù)，而且從更廣義而言，追逐股票和債券等金融資產(chǎn)。此類資本流進(jìn)入國際收支的資本帳戶項目，從而可平衡經(jīng)常帳戶中的赤字。資本流動的增加產(chǎn)生了資產(chǎn)市場模式。 （4）資產(chǎn)市場模式 目前為止的最佳模式。 金融資產(chǎn)（股票和債券）貿(mào)易的迅速膨脹使分析家和交易商以新的視角來審視貨幣。諸如增長率、通脹率和生產(chǎn)率等經(jīng)濟(jì)變量已不再是貨幣變動僅有的驅(qū)動因素。源于跨國金融資產(chǎn)交易的外匯交易份額，已使由商品和服務(wù)貿(mào)易產(chǎn)生的貨幣交易相形見絀。 資產(chǎn)市場方法將貨幣視為在高效金融市場中交易的資產(chǎn)價格。因此，貨幣越來越顯示出其與資產(chǎn)市場，特別是股票間的密切關(guān)聯(lián)。
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